易尚展示：关于2016年年度报告问询函回复的公告

原标题：易尚展示：关于2016年年度报告问询函回复的公告

证券代码：002751 证券简称：易尚展示 公告编号：2017-044 深圳市易尚展示股份有限公司 关于2016年年度报告问询函回复的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市易尚展示股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）于 2017 年 5 月 25 日收到深圳证券交易所中小板公司管理部《关于对深圳市易尚展示股 份有限公司 2016 年年报的问询函》（中小板年报问询函[2017]第 203 号，以下 简称“《问询函》”），现将问询函中问题的回复公告如下： 问题一、报告期内，你公司归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净 利润”）为 1512 万元，同比下降 61.69%。请结合经济环境、同行业其他公司情 况、公司订单及产销量情况等说明公司经营状况，量化说明公司净利润下降的 原因，并请说明公司改善经营状况拟采取的措施。 回复： 公司是一家以文化创意设计和三维数字化技术（以下简称“3D”）为核心， 为国内外知名企业事业单位提供整体展示解决方案的“文化+科技”型企业。公 司主营业务由品牌终端展示、循环会展和虚拟展示三部分构成。 一、报告期内公司经营状况 （一）报告期内经济环境 报告期内，国内经济增速下行，全年实现国内生产总值增长 6.7%，呈现明 显的“L”型走势。实体经济方面，受到“三去一降一补”等经济结构调整的影 响，市场需求不足，同时人力成本、原材料、租金等连年上涨，企业经营发展面 临着相当严峻的经济环境。 （二）报告期内行业情况 报告期内，公司主营业务收入主要来自展览展示服务。其中，在品牌终端展 示领域，受到经济增速连年下滑和电商的快速发展的影响，品牌终端展示整体市 场需求呈现增长缓慢、结构性供给过剩、市场竞争加剧、生产要素成本上升和行 业毛利率下降的格局；在循环会展领域，受国家连年推动循环经济发展、社会各 界对绿色循环低碳的重视等因素的影响，循环会展市场需求开始释放，但短期仍 然难以成为会展的主流；在虚拟展示领域，受国家创新驱动发展战略深入实施和 互联网的发展，以及虚拟现实（VR）、增强现实（AR）、全息显示等新技术的产 业化，3D 产业的发展呈现勃勃生机，但整体市场规模还不大。 目前，国内尚无与本公司业务结构完全相同的上市公司。从业务特征来看， 公司的业务涉及创意设计、展览展示、家具制造、装修装饰，因此分别选择创意 设计行业中的丝路视觉（300556）、华凯创意（300592），家具行业中的浙江永 强（002489）、美克家居（600337）、宜华生活（600978）、索菲亚（002572）、 喜临门（603008），装修装饰行业中的洪涛股份（002325）、金螳螂（002081）、 广田集团（002482）、瑞和股份（002620），进行比较说明如下： 1、报告期内，公司销售毛利率、销售净利率、净资产收益率、订单和产销 量情况 （1）公司与创意设计行业上市公司在销售毛利率、销售净利率和净资产收 益率方面的对比 指标 公司名称 2016 年度 2015 年度 2014 年度 丝路视觉（300556） 42.62% 43.84% 43.09% 华凯创意（300592） 25.64% 29.66% 33.73% 销售毛 以上两家公司平均 34.13% 36.75% 38.41% 利率 公司 28.75% 31.75% 32.81% 公司(扣除投资建设宝中项目和鹤州项目影响) 28.75% 31.75% 32.81% 丝路视觉（300556） 6.59% 9.36% 8.84% 华凯创意（300592） 7.56% 7.66% 8.39% 销售净 以上两家公司平均 7.08% 8.51% 8.62% 利率 公司 -2.06% 6.75% 8.12% 公司(扣除投资建设宝中项目和鹤州项目影响) 5.37% 9.65% 8.59% 丝路视觉（300556） 4.63% 8.74% 9.73% 净资产 华凯创意（300592） 5.43% 5.85% 6.73% 收益率 以上两家公司平均 5.03% 7.30% 8.23% 公司 -3.01% 7.89% 14.89% 指标 公司名称 2016 年度 2015 年度 2014 年度 公司(扣除投资建设宝中项目和鹤州项目影响) 7.14% 11.69% 14.92% 注：可比上市公司数据来源于 wind 资讯。 （2）公司与家具制造行业上市公司在销售毛利率、销售净利率和净资产收 益率方面的对比 指标 公司名称 2016 年度 2015 年度 2014 年度 浙江永强（002489） 28.79% 22.87% 19.46% 美克家居（600337） 57.54% 61.28% 58.70% 宜华生活（600978） 36.09% 32.75% 34.21% 索菲亚（002572） 36.57% 37.80% 37.36% 销售毛利率 喜临门（603008） 36.98% 39.61% 37.53% 以上五家公司平均 39.19% 38.86% 37.45% 公司 28.75% 31.75% 32.81% 公司(扣除投资建设宝中项目和鹤州项目影响) 28.75% 31.75% 32.81% 浙江永强（002489） 1.14% 14.16% 9.78% 美克家居（600337） 9.54% 10.52% 8.61% 宜华生活（600978） 12.42% 13.30% 11.91% 索菲亚（002572） 14.07% 14.14% 14.00% 销售净利率 喜临门（603008） 9.18% 11.27% 7.22% 以上五家公司平均 9.27% 12.68% 10.30% 公司 -2.06% 6.75% 8.12% 公司(扣除投资建设宝中项目和鹤州项目影响) 5.37% 9.65% 8.59% 浙江永强（002489） 1.28% 15.63% 10.16% 美克家居（600337） 10.32% 10.18% 8.39% 宜华生活（600978） 9.54% 9.29% 8.89% 索菲亚（002572） 15.97% 21.85% 18.20% 净资产收益率 喜临门（603008） 8.42% 15.32% 8.34% 以上五家公司平均 9.11% 14.45% 10.80% 公司 -3.01% 10.71% 14.89% 公司(扣除投资建设宝中项目和鹤州项目影响) 7.14% 11.69% 14.92% 注：可比上市公司数据来源于 wind 资讯。 （3）公司与家具制造行业上市公司在销售毛利率、销售净利率和净资产收 益率方面的对比 指标 公司名称 2016 年度 2015 年度 2014 年度 洪涛股份（002325） 24.8% 26.31% 20.03% 销售毛利率 金螳螂（002081） 16.55% 17.81% 18.43% 广田集团（002482） 10.8% 16.89% 16.96% 指标 公司名称 2016 年度 2015 年度 2014 年度 瑞和股份（002620） 12.21% 14.30% 14.17% 以上四家公司平均 16.09% 18.83% 17.40% 公司 28.75% 31.75% 32.81% 公司(扣除投资建设宝中项目和鹤州项目影响) 28.75% 31.75% 32.81% 洪涛股份（002325） 4.13% 11.40% 8.67% 金螳螂（002081） 8.65% 8.61% 9.18% 广田集团（002482） 3.96% 3.88% 5.62% 销售净利率 瑞和股份（002620） 3.79% 3.56% 3.60% 以上四家公司平均 5.13% 6.86% 6.77% 公司 -2.06% 6.75% 8.12% 公司(扣除投资建设宝中项目和鹤州项目影响) 5.37% 9.65% 8.59% 洪涛股份（002325） 3.43% 11.75% 13.45% 金螳螂（002081） 16.72% 20.29% 29.52% 广田集团（002482） 6.35% 5.96% 13.60% 净资产收益 瑞和股份（002620） 4.21% 6.18% 5.48% 率 以上四家公司平均 7.68% 11.05% 15.51% 公司 -3.01% 10.71% 14.89% 公司(扣除投资建设宝中项目和鹤州项目影响) 7.14% 11.69% 14.92% 注：可比上市公司数据来源于 wind 资讯。 （3）报告期内，公司订单和产销量情况 单位：万元 2016 年度 2015 年度 2014 年度 订单（不含税金额） 64,465.33 55,997.13 42,578.91 产成品入库额 47,366.45 37,898.43 29,589.48 产成品出库额 45,630.20 36,660.94 29,172.62 产销率 96.33% 96.73% 98.59% （4）近三年公司主营业务结构情况 2016 年 2015 年 2014 年 比重 增速 比重 增速 比重 增速 品牌终端展示服务 77.38% 0.15% 92.12% 14.34% 99.68% 16.95% 虚拟展示服务 8.87% 639.03% 1.43% 451.25% 0.32% 循环会展服务 13.75% 154.28% 6.45% 0.00% 主营业务收入合计 100.00% 19.23% 100.00% 23.71% 100.00% 17.33% 2、报告期内，公司经营情况 根据以上比较，报告期内公司经营情况如下： （1）报告期内，公司在面临国内经济增速下行，实体经济下滑，成本要素 上涨的经济环境，以及展览展示行业增速下降和竞争不断加大的行业局面，公司 采取积极措施，保持了品牌终端展示业务的稳定发展，实现了循环会展业务和虚 拟展示业务的较大幅度增长。 （2）报告期内，公司的销售毛利率，略低于创意设计行业和家具制造行业， 高于装修装饰行业的平均值。报告期内，受到 2015 年购置深圳市宝安区 A002-0047 土地使用权并借款在该地块上建设总部大楼（以下简称：“宝中项目”） 的影响，2016 年公司无形资产摊销和利息费用出现较大幅度增长，导致公司销 售净利率、净资产收益率等指标为负。扣除“宝中项目”的影响，公司主营业务 带来的主要盈利指标处于创意设计、家具行业和装修装饰行业上市公司相应指标 之间，符合公司业务性质的特征和实际经营情况。 （3）报告期内，公司订单量稳步增长，期间产品产销基本平衡。 整体而言，报告期内公司经营管理情况正常，稳定发展。 （三）报告期内公司净利润下降原因量化说明 2016 年度和 2015 年度公司收入、成本、费用和利润情况如下： 单位：万元 2016 年度 2015 年度 变动额 增长率 金额 占比 金额 占比 主营业务收入 64,046.64 100.00% 53,717.76 100.00% 10,328.87 19.23% 主营业务成本 45,630.20 71.25% 36,660.94 68.25% 8,969.26 24.47% 销售费用 4,339.15 6.77% 3,284.08 6.11% 1,055.07 32.13% 其中：运输费 1,833.28 2.86% 1,061.54 1.98% 771.75 72.70% 宣传费 372.93 0.58% 246.23 0.46% 126.71 51.46% 管理费用 9,508.17 14.85% 6,434.03 11.98% 3,074.14 47.78% 其中：职工薪酬 2,970.97 4.64% 2,368.16 4.41% 602.81 25.45% 研发费用 2,761.72 4.31% 2,028.40 3.78% 733.32 36.15% 无形资产摊销 2,280.50 3.56% 793.74 1.48% 1,486.75 187.31% 财务费用 5,052.10 7.89% 2,852.81 5.31% 2,199.29 77.09% 其中：利息支出 5,269.25 8.23% 3,074.07 5.72% 2,195.18 71.41% 净利润 -1,318.23 -2.06% 3,626.75 6.75% -4,944.98 -136.35% 归属于上市公司所有 1,511.65 2.36% 3,945.49 7.34% -2,433.84 -61.69% 者的净利润 少数股东损益 -2,829.87 -4.42% -318.74 -0.59% -2,511.13 787.83% 报告期内，公司净利润较 2015 年度减少 4,944.98 万元，归属于上市公司所 有者的净利润减少 2,433.84 万元，主要是： 1、报告期内，公司主营业务收入增长 10,328.87 万元，主营业务成本增长 8,969.26 万元，毛利增加 1,359.61 万元。毛利增长的主要原因是循环会展业务 和虚拟展示业务取得较大的发展，分别贡献了 1,202.41 万元和 1,908.50 万元的 毛利。 2、报告期内，公司销售费用增长 1,055.07 万元。主要原因是：（1）受经 济、行业环境以及华为（包括华为技术有限公司、华为终端有限公司、华为终端 有限公司等，简称“华为”）等客户需求的影响，运输价格上涨，装卸成本上升， 运输规模、运输半径扩大，公司整体运输成本上升，全年增加 771.75 万元。（2） 为推广公司 3D 业务，全年宣传费增加 126.71 万元。 3、报告期内，公司管理费用增长 3,074.14 万元。主要原因是：（1）受“宝 中项目”无形资产摊销的影响，全年无形资产摊销增长 1,486.75 万元。（2）公 司增加市场推广人员和管理人员，薪资增长 602.81 万元；（3）加大 3D 技术和 产品的研究与开发，研发支出增长 733.32 万元。 4、报告期内，公司财务费用增长 2,199.29 万元。主要原因是：为建设“宝 中项目”，2016 年度长期贷款 40,000.00 万元，全年利息支出增加 3,308.12 万 元。 综上所述，报告期内公司主营业务收入和毛利均实现增长，全年净利润下降 主要受建设“宝中项目”借款利息和无形资产摊销的影响，两项影响数合计 4784.42 万元。 （四）公司改善经营状况拟采取的措施 1、优化主营业务构成，继续做好优质大客户服务 在品牌终端展示业务领域，坚持“稳健增长、做好服务、强化管理、创造效 益”的理念，以市场为导向，优化客户结构并围绕优质大客户继续优化服务。利 用公司行业龙头优势和客户资源优势，巩固和发展与现有大客户的合作深度；拓 展和深挖需求，提升研发和生产的快速反应能力，提升新产品品质及高端产品比 重。同时，根据展示行业的淡旺季现象，调整客户结构，减轻淡旺季对生产和运 营的影响，通过组织优化和管理提升，降低成本和提升经营效益。 2、深入拓展 3D 市场应用领域，加强虚拟现实研发 2017 年，公司将集中力量深入拓展 3D 市场的应用领域，特别是加大 3D 教 育和 3D 博物馆业务的推广力度。同时，加强虚拟现实技术在行业应用方面的研 究，将虚拟现实和 3D、混合现实结合起来，形成针对性的行业应用整体解决方 案，布局文化教育、文物数字博物馆、互联网电商、医疗美容、游戏动漫等领域。 3、加大循环会展业务开拓力度 利用奥克坦姆技术与产品优势，推动与各国家级展会的合作，大力开拓循环 会展在大中华地区的应用，并积极拓展外销机会。 4、加强成本费用控制 公司将加强成本和费用的管理管控，降低成本费用支出，提高经营效率。 