万万之后万富联姻将结出什么果?

新闻来源：和讯房产

不同于一年前万万（万达与万科）合作的高调亮相、低调散场，万达与富力的战略合作以低调开启。

12月19日，万达与富力签订战略合作框架，从2017年到2021年，双方每年合作开发5个商业综合体，5年投资300亿元，开发25个商业综合体项目。

按照披露信息显示，富力地产和万达商业将发挥各自优势，合作开发万达广场项目。富力地产负责项目主要投资、建设。万达主要负责规划设计、招商运营及部分投资，使用万达广场品牌。2017年，双方首批合作的5个项目分布一、二线城市。

万达轻资产之需

万达与富力的合作尽管低调展开，不过，签约仪式是在两位老大的见证下进行的。万达集团董事长王健林表示，万达商业与富力地产的合作标志着万达商业进入轻资产经营的新阶段，加速万达商业从开发向服务转型，双方合作为行业企业竞合发展树立榜样。

在富力地产联席董事长兼总裁张力看来，和万达合作，将大幅增加富力地产利润和优质持有物业，提升富力地产公司价值。

“合作如果实质性开展对双方而言都是好事。”克尔瑞地产研究院一位分析师表示，万达可以通过轻资产实现万达广场的快速布局。

截至目前，万达已在全国范围内开工建设了168座万达广场。按照此前王健林给万达定下的转型目标，万达商业将以轻资产战略实现快速发展。

所谓轻资产，是指投资建设万达广场的全部资金别人出，万达负责选址、设计、建造、招商和管理，使用万达广场品牌和万达的商业信息化管理系统，所产生的租金收益万达与投资方按一定比例分成。没有宣布轻资产转型前的万达将2020年万达广场开业目标定为240- 250个；实行轻资产转型后，万达将目标调整为2020年开业400-500个万达广场，争取2025年开业1000个万达广场。

显然，输出品牌，做大规模的轻资产转型目标之下，万达需要寻求大型企业合作伙伴，此前选择万科，是次选定富力，万达都带有这样的诉求。

重资产的富力怎么办？

在业内人士看来，2014年、2015年富力在三四线城市拿了些商业地块，如果双方合作包含富力已取得地块，对富力而言，利用万达广场品牌可以帮助提高产品溢价率。

数据显示，2014年、2015年，富力地产新增土地储备232万平方米和360万平方米。

截至2016年上半年，富力地产总土地储备面积达到3820万平方米，主要分布于中国28个城市及马来西亚一个城市和澳大利亚的布里斯班和墨尔本。上半年企业新增土地储备149万平方米，其中权益面积38.2万平方米，总金额54.7亿元。

“截至2016年上半年期末，富力地产净负债率为154%，同比增加了30个百分点。净负债率高企主要是企业偿还了部分永续债所致。富力短期内并无偿债压力。”克尔瑞分析报告指出。

截至2016年上半年期末，富力现金233.89亿元，现金短债比1.2对比去年有显著的提升，可以覆盖短期债务，短期内无还款压力，长短债务比由去年的1.7升至2.6。

有市场人士认为，富力和万达合作，也是基于做大资产规模，实现利润的考量。对富力而言，可以实现从净租金收益中分成，增加地产利润，这有助于缓解富力快速扩张的负债问题。也能帮助富力在一二线城市布局。

对于万富合作，也有业内人士表示，双方的合作还要看后续的具体合作内容以及落地情况。此前，万达与万科曾高调宣布合作，合作内容即为城市综合体的开发上，万达负责商业地产部分，万科负责住宅地产部分。不过，时隔一年，并没有见到双方合作的真正落地结果，最终万万合作无疾而终，低调散场。

万达和富力的合作将结出怎样的果实，将有赖于双方合作的决心和推进的力度。毕竟，对于回A股的万达和富力地产而言，双方合作抱团取暖，实现各自所需，也是实现尽快回A股的一条捷径。

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