短线承压难抑优质股走强意愿

⊙金百临询问 秦洪

上周A股市场出现了较有意思的走势，一方面是上证指数的周K线出现了三连阳的特点，另外一方面则是上证指数的日K线出现了连续三根阴K线。与此同时，创业板指等中小市值集中的指数出现了相比较疲软的走势。看来，短线A股运转的压力有所加强，但部分优良、低估值种类在连续活跃。

汇率动摇激发资金面担心

就如今来看，制约近期A股市场走势的核心因素之一就是资金面的连续紧张格式，不管是上海同业拆借市场的利率还是交易所的国债逆回购利率连续上升。对此，业内人士指出，这主如果缘由是汇率的连续走低，使得外汇储备压力加强。而外汇储备一直是我国央行释放流动性的锚之一。所以，外汇储备的压力直接带来资金面的压力。

与此同时，关于将理财产品纳入狭义货币范围也引发了各路机构的留意，缘由是这触及各路资金现金考察标准的变革。为提早布局，有关各方开始加大了现金流储备，如此就使得市场资金面格式陡然紧张起来，进而使得同业拆借利率和国债逆回购利率出现连续上升的态势。

又因为以往经历显示，资金面的紧张对A股的短线走势有着较大的压力，特别是2013年6月底的资金面紧张所带来的钱荒担心使得A股市场出现急跌。所以，跟随资金紧张格式的延续，愈来愈多的机构开始担心，进而纷纷袖手旁观，使得A股的抛压渐趋加强。所以，上证指数在上周出现了连续三连阴的日K线形状。

中长线资金布局或减缓短线压力

由此看来，短线A股市场的走势确实有所谨严。可是，假如细心视察盘面就不好看出，全部A股市场的中期趋向依然是相比较乐观的。这主如果缘由是中长线资金的加仓迹象较为明了。在国庆后的那一周里，证券结算资金大幅回流，说清楚A股迎来久违的增量资金，随后的沪市成交量连续缩小和一批中长线资金的渐趋示弱就是最好的说明。其中，以中青旅、伊利股份等为代表的消费类种类，以中国建筑等为代表的央企改革主线，以郴电国际等为代表的电力改革主线，纷纷出现了较为明了的上升通道，这其实就是中长线资金积极布局A股的态势。

并且，从资金构造来讲，A股市场也出现了史无前例的新格式。在2015年三季度前，基本上是散户、机构资金之间的博弈。但在2015年三季度后，证金、汇金参加博弈队伍，并且一下子就持有近2万亿元的自在流畅筹码，掌控了市场的话语权。与此同时，保险资金在去年三季度后，也一改以往文质彬彬，出现了相比较积极的主动防御的操作思绪。这不只表目前万科的股权之争中，并且还表目前三季度的恒大系概念股的突起。如此诸多走势说明，A股已初步具有机构博弈的特点。

有分析人士指出，A股此前的散户与机构之间的博弈是熊长牛短市场格式的一个核心因素。在此背景下，散户的核心操作思绪就是逃顶。每成功逃一次顶，就成功完成一次财富积累。而美欧股市的牛长熊短则主如果机构资金之间的博弈，更着重于估值与成长。在此背景下，成长股的运转态势较为健康，不会出现暴涨狂跌的格式。更主要的是寻觅优良种类，中长线持有。正因为此，跟随A股博弈格式的变化，中长线走势将显得更为健康，更为久长，这也许也是上证指数周K线构成三连阳的缘由。

综上所述，跟随中长线资金的积极布局，短线走势当然压力较大。然而，放眼数个交易日、数个交易周，A股依然有希望摆脱如今不利因素的约束而走出相比较活跃的走势。其中，优良成长股，特别是兼具成长、改革与估值优势的种类更有希望重复活跃，旅游股、食品饮料股、央企概念股、电力改革概念股的发展趋向值得期盼。（执业证书：A1210612020001）

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