5、按计划推进宝中项目建设 按政府规划宝中项目 30%的房产可以对市场销售，预计该部分房产实现销售 的款项可以大部分覆盖土地购置费用和建设成本。公司将按计划积极推进宝中项 目建设，尽快实现预售和销售，尽早偿还项目借款，减少利息支出。 问题二、你公司 2016 年分季度实现的营业收入分别为 1.08 亿元、1.51 亿 元、1.65 亿元和 2.16 亿元，其中，四季度营业收入同比增长 51.49%，远高于 其他季度；分季度实现的归属于上市公司股东的净利润分别为-37.6 万元、630 万元、800 万元和 119 万元。请结合成本费用归集过程说明收入与归属于上市公 司股东的净利润分季度占比匹配的合理性、分季度营业收入与净利润同比变动 的原因。 回复： 一、报告期内公司成本费用归集情况 1、报告期内，营业成本包括工厂生产所发生的产品成本和展示项目施工现 场发生的工程成本。 工厂生产所发生的产品成本，包括直接材料、直接人工、制造费用。直接材 料，按实际生产领用材料直接计入产品成本；直接人工和间接费用，按当期实际 发生额*各产品耗用的直接材料占当期完工产成品总耗用直接材料的比例计入产 品成本，每月将完工入库的产品成本结转到库存商品成本。库存商品直接销售时， 将库存商品成本结转到营业成本；如果库存商品发到项目现场，将库存商品成本 结转至工程项目成本。 工程项目成本，按各项目实际发生额直接计入各工程项目成本，待项目验收 确认销售时，将工程项目成本结转至营业成本。 2、报告期内，期间费用包括：管理费用，主要包括管理人员薪酬、研发支 出、无形资产摊销、资产折旧摊销、房租水电等；销售费用，主要包括销售人员 薪酬、运输费用、宣传费用、差旅支出以及房租水电等；财务费用，主要包括银 行贷款利息支出、融资借款手续费、汇兑收益等。报告期内，公司主要费用项目 均按照权责发生制归集核算。 报告期内，公司成本费用归集过程未发生重大变化。 二、报告期内公司分季度营业收入与净利润变动原因 （一）报告期内公司分季度营业收入与净利润变动情况 单位：万元 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 10,845.15 15,010.84 16,544.88 21,645.76 净利润 -642.87 -40.07 -39.48 -595.81 归属于上市公司股东的净利润 -37.61 762.1 668.08 119.07 少数股东损益 -605.26 -802.17 -707.56 -714.88 （二）报告期公司分季度营业收入与净利润变动原因分析 根据上表，2016 年第四季度公司营业收入与归属于上市公司股东的净利润 变动情况，具体分析如下： 1、报告期内分季度营业收入、成本及毛利情况 单位：万元 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 营业收入 10,845.15 15,010.84 16,544.88 21,645.76 营业成本 7,249.64 10,322.62 11,370.27 16,687.67 毛利率 33.15% 31.23% 31.28% 22.91% 报告期内，第一季度受春节假期等因素的影响，为销售淡季，营业收入最低。 第二季度和第三季度的营业收入和毛利率均正常；第四季度受华为等客户订单增 加的影响，销售收入增长较大，与之同时客户对产品品质、个性化以及交付速度 的要求有所提高，增加了生产和施工人员和外协加工的比例，导致人工成本费用 增加和毛利率水平下降。 2、报告期内分季度期间费用情况 单位：万元 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度 销售费用 786.81 856.91 1,061.56 1,633.88 管理费用 2,113.51 2,325.12 2,196.85 2,872.69 财务费用 1,166.39 1,603.91 1,284.98 996.82 期间费用合计 4,066.71 4,785.94 4,543.38 5,503.39 报告期内，第一季度受春节假期等因素的影响，期间费用较低；第二季度和 第三季度的期间费用变动不大；第四季度期间费用相对较高，主要原因第四季度 销售规模扩大，运输费和宣传费有所增加，另外第四季度 3D 研发和推广人员增 加，导致人工费用有所增加。 问题三、2015 年 11 月 17 日，你公司董事会审议通过了《关于公司与 Everything3DInc.签订<独家代理经销合作协议书>的议案》，同意你公司与 Everything3DInc.就公司三维人体扫描仪和三维水晶像亭两款产品在北美地区 等地的独家经销代理事宜签订《独家代理经销合作协议书》。在 Everything3DInc. 完成协议中承诺的经销量的情况下，年均合同金额 2125 万美元，折合人民币约 1.35 亿元。根据 2016 年度报告，该代理经销合作协议尚无实现销售收入。请你 公司补充披露该协议未实现销售收入的具体原因，你公司是否及时披露该合作 的相关进展，截至问询函发出日，该合作协议是否已实现销收入，相关协议的 履行是否存在不确定性，是否有具体的违约条款，并请你公司充分提示风险。 回复： 一、为促进公司三维数字化技术的商业化应用和在海外市场的推广，经公司 第二届董事会 2015 年第十次会议同意， 2015 年 11 月 15 日公司与美国 Everything3D Inc.就公司三维人体扫描仪和三维水晶像亭两款产品在北美等地 区的独家经销代理事宜签订了《独家代理经销合作协议书》（以下简称“经销协 议”），该协议主要条款如下： 甲方：深圳市易尚展示股份有限公司 乙方：Everything3DInc. 1、甲方委托乙方代理的产品为：三维人体扫描仪、三维水晶像亭。 2、甲方授权乙方为北美地区、南美地区、中美地区、加勒比岛、北美游轮 航线与游轮上的独家代理商，并且可在游轮所抵达区域的游轮上进行扫描服务。 3、本合同的代理期限为贰年，当合同到期时，乙方可以要求额外 5 年的延 期。 4、代理价格政策以甲方提供的《产品价格》为准。 5、在合同第一年，乙方代理区域承诺经销金额不少于 2125.00 万美元，第 二年承诺经销金额同等于第一年的金额。 6、双方以 F.O.B 价格条款交易，在确认发货时间表后，乙方需以订单形式 通知甲方，并转账支付 30%的货款到甲方指定的账户，在 72 小时内，乙方须出 具 70%余款不可撤销信用证，信用证在发货后 60 天内结算。 7、甲方需根据乙方需求单来安排生产及运输相关产品。如果有任何更改以 及更新，甲方应及时通知乙方。在货物到达指定地址后，乙方须检查并接收合格 产品。 8、甲方将定期安排应用培训与售后服务培训，乙方有权安排人员参与培训 活动，乙方须自行承担差旅费。在乙方培训后，如乙方认为有必要需甲方提供直 接的技术支持，甲方将安排技术人员至乙方地点进行技术支持，所产生的交通费、 食宿将由乙方承担。 9、乙方负责代理区域的产品安装与保养。所有经乙方销售的产品，甲方将 承担一年的保修，人为造成情况属例外。 10、本合同生效后有效期为两年，如果：（1）乙方不能完成销售目标；（2） 或乙方多次违反相关条款并且经常被客户投诉；（3）或乙方部分或大部分未履 行责任或是丧失履行经销商责任的能力时，甲方有权在提前 90 天书面通知的情 况下终止本合同。 二、截止本问询函发出日，该经销协议没有实现销售。