OPEC减产进展喜人油价冲高但隐忧犹存

市场分析人士周五(2月10日)指出，虽然石油输出国组织(OPEC)成员国在减产协议达成后的执行努力有目共睹，但他们在协议宣布之前的增产幅度令市场如今充斥着2016年遗留下来的过剩供应。最新数据显示，1月份OPEC减产指标已经完成超过90%，因沙特和其部分盟友大幅减产，弥补了部分成员国减产不利的影响。这无疑会有效提振油价继续走高。

尽管如此，很多OPEC和非OPEC产油国在2016年下半年都已经提高产量，特别是在减产协议生效前的三个月内。考虑到当前产量已经大幅推高库存水平，这将使得油市重归均衡的进程被进一步推后。另一方面，考虑到从中东海湾地区海运至美国东部大概需要30-60天，10-12月那些额外增加的产出中有部分正抵达美国。美国能源信息署(EIA)数据显示，自去年11月以来美国原油进口一直呈增加趋势。截止1月底，原油进口四周均值已经自10月底的770万桶/日攀升至840万桶/日。同时截至2月3日当周，美国原油进口攀升至近940万桶/日，创2012年9月以来最快增速。进口令美国原油库存居高不下，这必然会限制油价的上行空间。

此外，相关数据显示，在2017年的头34天里，美国原油库存上升近2900万桶，远超过增幅不到1300万桶的10年均值水平。交易商指出，如果OPEC能保持当前的减产力度，美国原油库存有望在未来三到四周内开始下降，因随着最后一批额外船货抵达并卸载完毕，减产效果将开始显现。但由于OPEC在2016年底已经额外推高了市场供应量，从而耽误了库存下降，令油市均衡进程面临较大挑战。鉴于当前的库存和产量水平，如果OPEC将要彻底扭转供应过剩局面，减产协议就必须在6月份得到延期。

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