500金融研究院：非农数据迎来强势利好，金价承压有限

周五晚，美国公布的最新6月非农就业数据为21.3万人，超出之前市场所预期的19.5万人。这一良好数据继续证明美国就业市场足够活跃，投资者对美国经济活力充满信心。美国三大股指纷纷做出积极表现，但美元却无动于衷，甚至出现盘中小幅下探，而金价也并没有积极反应，同样保持了低迷运行的态势。

500金融研究院认为，美国非农就业数据好于预期，但失业率却重新回到4%水平，高于上月统计的3.8%，正是因为美国劳动力市场的用工环境非常活跃，因此很多人选择再度回到市场上寻找更理想的工作，从而造成统计数据上的短期波动，非农和失业率数据，都给美联储继续加息提供了有力的支持。

在近一年来，国际油价上涨明显，部分食品和基本生活服务类价格也有明显提高，美国5月的核心通胀水平高达2.8%，超过管理目示2%太多。这不仅促使美联储在6月按计划加息0.25个百分点，更被市场解读为下半年还将按计划进行两次加息。而通常情况下，货币贬值的金融效应会掩盖实际的需求不足，从而造成通胀数据疲弱的延迟效应。这就造成了此次美国非农数据虽好，但美元不涨，黄金不跌的市场真实反应。500金融研究院认为，宏观来看，美国整体的就业形式保持旺盛，特别是受益于美国对全球实施的贸易保护政策，让美国制造业用工数量明显增加。

同时，受美国在贸易上与全世界开战的现实因素影响，美国企业实际的原材料采购价格有所上升，并进一步向全世界传递。而劳动者实际收入增速却有所放缓，这让市场担忧美国经济可能会陷入滞胀的泥潭。由此不难理解，美国的通胀预期依然在不断走高，从而支撑黄金价格保持较为坚挺的运行趋势。但美国联储要继续加息，对通胀预期加以控制，这为金价制造了较大的上行压力。然而，非美货币也在开始逐渐跟随美元加息的步伐，从而在外汇市上限制了美元的上涨。同时，贸易战的加关税，经济向好的需求增长，以及政府为实现收入扩张而有意扩大税收基础和规模等因素，将进一步推升实物资产价格，这也会对黄金价格起到明显的提振作用。

综上所述，500金融研究院认为，美国经济数据的不断向好，和美联储加息操作的继续，对黄金价格的实际压力有限。而真正可能会再次推高金价的因素，是非美货币的跟随加息，以及全球性通胀预期的走高。所以，500金研究院建议投资者应对黄金价格持谨慎乐观的看法，密切关注各国通胀数据在下半年的连续表现，以找到可以再度引发黄金价格冲破美国加息压力，重新回到1300美元关口上方的机会。

500金融研究院于2017年12月宣布成立，是500彩票网旗下的金融研究机构，研究方向包括贵金属、外汇、大宗商品、区块链及全球宏观经济等方面，旨在运用现代金融经济理论与实践经验，为中国亿万投资者输出专业投资观点。国内知名财经专栏作家，黄金市场资深研究人士肖磊先生，受聘成为500金融研究院第一任院长。

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