主要原因如下：（1） 人体三维扫描成像和打印服务属于新鲜事物，经销区域的市场发育尚不成熟，有 效需求不足，市场推广比较困难；（2）受制于 3D 打印机速度较慢、精度较低、 色彩还原度不够高以及 3D 打印材料价格高昂等因素的影响，无法实现客户在人 体三维扫描成像后的打印服务作出立等可取的响应，客户规模度不够；（3）公 司的结构光三维扫描技术对于黑色吸光材质等有较大的数据采集限制，在美国实 地试用时出现黑色人种与白色人种成像效果差距较大的情况，白色人种的数据采 集比较完整，而黑色人种的数据采集缺失较大，为避免种族歧视等方面的问题， 公司一直努力对相关技术进行研究和攻关；（4）人体三维扫描直接采集的是人 体三维数据，在进行试用和市场推广中，发现海外客户对于肖像权和个人隐私保 护非常重视，因此在服务过程中时常出现客户对个人隐私保护的疑虑而放弃等情 况。 三、关于该经销协议的信息披露情况如下： 披露日期 披露内容 披露媒体 2015 年 11 月 18 日 《第二届董事会 2015 年第十次会议决议公告》 巨潮资讯网 2015 年 11 月 18 日 《董事会关于日常经营重大合同双方履约能力的分析说明》 巨潮资讯网 2015 年 11 月 18 日 《关于签订日常经营重大合同的公告》 巨潮资讯网 《国金证券股份有限公司关于公司重大合同履约能力的核查 2015 年 11 月 18 日 巨潮资讯网 意见》 《北京国枫（深圳）律师事务所关于公司与 Everything 3D Inc. 2015 年 11 月 18 日 巨潮资讯网 签订《独家代理经销合作协议书》的法律意见书》 2016 年 03 月 21 日 《2015 年年度报告》之“十七、重大合同及其履行情况” 巨潮资讯网 《2016 年第一季度报告全文》之“二、重要事项进展情况及 2016 年 04 月 20 日 巨潮资讯网 其影响和解决方案的分析说明” 2016 年 08 月 15 日 《2016 年半年度报告》之“八、重大合同及其履行情况” 巨潮资讯网 《2016 年第三季度报告全文》之“二、重要事项进展情况及 2016 年 10 月 21 日 巨潮资讯网 其影响和解决方案的分析说明” 《2016 年年度报告》之“二、（4）公司已签订的重大销售合 2017 年 03 月 07 日 巨潮资讯网 同截至本报告期的履行情况” 《2017 年第一季度报告全文》之“二、重要事项进展情况及 2017 年 04 月 26 日 巨潮资讯网 其影响和解决方案的分析说明” 四、鉴于本经销协议没有实现销售收入，本经销协议的完全履行客观上存在 很大的不确定性。 根据公司与美国 Everything3D Inc.签订的《独家代理经销合作协议书》， 相关的违约条款如下：（1）“乙方不得进入现有其它经销商的市场，一旦违反， 由此产生对第三方或是甲方的损失将由乙方承担，并且甲方有权取消合同。” 2） “本合同生效后有效期为两年，如果乙方不能完成合同附件中“销售预期”所说 明的销售目标，甲方有权在提前 90 天书面通知的情况下终止本合同。”（3）“如 果乙方在没有与甲方沟通的情况向代理区域以外的市场销售产品，或是造成了与 现有经销商冲突，甲方有权在提前 90 天书面通知的情况下终止本合同。”（4） “针对已经预付定金合同，如乙方取消并造成甲方损失，甲方有权终止合同并要 赔偿。”（5）“如果下面条件成立，在提前 90 天书面通知的前提下，合同可以 终止：乙方多次违反相关条款并且经常被客户投诉，甲方有权终止本合同；乙方 部份或是大部份未履行责任，或是丧失履行经销商责任的能力时，甲方有权终止 本合同；双方同意终止合同。” 截止本问询函发出日，该经销协议没有实现销售收入，公司特别提示风险如 下：鉴于经销商在约定期限内没有完成约定的经销目标，且影响销售的主要因素 仍然存在，未来完成经销目标存在着很大的不确定性，存在终止该经销协议和收 回独家代理经销权的风险，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。 该销售代理项目是公司三维数字化技术在海外市场的第一次尝试，虽经双方 努力一直没有实现销售收入，但也没有给公司带来损失，与之同时推动了公司的 技术研发，增进了公司对海外市场的了解，为公司业务的发展积累了经验。 问题四、你公司 2016 年对前五名客户的销售收入占营业总收入的比重为 59%， 其中第一大客户销售收入占比为 26%。请说明你公司前五大客户的变化情况，前 五大客户与你公司、你公司控股股东、实际控制人、你公司董事、监事、高级 管理人员在产权、业务、资产、债权债务、人员等方面是否存在关联关系及其 他关系，相关客户是否同时为公司供应商，以及公司是否对前五大客户存在依 赖。 回复： 一、报告期内公司客户的变化情况 报告期内，公司超过 90%的收入来自品牌终端展示和会展领域中的客户。品 牌终端展示和会展行业，是随着零售市场的兴起而发展起来的行业，主要客户群 涵盖了大型连锁零售企业、消费电子企业、家电企业、快速消费品企业、食品饮 料企业、医药保健企业等。因此，近几年公司前十大客户主要为消费电子、家用 电子、医药保健、大型连锁零售行业中的龙头企业和知名企业。 在过去十多年中，我国品牌终端展示市场的经历了三个时期，依次是：家电 时期、电脑时期、消费电子时期以及未来的互联网时期。在每一时期，行业主流 客户的市场地位和营销策略存在一定的变化，公司的主要客户排名也会随着发生 较大的变化。比如，家电行业快速发展时期，海尔的业务就比较多；电脑行业快 速发展时期，联想的业务就比较多；消费电子行业快速发展时期，先是三星的业 务比较多，随着华为手机业务的迅速发展，华为也迅速成为公司第一大客户。 近三年公司前十大客户变动情况如下： 单位：万元 排名 2016 年度客户名称 2015 年度客户名称 2014 年度客户名称 1 华为 华为 华为 2 雅帝集团 海尔 联想 3 一品红 大参林 大参林 4 康冠集团 联想 宏图三胞 5 海尔 钻石世家 康美药业 6 联想 宏图三胞 康冠集团 7 中兴通讯 中兴通讯 海尔 8 康美药业 康美药业 联通 9 天音通信 深圳市快易典技术有限公司 中兴通讯 10 盛迪嘉地产 观致汽车有限公司 纳爱斯集团 注 1：华为销售收入包括华为技术有限公司、华为终端有限公司、华为终端（东莞）有限公司等销售额。 注 2：联想销售收入包括联想移动通信科技有限公司、联想（北京）有限公司、联想移动通信（武汉） 有限公司等销售额。 注 3：海尔销售收入包括重庆海尔家电销售有限公司、重庆新日日顺家电销售有限公司、青岛海尔电器 销售服务有限公司等销售额。 注 4：联通销售收入包括中国联合网络通信有限公司广东省分公司、中国联合网络通信有限公司珠海分 公司。 注 5：康美药业销售收入包括康美药业股份有限公司、广东康美之恋大药房有限公司、深圳市康美人生 医药连锁有限公司等销售额。 注 6：宏图三胞销售收入包括宏图三胞高科技术有限公司、山东宏图三胞科技发展有限公司等销售额。 注 7：康冠集团销售收入包括深圳市康冠科技集团、深圳市康冠商用科技有限公司、惠州市康冠科技有 限公司、深圳市康冠医疗设备有限公司等销售额。 注 8：大参林销售收入包括大参林医药集团股份有限公司、广州大参林药业有限公司等销售额。 注 9：雅帝集团销售收入包括深圳市雅帝家具有限公司、CHINAYADEA(HK)CO.,LTD、DIFOE（HK） INTERNATIONALCO.,LIMTED 等销售额。 注 10：一品红销售收入包括一品红药业股份有限公司、广州一品红制药有限公司。 注 11：盛迪嘉地产销售收入包括深圳市盛迪嘉房地产开发有限公司、深圳市盛迪嘉置地有限公司等销售 额。 近三年，华为一直为公司第一大客户。2014 年度、2015 年度、2016 年度， 华为销售额分别为 5,973.09 万元、10,269.87 万元、16,438.48 万元，呈增长态 势，主要原因是：近几年华为手机业务快速发展，出货量大幅增加，与之配套品 牌终端展示店面、展厅、会展、展示道具需求快速增长。 近三年，海尔一直为公司前十大客户，但排名有一定波动。2016 年度公司 对海尔销售额减少的主要原因是：2016 年海尔需求变化，同时改变了采购方式， 综合考虑订单盈利情况和生产供应能力等因素，本年执行项目相对减少。 