国开证券：行业政策密集发布传媒板块迎发展机遇期

内容提要：

近期，文化传媒领域政策密集发布。25日国办发布《国务院办公厅关于印发文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业和进一步支持文化企业发展两个规定的通知》。该通知包含了《文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业的规定》和《进一步支持文化企业发展的规定》两则规定。

点评：

政策延续性强，显示政府对文化企业发展的一贯方针和坚定决心。25日国办有关《文化体制改革及支持文化企业发展两个规定的通知》是2014年国办对于文化企业改制规定和支持文化企业发展规定的延续，我们认为这两项规定更有利于促进转制企业加快公司内部建设，提高上市效率。

政策鼓励多元化文化企业上市，传媒板块流动性或加强。根据通知相关内容，通过公司制改建实现投资主体多元化的文化企业，符合条件的可申请上市。2018年文化企业全年A股上市数量为0，与过去几年的水平不可同日而语。2019年在政策持续向好的基础上，文化传媒板块有望迎来新的投资标的。

资金渠道疏通+税收优惠持续，板块发展迎来机遇期。一方面，产业发展基金或成为企业重要资金来源。2018年已有多家上市文化企业参与发起或参与产业基金设立，未来这种情况或将持续。另一方面，税收优惠政策将持续推进，利好电影行业。考虑到板块全年已经历明显调整，四季度支持政策密集出台使得板块投资情绪回暖。2019年，建议关注受益于鼓励行业发展及前期促进电影行业繁荣政策利好的传媒板块中细分影视行业龙头标的的成长机会，如中国电影、万达电影和横店影视。

风险提示：短期估值回调风险；行业增速下滑；行业政策发生重大变化；兼并重组失败；公司业绩低于预期；国内外股票市场可能出现的剧烈震荡等系统性风险；国内经济下行风险；全球经济下行风险。

来源:金融界网站

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