10月cpi10月CPI持续回升上涨态势将延续至春节前

国家统计局昨日公布10月份全国住户消费价钱指数（CPI）和工业生产者出厂价钱指数（PPI）。数据显示，CPI环比降低0.1%，同比上涨2.1%；PPI环比上涨0.7%，同比上涨1.2%。业内人士称，如今没有出现显著的通胀压力，一些概念以为上涨态势还将连续至春节前。

市场其实对数据增长早有预期。高盛高华首席中国经济学家宋宇就曾在研究报告称，商务部和农业部每周公布的食品价钱数据显示，10月份食品价钱同比涨幅上升。大批商品价钱走高和基期效应也有希望推进PPI同比增速提升。

关于CPI的“一降一升”，国家统计局城市司高等统计师余秋梅表示，环比降低是受食品价钱降低影响。最新的CPI数据显示，蛋、猪肉、水产品、鲜果和鲜菜价钱跌幅居前，环比分别降低4.0%、2.8%、1.8%、1.7%和0.9%，共计影响CPI环比降低0.18个百分点。而关于市场广泛关注的CPI同比涨幅重返2字头，余秋梅则以为是去年同期比较基数相比较偏低而至。

而推进PPI上升的因素，余秋梅则着眼在了五大行业。她表示，从同比看，10月份PPI上涨1.2%，涨幅比上月扩展1.1个百分点。分行业看，煤炭开采和洗选业价钱同比上涨15.4%，涨幅比上月扩展11.3个百分点；黑色金属冶炼和压延加工、有色金属冶炼和压延加工、石油加工业价钱同比分别上涨13.1%、3.7%和3.6%，涨幅比上月分别扩展3.0、2.5和3.6个百分点；石油和天然气开采业价钱同比由降转升，上涨2.0%。据测算，上述五大主要行业共计影响PPI同比上涨约1.4个百分点，是带动PPI同比上涨的主要因素。

截至如今，CPI是连续第2个月上涨，PPI则连续第10个月上升。宋宇表示，通胀数据走高和房价大幅上涨开始对货币政策立场组成制约。

但交通银行(5.590, -0.09, -1.58%)宏观研究团队以为，前期市场流动性坚持富余对CPI构成支持，货币政策需求关注物价走势。如今没有出现显著的通胀压力，但在供求关系和投契因素的一起用处下，部分供需偏紧的食品价钱也许出现迅速上涨，需求引发关注。

申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇也以为，在产能多余、需求缺乏的情形下，如今的主要抵触还是通货压缩，如今的物价下行最多是物价正常化，谈通胀为时髦早。

机构广泛预期，在接下来几个月上升态势或有希望延续，但幅度会连续收窄。

招商证券(18.040, -0.36, -1.96%)分析称，国内经济稳固，估计四季度PPI同比连续上升，持续推进制作业企业盈利的改良。近期原油价钱显著回落，有益于PPI将来环比涨幅收窄。2017年的春节在1月份，较2016年提早，春节效应也将会支持通胀下行至来年1月，但涨幅有限。CPI、PPI双双下行，货币政策空间受限，但通胀的涨幅相比较平和，估计货币政策延续如今的基调。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊猜测，如今生产资料价钱上涨短时间内也许持续保持一两个月，但从跨年度的两三个季度层面来看是不可连续的。(江聃)

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