近三年，联想一直为公司前十大客户，但排名有一定波动。2016 年度公司 对联想销售额减少的主要原因是：2016 年联想的发展尚处于调整期，需求相对 减少。 近三年，中兴通讯一直为公司前十大客户，销售额较为稳定，但排名有一定 波动。 近三年，康美药业一直为公司前十大客户，销售额较为稳定，但排名有一定 波动。 近三年，康冠集团为 2014 年度和 2016 年度前十大客户，销售额较为稳定， 但排名有一定波动。 近三年，从 2012 年开始，雅帝集团成为公司的客户，向其供应钢结构产品， 销售额逐年增长。2016 年，雅帝集团定制钢结构家居类产品快速发展，在综合 考虑快速市场反应能力、规模化供应、工艺技术和产品品质等因素，雅帝集团增 加了对公司的订单。 医药保健品企业一直是公司重点发展的客户，该行业中企业数量众多，除康 美药业，公司在医药保健品行业中的客户排名往往波动较大。2016 年一品红业 务快速发展，在综合考虑公司在展览展示行业中的信誉、能力和经验，选择公司 作为其展览展示服务商，进入公司前十大客户。 综上所述，近几年公司主要客户基本保持稳定，客户排名变化符合品牌终端 展示和会展行业发展变化的趋势。 二、公司董事、监事、高级管理人员和其他核心人员，主要关联方或持有公 司 5%以上股份的股东，与上述客户在产权、业务、资产、债权债务、人员等方 面不存在关联关系，上述客户也不是公司的供应商。 三、公司对前五大客户不存在依赖 1、近年来，华为凭借其在通讯领域中的技术、客户、品牌等优势，迅速布 局消费电子业务，销售规模增长迅速，市场占有率逐步提高，得益于公司与华为 建立的长期合作信誉，华为订单逐年迅速增长，成为公司第一大客户。除华为外， 公司前十大客户均为行业中知名企业，公司对其销售额随着这些客户所在行业的 变化和自身需求的变化而变化，客户排名也相应波动，公司对这些客户不存在依 赖。 2、2016 年度，公司继续调整业务结构，重点发展虚拟展示业务和循环会展 业务。其中，公司虚拟展示业务，全年实现收入 5,680.74 万元，增幅 639.03%， 占比 8.87%；循环会展业务，全年实现收入 8,805.46 万元，增幅 154.28%，占比 13.75%。未来，虚拟展示业务和循环会展业务将成为公司的重要业务，公司的业 务结构将更加稳健，客户群将更加丰富和多样。 综上所述，公司对前五大客户不存在依赖关系。 问题五、报告期末，你公司存货账面金额为 6909 万元，同比增长 70.76%， 请你公司说明存货账面金额同比增长的原因，存货构成的变化情况，自查公司 期末存货是否出现减值迹象，公司是否对存货进行减值测试；如未进行测试， 请公司说明原因，如已进行测试，请公司列示计算存货可回收金额采用的假设 及计算过程，并请公司列示可回收金额，说明该金额的合理性,以及存货跌价准 备计提是否充分。 回复： 一、报告期末公司存货构成情况和增长的原因 1、报告期末公司存货构成情况 报告期末，公司存货构成情况如下： 单位：万元 期末余额 期初余额 变动额 增长率 占比变化 账面价值 占比 账面价值 占比 原材料 1,932.95 27.98% 1,180.84 29.18% 752.11 63.69% -1.20% 在产品 757.45 10.96% 439.44 10.86% 318.01 72.37% 0.10% 库存商品 3,147.51 45.55% 1,790.96 44.26% 1,356.56 75.74% 1.29% 整体展示项目 1,071.39 15.51% 634.96 15.69% 436.43 68.73% -0.18% 合计 6,909.30 100.00% 4,046.20 100.00% 2,863.11 70.76% -- 报告期末，公司存货由：原材料、在产品、库存商品、整体展示项目构成四 部分构成。其中，库存商品和原材料占比较高，2016 年库存商品和原材料两项 合计占 73.53%，2015 年库存商品和原材料两项合计占 73.44%。总体来看，报告 期未，公司存货构成相对稳定，未发生重大变化。 2、报告期末公司存货增长情况及原因 报告期末，公司存货较期初增加 2,863.11 万元，增长 70.76%，主要是库存 商品和原材料增加所致。其中，库存商品增加 1,356.56 万元，增长 75.74%，原 材料增加 752.11 万元，增长 63.69%。 报告期末，公司存货增长原因：（1）在品牌终端展示业务领域，消费电子 行业的市场竞争激烈，华为等客户的品牌终端店面升级和扩张需求较为旺盛，对 公司在产品供应和服务交付等方面的要求有所提高，公司需要增加备货以满足按 期交付的要求。（2）报告期内，公司根据华为、联想、大参林、中兴、茶花家 居、快易典、小米科技等客户需求，并结合以前年度生产计划，在按单采购材料 的同时，需要适当储备一定的通用材料。（3）报告期内，公司 3D 业务发展迅速， 全年实现收入 5,680.74 万元，同比增长 639.03%，公司适当增加 3D 业务相关原 材料和库存产品，3D 业务相关原材料 607.44 万元，增长 111.51%，3D 相关库存 商品 420.96 万元，增长 261.31%。 二、报告期公司存货减值测试及跌价准备计提情况 （一）公司存货减值测试及跌价准备计提政策 1、报告期末，公司对存货进行全面清查后，按存货的成本与可变现净值孰 低的原则提取或调整存货跌价准备。 （1）对于库存商品、用于出售的材料等直接用于出售的商品存货，在正常 生产经营过程中，以该类存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金 额，确定其可变现净值。 （2）对于需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的 库存商品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关 税费后的金额，确定其可变现净值。 （3）对于执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，其可变现净值以合同 价格为基础计算，若持有存货的数量多于销售合同订购数量的，超出部分的存货 的可变现净值以一般销售价格为基础计算。 2、报告期末，公司按照单个存货项目计提存货跌价准备。但对于数量繁多、 单价较低的存货，按照存货类别计提存货跌价准备。与在同一地区生产和销售的 产品系列相关、具有相同或类似最终用途或目的，且难以与其他项目分开计量的 存货，则合并计提存货跌价准备。 3、以前减记存货价值的影响因素已经消失的，减记的金额予以恢复，并在 原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。 （二）报告期公司存货跌价准备计提情况 报告期内，公司按上述原则和方法，对公司存货进行减值测试，计提的存货 跌价准备金额为 180.89 万元。 单位：万元 项目 期末金额 期初金额 原材料 180.89 172.84 在产品 - - 库存商品 - - 整体展示项目 - - 合计 180.89 172.84 （三）存货跌价准备采用的假设、计算过程及可回收金额 1、存货跌价准备采用的假设 （1）预计发生人工和制造费用，按产品所耗用的直接人工、制造费用占成 本总额的比重确定人工费用率 （2）预计发生的销售费用，按近三年销售费用占营业收入比重的平均值确 定销售费用率； （3）预计销售价 对于有合同（或订单）的库存商品、整体展示项目、在产品，预计销售价= 合同（或订单）金额，对于无合同（或订单）的存货，预计销售价=产品成本÷ （1-公司近三年产品综合毛利率的平均值）；对于需要经过加工的材料存货，其 预计销售价=（材料成本+预计发生人工和制造费用）÷（1-公司近三年产品综合 毛利率的平均值）。 （4）预计可回收净值=预计销售价-预计发生的相关费用-预计发生人工和制 造费用。 （5）预计可回收净现值=预计可回收净值*（1-近三年存货和应收账款周转 天数占全年天数的平均值） 2、存货跌价准备计算过程 报告期末，存货跌价准备计算过程如下： 单位：元 存货类别 存货余额 铝锭价值 存货跌价准备 铝型材氧化料 1,948,040.89 974,020.44 974,020.44 铝型材喷涂料 834,874.67 - 834,874.67 合计 2,782,915.55 974,020.44 1,808,895.11 报告期末，原材料中铝型材喷涂料，因无厂商回收，预计无可回收金额，全 额计提跌价准备。报告期末，原材料中铝型材氧化料，未进行喷涂处理，相对容 易回收利用，可按铝锭价值的 50%给厂商回收。公司在考虑可回收情况及材料存 放时间后，对其计提跌价准备。 3、存货跌价准备可收回金额 单位：万元 预计可回收净现 预计发生 预计销售价 预计发生的 预计可回收 值 F=e-e*三年存 存货余额 人工和制 c=(a+b)/(1- 相关费用 存货类别 净值 货和应收账款周 a 造费用等 三年综合毛 d=c*销售费 e=c-b-d 转天数占全年天 b 利率平均值) 用率 数的平均值 原材料 2,113.84 1,194.20 4,801.45 307.77 3,299.48 3,208.36 在产品 757.45 - 1,099.40 70.47 1,028.93 1,000.51 库存商品 3,147.51 - 4,568.46 292.84 4,275.62 4,157.55 整体展示项目 1,071.39 - 1,555.07 99.68 1,455.39 1,415.20 合计 7,090.19 - 12,024.38 770.76 11,253.62 9,781.62 注：公司期末库存商品、整体展示项目主要根据订单进行生产、备货。 综上所述，报告期末公司已根据实际经营特点和存货管理政策等因素，充分 计提存货跌价准备。 问题六、最近三年，你公司资产负债率分别为 59.58%、69.43%、75.57%， 持续上升。请你公司说明资产负债率持续上升的原因及对你公司长期偿债能力 的影响，并请与同行业公司进行对比分析，说明公司长期偿债能力是否存在重 大变化。 回复： 一、最近三年，公司资产负债情况 单位：万元 项目 2016 年末 2015 年末 2014 年末 流动资产合计 50,895.74 48,620.16 48,809.97 非流动资产合计 128,358.92 101,688.98 12,799.45 资产总计 179,254.66 150,309.14 61,609.42 流动负债合计 75,792.64 98,804.76 33,673.27 非流动负债合计 59,674.00 5,555.25 3,034.25 负债合计 135,466.64 104,360.01 36,707.52 归属于母公司股东权益合计 44,310.66 43,641.89 24,901.90 股东权益合计 43,788.02 45,949.12 24,901.90 负债及股东权益合计 179,254.66 150,309.14 61,609.42 资产负债率 75.57% 69.43% 59.58% 流动比率 67.15% 49.21% 144.95% 二、公司资产负债率上升的原因 1、2015 年度，公司投资建设宝中项目，为购置宝中项目土地使用权 83,367.45 万元，公司控股子公司深圳市易尚数字技术发展有限公司（以下简称： “易尚数字”，宝中项目实施主体）向股东借款 38,501.00 万元、向金融机构融 资借款额约 22,840.00 万元、公司流动资金约 19,526.45 万元，致使公司负债总 额增加 61,341.00 万元，导致公司 2015 年度资产负债率上升。 2、2016 年度，宝中项目开始开工建设，为此易尚数字向金融机构长期借款 40,000.00 万元，同期易尚数字归还部分前期向股东的借款 15,225.50 万元。2016 年，公司位于深圳市宝安区 A120-0240 地块的 3D 影像生产制造基地项目（以下 简称“鹤州项目”）开工建设，为此向金融机构借款 10,306.93 万元、同时占用 公司流动资金约 1,944.49 万元。因此，导致公司 2016 年度资产负债率上升。 综上所述，导致公司资产负债率上升的主要原因是为建设宝中项目和鹤州项 目，增加了银行借款。 三、公司资产负债率持续上升对公司长期偿债能力的影响 如上所述，公司资产负债率主要受宝中项目和鹤州项目银行借款增加的影响。 1、投资建设宝中项目对公司资产负债影响分析 单位：万元 2016 年末 2015 年末 流动资产合计 164.91 94.87 非流动资产合计 86,838.55 82,883.34 资产总计 87,003.46 82,978.20 流动负债合计 50,983.30 81,105.98 非流动负债合计 40,000.00 - 负债合计 90,983.30 81,105.98 归属于母公司股东权益合计 -3,304.21 -319.65 股东权益合计 -3,979.84 1,872.23 负债及股东权益合计 87,003.46 82,978.20 2、投资建设鹤州项目对公司资产负债影响分析 单位：万元 项目 2016 年末 2015 年末 2014 年末 非流动资产合计 18,536.88 4,607.65 4,129.16 资产总计 18,536.88 4,607.65 4,129.16 流动负债合计 8,605.33 4,842.26 4,223.00 非流动负债合计 10,306.93 - - 负债合计 18,912.26 4,842.26 4,223.00 归属于母公司股东权益合计 -375.38 -234.61 -93.84 股东权益合计 -375.38 -234.61 -93.84 负债及股东权益合计 18,536.88 4,607.65 4,129.16 3、扣除投资建设宝中项目和鹤州项目后公司资产负债分析 单位：万元 项目 2016 年末 2015 年末 2014 年末 流动资产合计 50,730.83 48,525.29 48,809.97 非流动资产合计 22,983.49 14,197.99 8,670.29 资产总计 73,714.31 62,723.28 57,480.26 流动负债合计 16,204.01 12,856.53 29,450.27 非流动负债合计 9,367.07 5,555.25 3,034.25 负债合计 25,571.08 18,411.78 32,484.52 归属于母公司股东权益合计 47,990.25 44,196.15 24,995.75 股东权益合计 48,143.24 44,311.51 24,995.75 负债及股东权益合计 73,714.31 62,723.28 57,480.26 资产负债率 34.69% 29.35% 56.51% 流动比率 3.13 3.77 1.65 根据上表测算，投资建设宝中项目和鹤州项目，2015 年公司资产负债率降 至 29.35%，2016 年资产负债率降至 34.69%，较 2014 年均有所下降。 