央行降准能增加银行体系资金稳定性

随着信贷投放的增加，金融机构中长期流动性需求在增长。降准可优化银行和金融市场的流动性结构，降低银行资金成本。

本报记者 孙兆

中国人民银行决定从2018年10月15日起降准。业内人士表示，1月、4月、7月央行已三次降准，此次是年内第四次降准。

中国人民大学国际货币所研究员李虹含对中国经济时报记者表示，缓解小微企业融资难融资贵问题已成为共识，降准缓解金融市场资金面紧张形势已成为迫在眉睫之事，此次定向降准中支持的小微企业也是债券违约的最大群体。

李虹含认为，本次降准的主要目的是优化流动性结构，增强金融服务实体经济能力。与MLF配合操作投放的流动性，降低银行资金成本，并给商业银行提供稳定的长期流动性。由于降准实际上是扩大货币乘数，因此有助于提升后期基础货币投放的货币创造能力，对商业银行资产规模增速回升提供进一步的支持。随着信贷投放的增加，金融机构中长期流动性需求也在增长。此时适当降低法定存款准备金率，置换一部分央行借贷资金，能够进一步增加银行体系资金的稳定性，优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低银行资金成本，进而降低企业融资成本。

有分析称，央行降准虽然有利于稳定实体经济，但是当前降准可能会加大人民币汇率贬值压力。

对此，人民银行指出，本次降准有利于促进经济结构调整，推动高质量发展，经济基本面对人民币汇率的支撑更加巩固。作为大型发展中经济体，中国出口有较强的竞争力，同时，中国经济以内需为主，制造业门类齐全，产业体系较为完善，进口依存度适中，人民币汇率有充足的条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。

李虹含表示，如人民银行的官方解读一样，此次降准仍属于定向调控，银行体系流动性总量基本稳定，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

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