中债资信任东旭：揭示信用风险传导诚信理念

7月22讯：中债资信任东旭：揭示信用风险传导诚信理念

诚信是一个经久不衰、耐久弥新的话题。“人无信不立，业无信不兴，国无信则衰”。关于以信誉为主要特点的金融行业而言，诚信更是其生计和发展的生命线。如今信誉风险防备在债券市场发展中的重要性日趋凸显，作为市场诚信建设中不可或缺的一支力气，评级机构也应勇于担当、积极作为，以无愧于我国债券市场标准创新发展付与的时期请求。

信誉风暴之下，再看风险事件

今年来的债券市场，不再河清海晏：违约配角舒展到地方国企，崇奉的划子再一次翻了；“提早还钱”演绎“另类违约”，市场“吐槽”陆续；更有部分偿债企业打起了逃废债务的主意，引来哗然一片……

违约风潮俨然成为一场浸礼，刺激着每位市场参加者的神经。据统计，仅今年1至6月，我国公募债券市场已有11家主体产生实质违约，触及147亿元，违约产生频率和规模都显著超出往年。

信誉风险虽整体可控，但仍激发了市场短时间动摇，部分债券推延或撤消发行、收益率曲线出现下行。经历风险事件频发的惊恐四月以后，债券违约带来的冲击正逐步衰退，企稳向好的基调不变，市场信念已慢慢恢复。可是风浪之余，关于市场诚信、契约精神的议论依然在连续发酵。

崇奉可破，诚信不可破

违约自己其实不恐怖，关键是如何对待违约。应该以开放的心态理性面临违约，而不该一味缩小违约。据有关统计，2015年全球债券市场发行人主体违约率约为1.66%，而我国这一比率极低，风险依然整体受控。事实上，引导风险有序释放，坚持必定合理区间的违约率，恰是债券市场从襁褓走向成熟的标记。

但这其实不料味着能够对违约中的“欠妥举动”置若罔闻。据中债资信评价有限义务公司梳理排查，今年以来大部分违约企业虽已通过债务重组、银行赞同等完成兑付，但少部分企业消极作为、久拖未定，甚至个体企业借势组、债转股之名，行歹意逃废债之实，这对正在经历违约阵痛期的市场而言无疑是落井下石。

近期债券违约出现出一些新特点，其背后也折射出市场机制层面的问题。市场经济是信誉经济，但实质是法治经济。“服民以品德，渐民以教化”。但是，处理市场诚信缺失问题的关键不是品德诚信的再教化，而是需求健全市场诚信法律规则，有用防备品德风险，唯此才能够废除“刚兑”神话的封建，树立起市场对诚信的崇奉。

诚信建设需多方协作，评级机构应义务担当

债券市场的市场化运作发展，离不开信誉系统建设。如今多个监管部门正在协力修建以诚信为核心的新型市场监管体制。交易商协会作为市场自律组织，提早布局打造信誉风险防控环链，健全从注册发行到违约处理一系列信誉管理机制，并重点增强对市场主体事中过后管理，如完善信息披露制度、加大失约自律惩戒力度等，恰是适应了市场改革趋向。

信誉系统建设不只需求监管部门、自律组织政策赞同，也离不开市场机构、中介机构履职尽责。特殊是作为债券市场“守门人”的评级机构更应责无旁贷施展好风险鉴别和提早预警用处，挤出评级虚高的市场泡沫，以公信力博得市场声誉，助力债券市场安稳发展。

去年以来，中债资信连续加大风险预警及监测力度，前后对重点区域、重点行业进行了深上天禀析、访问、调研，如今为止在全市场范围梳理出存在风险隐患的发债企业近200家，通过风险排查名单、投资资产池筛查等多种服务方式为投资人投资决策提供赞同。公司风险预警的精确性、及时性，风险管理服务的专业性遭到市场各方的普遍承认。去年末，中债资信取得了金融时报社与社科院金融研究所联合颁布的“年度最具公信力中介服务机构”奖项。

不忘初心，方得一直。回望五年多来，中债资信一直视诚信为立业之本、协作之道，充足施展专业优势，固守独自、客观、公平之原则，失职履责，苦守诚信底线，庇护市场发展。将来，公司将持续步步为营、夯实基础，陆续提高技术水温和业务实力，秉持以诚信为核心的行业操守，当好债券市场信誉风险防控“排头兵”，助推国内评级行业标准发展，一起营造诚信金融的优越生态环境。（作者：中债资信评价有限义务公司常务副总裁 任东旭）

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