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中国中冶1618.HK2017年中期业绩会

发布时间:2017-09-05 17:53  来源:搜狐   编辑:安远  阅读量:6710   

时间:2017年9月4日,下午15:00-16:00

会议地点:香港,四季酒店

上市公司领导:管理层

问答环节(Qamp;A)

1、四大板块的毛利率情况?

上半年公司平均综合毛利率13.02%,和去年持平,在几个建筑央企中排在前面。尽管公司非冶金业务占多数,但在市场竞争中公司客服困难,并在合同的签订、运行、管理方面都下了很多功夫,使综合毛利率近几年都维持在13%。

四大板块中:1、工程板块毛利率为11%,同比有0.4个百分点的增长,公司降本增效,加强项目管理,特别是今年重点加强项目管控治理,公司一共有9,000多个项目,全年1,800多亿的工程板块收入,而且3月份现场会议确定了20个重点大项目,并随时进行跟踪,外加把二级子公司打造成项目管理平台,对提高项目毛利率是非常可观的;

2、房地产板块毛利率为24.5%,去年是33%,去年是得益于房地产项目收尾,去掉以后毛利率基本也在24%左右,所以持平。房地产毛利率维护较好,并拿到在京津冀、长三角、珠三角、经济发达的一、二线城市的土地,资源比较丰富,所以基本在这几个地方深耕,对施工成本节省本来就有好处,毛利率还将维持在20%左右,保持央企平均水平;

3、资源板块,毛利率增长最快,达到28.6%,去年为-0.8%,得益于资源板块巴新项目大规模的达产能力、稳定的资源价格以及相对较低的成本。资源板块到下半年将没有较大的变化,所以年底实现盈利没有问题;

4、制造板块上半毛利率11.1%,去年为13.1%。资源板块占的收入比重也在下降,随着制造的宏观调控影响,毛利率比较低。我们低了两个点主要是其中冶金产品今年上半年毛利率为7%左右,而去年为12%左右。随着下半年冶金项目的逐步回升,以及冶金项目越来越多,毛利率将提升并会维持去年水平。

2、工程板块中冶金工程明年收入情况?

今年冶金工程发展是这几年发展比较块的一年,前几年国家一直在调控,现在主要是产能置换。上半年到目前为止公司签了400多个亿的合同,同比增长78.4%,主要有几个大的项目:1、唐山纵横集团钢铁丰南基地,基本上是产能置换的项目,800万吨精品钢,占地1100多亩,投资300多亿,对提升整个钢铁国内企业品牌很重要,同时也带来可观的效益;2、越南台塑钢铁点火,属于国际绿色化精品钢铁企业,从设计施工到产能一条化,也是非常独特的项目。3、下半年逐步还有大项目要签,特别是一带一路沿线国家对钢铁还有需求,将提高产品附加值。

下半年以后整个钢铁项目越来越多,将为明年钢铁带来很好的收入。钢铁企业一般是3年就完工,3年内实现100%的收入(除非是尾款外)。今年上半年钢铁毛利率还比较高在14.7%,同比增加1.5个百分点,基本上过去几年收入都维持在600亿左右,收入比例在30%左右。按今年趋势的话,上半年虽然只有200多亿,但是下半年随着项目逐渐释放,营收会往上涨,也为明年营收的确保打下基础。整个钢铁企业的回升,无论从品质回升还是收入盈利规模方面都将带来好处。国内公司占90%的冶金市场,国际上公司占60%的冶金份额,现在随着一带一路发展,我们逐步已占领国际80%以上的市场。

补充:过去钢铁一直在去产能,现在钢铁供给侧改革已转到了调结构,目前我们下半年将坚定不移推进冶金传统企业的再拔高、再拔尖、再创业。目前到了产品和产业结构调整的期间,是质量转型的增长期,我们是冶金建设的国家队,所以在服务全球钢铁的转型当中承担结构转型的使命,公司对未来冶金工程的收入充满信心。

3、工程板块中其他工程收入减少70亿的原因?

其他工程板块随着公司业务发展逐步稍微被淡化,公司主要精力放在工程板块的房建和交通基建。其他板块比如新能源等上半年相比减少了70亿,同比减少约66%,原因一个是上半年发展趋势来看基础设施发展比较快;第二个是其他新能源等方面收入转换的效率较慢,上半年实现收入没有那么快,下半年公司会加快新能源的转化,其他工程板块收入比例将会高一点。全年按年初的计划发展,在可控范围之内。

4、上半年房地产毛利率下降的原因?

上半年房地产毛利率24.5%,同期下降蛮大,但是去年同期有例外的情况,是由于珠海的地产项目在当年获得了高额的投资收益。去除这个非经常性的收入,去年应该是接近24%,今年跟去年同期相比略高一点,基本持平。从可比企业房地产方面来看,央企毛利率在25%左右,所以我们毛利率在正常水平。

5、资源板块中,下半年对巴新瑞木镍矿的展望?

