信任业两极分化严重安信信任逆势增长

    日前，5家上市信任公司或上市公司旗下信任公司陆续发布上半年部分财务数据，其中三家公司盈利下滑。在信任行业整体动力缺乏的情形下，安信信任估计上半年完成归属于母公司的净利润同比增加65%，引来很多关注。

    分析人士指出，投资收益下滑是大部分信任公司成绩欠安的主因，相较之下，安信信任在深耕传统业务的同时，积极拓展新业务板块，固有业务资产流动性有了较大幅度增长。估计行业两极分化现象将连续加速，差别化竞争将决定谁能弯道超车。

     行业乍现颓势

    跟随风险加大和融资渠道放宽，信任业在刚刚过去的上半年出现发行量和融资规模双双下滑。机构数据显示，上半年信任行业共发行聚集信任产品948亿元，成立产品规模3763亿元，分别较去年同期降低40%和14%。与此同时，新发行的聚集信任平均收益仅为7.31%，半年内降低超出1个百分点。

    受行业动力缺乏和证券市场两重影响，日前，5家上市信任公司或上市公司旗下信任公司发布的上半年部分财务数据中，中融信任、平安信任、陕国投盈利出现不一样水平下滑。

    公布信息显示，经纬纺机子公司——中融信任今年上半年净利润较去年同期下滑12.08%，营业收入较去年同期下滑1.85%；陕国投归属于上市公司股东的净利润同比增长-2.05%，营业收入同比增长-22.01%；平安信任归属于母公司净利润较去年同期增长-16.8%，营业收入较同比增长-19.2%。

    另外，中航信任上半年净利润虽较去年同期增加9.5%，但还是远低于相较于去年同期23.7%的增速。

    相较于上述公司，安信信任今年上半年成绩增长仍旧微弱，延续了去年的态势。安信信任披露的成绩快报显示，公司归属于上市公司股东利润8.32亿元，经初步测算，估计2016年半年度完成归属于上市公司股东的净利润与上年同期对比将增加65%左右，成绩预增的主要缘由是公司业务收入增长。

    成败系于固有业务

    业内人士广泛以为，在上半年证券市场整体体现欠安的情形下，安信信任仍能坚持投资收益大幅增长是其甩开其他竞争对手的重要缘由。

    该人士指出，去年上半年证券市场蓬勃发展，部分信任公司固有业务体现优越，大幅拉升了公司成绩。以陕国投为例，今年一季度陕国投营业收入净利润同比增幅均在100%左右，陕国投在当季报告指出，因为信任行业市场竞争进一步加重，公司除过大力拓展信任主业，积极摸索创新转型外，加大自有资金运作力度，自有资金投资收益完成了较大幅度增长。

    而本次披露的快报中，陕国投将盈利下滑归结于投资收益的削减。陕国投指出，尽管上半年手续费及佣金净收入显著增长，但因为证券市场整体体现欠安，证券投资收益对比去年同期有所降低，营业总收入较上年同期有所削减，营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润较上年同期也略有降低。

    另外，中融信任、平安信任、中航信任三家已发布投资收益的公司上半年投资收益也出现显著下滑。

    安信信任详细的财务数据还没有发布，但业内人士广泛对其固有业务收入的增长持乐观立场。同益信任研究员以为，安信信任在深耕细作传统业务的同时，积极拓展新能源、大健康产业、PE等业务领域，进一步提高了公司主动管理能力，使其固有业务资产的流动性有了较大幅度增长，将带动上半年固有业务收入上升。

    聚孚金融-信任网分析师以为，安信信任以信任为主业打造多元金融平台，积极参加保险、银行等金融领域的股权投资，如今其参股泸州商业银行已获银监会核准，参股设立的国和寿险公司也在安稳推动中，将来安信信任在其他金融领域的布局将会加速。

    行业分化显著 如何弯道超车

    依据2015年年报统计数据，68家信任公司在营业收入、信任业务收入和净利润等主要财务指标方面，两极分化现象严重。以净利润来讲，既有增幅200%以上的，也有大幅下跌昏暗结束的。

    聚孚金融-信任网分析师以为，受国内如今的宽松货币政策、券商资管等各类竞争者等因素影响，传统信任产品的盈利空间逐步减少，通道业务收益率连续降低。在股市行情激烈动摇的大环境下，各家信任公司投研能力致使各家信任公司的投资收益出现分化。

    同益信任研究员指出，我国宏观经济环境正在出现构造性调整。以往的经济环境下，行业同质化业务较多，不一样公司的业务都比较简单复制，相比较缺乏单独的特点。但在经济新常态背景下，外部环境的转变将致使信任公司的业务逐步出现分化。

    他以为，从内部环境来看，信任公司基于本身的资源禀赋进行业务创新是一种与生俱来的能力。将来，信任公司能否基于本身业务发展方向、地理区域、管理团队、社会资源等差别化背景优势进行业务创新，决定其能否弯道超车，完成成绩迅速增长。

    尚有业内人士以为，传统信任业务增长乏力已成不争事实，依附投资收益的爆发也不是久长之计，毕竟证券市场像2015年上半年的火爆行情很难遇。估计将来证券投资基金、股权投资、资产证券化业务也许会成为信任公司业务发展的重要方向。（张晓琪）

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