积极因素在积累

今年金融市场上体现最为亮眼的投资种类莫过于期货市场黑色系商品“黑色四煞”（铁矿石、焦煤、焦炭、动力煤）。这四个期货物种，2015年12月跌至历史低点，2016年伊始，就开始了反身向上的走势。它们在2016年的涨升毫不回头，连续上涨10个月，涨幅超出一倍多。例如，焦煤由最低价钱483.5元/吨升至1332.0元/吨。虽然近期国家调控政策从严厉限产调整为慢慢释放先进产能，相符要求的煤矿能够在10月1日至12月31日依照市场需求情形在276个至330个工作日之间释放产能，但“黑色四煞”的价钱涨势仿佛未有转变。

黑色系商品的价钱上升对中国经济来讲是一个好兆头，它预示着中国经济由降转稳并趋升的要求正在积累。

今年以来，黑色系连续爆发，是去产能去库存的供应侧改革的结果。通过紧缩多余产能，1-9月原煤产量降低10.5%；原煤库存量也在降低，9月终，原煤库存同比降低15.2%，其中生产企业降低15.6%，流畅企业降低11.9%，消费企业降低17.2%。而当需求增加时，市场上的供需均衡点必定出现向右移动，而价钱的提高，又必定引发生产需求和库存需求的同时增加，黑色系商品在供需均衡点右移时，价钱的抬升是不可防止的。

与这些商品价钱上升息息有关的是最新的PPI打破了连续54个月降低的趋向，同比上涨0.1%，工业品价钱也随之提高，这使得工业企业效益慢慢好转。例如，最新披露的三季度数据显示，煤炭企业成绩明显好转，露天煤业前三季净利润同比增长57.94%，陕西黑猫前三季净利润同比增长108.78%。

除过价钱信息向人们提醒中国经济由降转稳的要求正在慢慢积累，还有一些数据显示出中国经济企稳上升。8月，全国铁路货物发送量同比增长1%，9月同比增长4.9%，这是2013年9月以来初次出现连续正增长。作为经济增长的风向标，铁路货运量直接体现全社会物资流动情形，关于视察经济增长的走势具有重要用处。全社会用电量同比增长也有所加速，9月全社会用电量同比增长6.9%，增速同比上升7个百分点；前三季度工业用电量同比增长2%，增速较一季度和上半年分别加速1.8和1.5个百分点。这些都说明经济增长的积极因素正在积累。

经济增长的积极因素积累对A股市场的走势有正面用处。可是，在积极因素积累的同时，中国经济运转仍面对很多风险和隐患。例如，国际贸易出现萎缩，外部需求疲软，使得出口的不确定性较强，房地产的两极分化使得去库存和房价泡沫并存，全社会的金融杠杆率太高，民间投资疲弱，这些会制约经济增长潜力。所以，A股市场难以出现大的趋向性行情

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