上半年资源板块贡献是历年来发展最好的一年,无论收入规模还是利润规模都比去年有所好转。虽然利润为负4,000万,但是比去年减亏了6个亿左右。巴新项目对我们的贡献非常大,也是我们海外投资中最大的项目,前几年因种种原因效益不好,从去年开始:1、镍价稳定;2、我们达产的提高,特别是今年上半年平均为104%,最高为114%,对我们整个巴新的平稳发展起了很大作用。我们巴新项目是同行中成本控制最好的企业,随着产能的提高和镍价的稳定(上个月基本12,000元/吨左右),以及下半年我们开足马力生产这块,并在生产的同时再继续加强内部管控、扩大营销,通过产业链的优势扩大产品的附加值,整个巴新项目将越来越好。按现在趋势年底我们有信心扭亏为盈。

补充:公司资源开发业务板块占比不高,所以我们没有明确的定位。我们有十五字方针:精管理、强质量、降成本、控风险、要回报。加强我们矿产资源开发板块业务管控和经营的能力,来提升我们自身矿产资源开发的运营和服务的水平,现在的巴新项目是世界范围类同类项目达最低投资规模、最低运营成本的项目,同时我们延伸产品产业链,提高附加值,争取在现有产品规模之上,提高镍和钴的产量。今年上半年产能利用率始终在100%以上,平均104%,最高114%。

6、PPP项目下半年有多少?

上半年PPP中标56个项目,涉及1,100亿元投资额。下半年PPP市场属于开拓情况,目前非冶金项目商业模式以PPP为主,公司把市场摆在核心位置,把主要精力配置到有利的市场中。 PPP项目上,公司在风险防范基础上,关注热点区域市场,紧盯大市场、大项目。公司未来发展重点方向:1、放弃规模小(总投资额3亿以下的项目)、条件差(投资回报和条款比较苛刻的项目)、财政弱(地方政府财政支付能力过低的项目)、风险高(需要我们自身承担超过我们风险承受能力的项目)的项目;2、集团的主张是“低端是包袱,高端是财富”,引导子企业聚焦投资高、技术含量高、附加值高、规模大的三高一大的项目(比如城市综合管囊项目和交通设施领域项目的开拓力度加大,这个投资领域投资额都比较大,特别是轨道交通、公路、水路、民用机场建设方面,我们机会比较多,将激励子公司开拓这些大项目);3、做好重点项目前期的跟踪工作,有些项目需要培育,事先跟政府和金融机构做好对接,开发附加值高的项目。

7、上半年PPP项目的营收和毛利率水平?

上半年PPP项目确认收入超过了以前确认的收入总和,并大于占已执行项目的15%,毛利率水平达到预期。

8、一带一路上公司的布局和展望?

公司始终比较看重海外开拓,海外新签合同占总新签合同的10%左右,收入规模占比4-7%。未来海外工程新签占比在我们规划中会有更高的目标。公司海外市场布局全部在一带一路上,在20多个国家都有项目。除了冶金外,大量项目还是非冶金项目也就是基建项目。海外冶金工程和非冶金工程占比和国内差不太多,也就是新签合同额中冶金占15%,非冶金占85%。非冶金占大头的也是房建,然后是交通基建、环境工程。 我们今年在海外项目的多项突破都是体现在我们在海外市场的布局等方面。我们目前的海外市场主要是四个地区,东南亚、南亚、中亚还有非洲。新签合同绝大部分来自这四个地区。未来5-10年海外占比将提升5个百分点,收入超过10%。

9、未完成合同的数据?

未完成合同7,000亿,主要是两块业务,一个是冶金工程1,000亿,占15%;另一个是非冶金工程6,000亿,占85%。非冶金项目中,房建3,500亿,占49%;交通基建1,600亿,占 21%。冶金合同基本按3年完成,包括国内和国外。国内都是大型钢铁厂,实现收入没什么问题。主要还是非冶金部分,非冶金部分中,交通基建1,600亿,是政府项目,实现收入也没问题。房建工程除了政府外还有民营企业,由于各种原因,不像冶金和交通基建转换那么快,可能由于市场、投资等原因,收入转换比较慢。公司管理层也比较重视,去年到现在为止正在加大已签项目的收入转换,只有转化收入、实现利润、收回资金才对企业效益比较好。下半年开始主要落实重点PPP项目的融资到位,包括其他项目能开工的尽快开工,把这一版块尽快转化成收入。这么多合同对支撑我们明年收入也是非常有好处的。

10、财务费用同比提升20%的原因?汇兑损失很大,公司有没有采取措施?

年初时做了预算和安排,上半年全年利息支出公司同期增长2%以内,国内资金市场增速往上,利息支出增速控制在预期之内,无论长期、短期以及有息债券成本都是下降的。

美元对人民币汇率走势跟公司预期方向相反,所以上半年对汇率风险敞口没有作特别安排,在账面上形成了1.2亿的汇率损失。我们预计美元对人民币是小幅升值,但事实来看今年美元贬值幅度不低,所以我们正在采取措施将损失控制在已形成的损失范围之内。

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