四、同行业上市公司资产负债情况 1、公司与创意设计行业上市公司资产负债率（母公司）对比情况 指标 公司名称 2016 年 2015 年 2014 年 丝路视觉（300556） 26.67% 28.67% 25.08% 华凯创意（300592） 43.55% 44.20% 52.99% 资产负债率 以上两家公司平均 35.11% 36.44% 39.03% （母公司） 公司 75.57% 69.43% 64.00% 公司(扣除投资建设宝中项目和鹤州项目影响) 34.69% 29.35% 56.51% 2、公司与家具制造行业上市公司资产负债率（母公司）对比情况 指标 公司名称 2016 年 2015 年 2014 年 浙江永强（002489） 48.28% 47.49% 45.14% 美克家居（600337） 37.69% 43.52% 36.00% 宜华生活（600978） 53.56% 45.25% 33.70% 资产负债率 索菲亚（002572） 25.22% 16.93% 14.20% （母公司） 喜临门（603008） 44.78% 53.02% 37.36% 以上五家公司平均 41.91% 41.24% 33.28% 公司 75.57% 69.43% 64.00% 公司(扣除投资建设宝中项目和鹤州项目影响) 34.69% 29.35% 56.51% 3、公司与装修装饰行业上市公司资产负债率（母公司）对比情况 指标 公司名称 2016 年 2015 年 2014 年 资产负债率 洪涛股份（002325） 62.31% 52.58% 46.71% 指标 公司名称 2016 年 2015 年 2014 年 （母公司） 金螳螂（002081） 62.19% 58.76% 60.75% 广田集团（002482） 60.22% 52.86% 59.84% 瑞和股份（002620） 41.33% 49.25% 49.42% 以上四家公司平均 56.51% 53.36% 54.18% 公司 75.57% 69.43% 64.00% 公司(扣除投资建设宝中项目和鹤州项目影响) 34.69% 29.35% 56.51% 注：可比上市公司数据来源于 wind 资讯。 根据上表，公司投资建设宝中项目和鹤州项目的影响，公司资产负债率高于 同行业上市公司。扣除宝中项目和鹤州项目的影响后，公司资产负债率低于同行 业上市公司平均水平。 五、公司长期偿债能力改善措施 1、在品牌终端展示业务领域，巩固和发展与现有大客户的合作深度，拓展 新的客户和业务，降低成本和提升经营效益。 2、深入拓展 3D 市场应用领域，加大 3D 教育、3D 博物馆、3D 电商等新业务 的推广力度，扩大 3D 业务收入规模。 3、加大循环会展业务开拓力度，扩大 3D 业务收入规模。 4、加强成本和费用的管理管控，降低成本费用支出，提高经营效率。 5、按政府规划宝中项目 30%的房产可以对市场销售，其中商业房产可售面 积 2,000 平方米，办公房产可售面积 8,851 平方米，预计 2017 年工程建设进度 可达预售状态，根据周边同类项目的平均销售价格，预计该部分房产实现销售的 款项可以大部分覆盖土地购置费用和建设成本。公司将按计划积极推进宝中项目 建设，尽快实现预售和销售，尽早偿还项目借款，降低公司资产负债率。 问题七、最近三年，你公司流动比率分别为 1.45 倍、0.49 倍、0.67 倍， 且你公司流动资产已小于流动负债。请说明你公司流动比率和速动比率近三年 变化的原因，并与同行业公司进行对比分析，说明公司短期偿债能力是否存在 重大变化。 回复： 一、近三年公司流动比率和速动比率变化情况 指标 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 流动比率（倍） 0.67 0.49 1.45 指标 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日 2014 年 12 月 31 日 速动比率（倍） 0.58 0.45 1.37 注：各指标计算方法如下：（1）流动比率=流动资产÷流动负债；（2）速动比率=（流动资产-存货）÷流 动负债。 近三年，公司流动比率和速动比率变动原因如下： 2015 年度，公司流动比率为 0.49、速动比率为 0.45，均低于 2014 年度。 2015 年度，公司流动资产未发生重大变动，流动负债增加 65,131.50 万元，主 要是易尚数字为购置宝中项目土地向股东借款 38,501.00 万元、公司向金融机构 借款额约 22,840.00 万元，导致公司 2015 年度流动比率、速动比率降低。 2016 年度，公司流动比率为 0.67、速动比率为 0.58，均高于 2015 年，但 低于 2014 年。2016 年度，公司流动资产未发生重大变动，流动负债较 2015 年 度减少 23,012.12 万元，主要原因是：（1）易尚数字归还股东借款 15,225.50 万元；（2）宝中项目开工建设，取得长期借款，归还部分短期借款，短期借款 减少 19,642.00 万元。以上导致公司 2016 年度流动比率、速动比率较低。 2、同行业上市公司偿债能力的财务指标情况 （1）公司与创意设计行业上市公司流动比率和速动比率对比情况 指标 公司名称 2016 年 2015 年 2014 年 丝路视觉（300556） 3.48 2.83 3.35 华凯创意（300592） 1.73 1.9 1.82 流动比率 以上两家公司平均 2.61 2.37 2.59 公司 0.67 0.49 1.45 丝路视觉（300556） 3.41 2.75 3.23 华凯创意（300592） 0.80 1.11 0.91 速动比率 以上两家公司平均 2.11 1.93 2.07 公司 0.58 0.45 1.37 （2）公司与家具制造行业上市公司流动比率和速动比率对比情况 指标 公司名称 2016 年 2015 年 2014 年 浙江永强（002489） 1.37 1.54 1.55 美克家居（600337） 1.59 1.71 2.22 宜华生活（600978） 1.44 1.82 1.57 流动比率 索菲亚（002572） 2.46 2.21 3.64 喜临门（603008） 1.24 0.87 1.08 以上五家公司平均 1.62 1.63 2.01 公司 0.67 0.49 1.45 速动比率 浙江永强（002489） 1.06 1.18 1.19 指标 公司名称 2016 年 2015 年 2014 年 美克家居（600337） 0.64 0.58 0.69 宜华生活（600978） 0.99 1.30 1.08 索菲亚（002572） 2.25 1.91 3.30 喜临门（603008） 0.96 0.65 0.83 以上五家公司平均 1.18 1.12 1.42 公司 0.58 0.45 1.37 （3）公司与装修装饰行业上市公司流动比率和速动比率对比情况 指标 公司名称 2016 年 2015 年 2014 年 洪涛股份（002325） 1.61 1.58 1.93 金螳螂（002081） 1.32 1.34 1.43 广田集团（002482） 1.64 1.91 1.62 流动比率 瑞和股份（002620） 1.6 1.53 1.68 以上四家公司平均 1.54 1.59 1.67 公司 0.67 0.49 1.45 洪涛股份（002325） 1.6 1.57 1.92 金螳螂（002081） 1.31 1.33 1.43 广田集团（002482） 1.54 1.80 1.51 速动比率 瑞和股份（002620） 1.49 1.41 1.57 以上四家公司平均 1.49 1.53 1.61 公司 0.58 0.45 1.37 注：可比上市公司数据来源于 wind 资讯。 近三年，公司主营业务稳定发展，业务结构日趋稳健，3D 业务和循环会展 业务快速发展，公司经营状况良好。近两年，公司流动比例和速动比例低于同行 业上市公司的平均值，主要是因为公司受宝中项目和鹤州项目银行借款增加的影 响。未来，随着公司宝中项目建设完成并产生效益，公司偿债能力将大幅提高。 四、公司短期偿债能力改善措施 1、保持品牌终端展示业务稳定发展，扩大 3D 和循环会展业务市场拓展力度， 扩大收入规模，严格控制成本和费用，提高经营效率。 2、按政府规划宝中项目 30%的房产可以对市场销售，其中商业房产可售面 积 2,000 平方米，办公房产可售面积 8,851 平方米，预计 2017 年工程建设进度 可达预售状态，根据周边同类项目的平均销售价格，预计该部分房产实现销售的 款项可以大部分覆盖土地购置费用和建设成本。公司将按计划积极推进宝中项目 建设，尽快实现预售和销售，提高公司短期偿债能力。 问题八、截止 2016 年 12 月 31 日，你公司短期借款余额 3 亿元，其他应付 款余额 2.43 亿元，共计 5.43 亿元。请你公司分析目前的现金流量状况对公司 的偿债能力和正常运营能力是否存在影响，是否存在较大的流动风险，并补充 披露截至本问询函日，你公司的短期负债偿还情况，以及未来应对计划。 回复： 一、公司现金流量状况 近三年，公司现金流量情况如下： 单位：万元 项目 2016 年度 2015 年度 2014 年度 经营活动产生的现金流量净额 11,492.47 3,178.72 1,204.43 投资活动产生的现金流量净额 -26,648.28 -88,345.30 -4,516.99 筹资活动产生的现金流量净额 11,954.48 83,348.14 7,640.94 汇率变动对现金的影响 5.20 2.47 -0.03 现金及现金等价物净增加额 -3,196.12 -1,815.97 4,328.35 现金流量比率 0.15 0.03 0.04 现金流量债务比 0.09 0.03 0.03 注：（1）现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债；（2）现金流量债务比=经营活动现金流量净 额/债务总额 二、公司现金流量状况及对公司偿债能力和正常运营能力的影响 2014 年、2015 年、2016 年，公司经营活动产生的现金流量净额分别是 1,204.43 万元、3,178.72 万元、11,492.47 万元，经营活动产生的现金流量净 额逐年增加，公司正常运营能力没有受到影响，公司经营情况良好。 2014 年、2015 年、2016 年，公司现金流量比率分别为 0.04、0.03、0.15， 现金流量债务比分别为 0.03、0.03、0.09，主要是公司建设宝中项目和鹤州项 目所需的资金较多，因此向股东及金融机构借款增加，导致公司整体偿债能力指 标下降。2016 年度公司经营活动现金流量额为 11,492.47 万元，公司经营情况 良好，尚未归还的股东和金融机构借款不会对公司正常运营产生影响。 综上所述，过去三年公司主营业务稳定发展，业务结构日趋稳健，3D 业务 和循环会展业务快速发展，公司经营状况良好。近两年，公司整体偿债能力指标 下降主要是因为公司受宝中项目和鹤州项目银行借款增加的影响。未来，随着公 司宝中项目建设完成并产生效益，公司偿债能力将大幅提高。 三、截至本问询函日公司的短期负债偿还情况 截至本问询函日，公司的短期借款余额为 32,000.00 万元，2016 年 12 月 31 日至本问询函日公司已归还短期借款 11,000.00 万元。另外，为保证宝中项目和 鹤州项目建设，公司向银行新增短期借款 13,000.00 万元。 四、短期借款及其他应付款未来应对计划 1、保持品牌终端展示业务稳定发展，扩大 3D 和循环会展业务市场拓展力度， 扩大收入规模，加大回款力度，严格控制成本和费用，提高经营效率。 2、按政府规划宝中项目 30%的房产可以对市场销售，其中商业房产可售面 积 2,000 平方米，办公房产可售面积 8,851 平方米，预计 2017 年工程建设进度 可达预售状态，根据周边同类项目的平均销售价格，预计该部分房产实现销售的 款项可以大部分覆盖土地购置费用和建设成本。公司将按计划积极推进宝中项目 建设，尽快实现预售和销售，提高公司短期偿债能力。 问题九、根据《年度关联方资金占用专项审计报告》，报告期末，你公司 对深圳市建宏达建设实业有限公司形成其他非流动资产累计发生额 4716.8 万元， 性质为非经营性占用，上述公司为公司其他关联方及其附属企业。请详细说明 你公司与该关联方的关联关系，非经营性占用发生的原因、日最高占用金额、 截至目前的回款情况，是否按照《股票上市规则》及《中小企业板上市公司规 范运作指引》的相关规定进行审议程序并对外披露。 回复： 一、公司与建宏达之间关联关系情况的说明 2015 年 7 月，公司的全资子公司惠州易尚洲际展示有限公司（以下简称： “惠州易尚”）与深圳市建宏达建设实业有限公司（以下简称：“建宏达”）就 创意终端展示产品生产项目签订工程建设合同。 1、鉴于：（1）2016 年 4 月 27 日前，深圳市卓佳汇智创业投资有限公司（以 下简称“卓佳汇智”）和深圳市汇智成长投资企业（有限合伙）（以下简称“汇 智成长”） 分别持有本公司 3.20%和 2.35%的股权，卓佳汇智为汇智成长的普通 合伙人，占汇智成长总出资额的 50%，卓佳汇智为汇智成长受同一控制下合计持 股 5%以上股东。（2）卓佳汇智的股东为深圳市卓佳实业集团有限公司（以下简 称“卓佳实业”）、卓亚越、卓亚著、卓睿；建宏达的股东也为卓佳实业、卓亚 越、卓亚著、卓睿。（2）公司原董事林晓帆为卓佳汇智和汇智成长委派董事。 在 2016 年 4 月 27 日前，公司与建宏达存在关联关系。 2、鉴于：（1）2016 年 4 月 27 日，汇智成长通过深圳证券交易所大宗交易 方式减持本公司股份数量为 79.00 万股，减持后，汇智成长持有本公司 251.00 万股，占公司股份总数的 1.79%，卓佳汇智和汇智成长合计持有本公司 701.00 万股，占公司股份总数的 4.99%。（2）2016 年 3 月 10 日，林晓帆不再担任本公 司董事。 2016 年 4 月 27 日后，公司与建宏达不再存在关联关系。 二、公司与建宏达之间工程款情况说明 1、2015 年度，公司与建宏达签订创意终端展示产品生产项目工程施工合同， 合同总价 12,996.69 万元。根据合同条款，签订合同后十四个工作日内，需向建 宏达支付工程预付款 3,249.17 万元。工程预付款于支付二次装修工程款时予以 抵扣。截至 2015 年 12 月 31 日，尚未抵扣的工程进度款金额为 2,724.95 万元。 2016 年 1 月 1 日至 2016 年 4 月 27 日，建宏达仍为公司关联方，期间公司支付 建宏达工程进度款 4,716.80 万元。截至 2016 年 12 月 31 日，根据工程进度，公 司应支付建宏达工程进度款 12,796.01 万元，公司累计已支付建宏达工程进度款 11,718.30 万元，期末应付建宏达工程进度款 1,077.71 万元。 2、鉴于 2016 年 1 月 1 日至 2016 年 4 月 27 日，公司与建宏达存在关联关系， 根据合同及工程进度，公司累计支付工程进度款 4,716.80 万元。出于谨慎性及 一贯性考虑，把生产、销售、采购等经营活动之外的投资及筹资活动理解为非经 营性资金占用，故将支付给建宏达的工程进度款按照非经营性资金占用进行了披 露。 根据中国证监会《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保 若干问题的通知》（证监发[2003]56 号）的规定，公司与建宏达之间的工程进 度结算款不属于《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干 问题的通知》中规定的上市公司与控股股东及其他关联方的资金往来的情况，不 属于按照《股票上市规则》及《中小企业板上市公司规范运作指引》的相关规定 需要进行法定审议及披露的情况。 特此公告。 深圳市易尚展示股份有限公司董事会 2017 年 6 月 9 日

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