市场点评：原油价格料将持续高企滞涨情形下龙头企业占优

主穴

国庆期间，石油输出国组织最新一次会议决定不增产，布伦特油价突破80美元大关，创下三年新高目前原油价格易涨难跌需求方面，去年三季度以来全球石油需求快速恢复，但由于全球航空恢复有限，原油需求尚未达到2019年的水平在供应方面，石油输出国组织和伊朗的供应能力增长有限拜登上台后，不仅回到《巴黎气候协定》，还对原油等传统能源进行政策约束，比如冻结公共领域和水域新增油气资产的租赁许可，2022财年及以后联邦基金不得直接补贴化石燃料页岩油井递减周期和生产周期极短，产油高峰在完井后3个月，之后会递减，所以只要没有足够的资本支出，页岩油的供应量很快就会减少根据美国原油开，未完成井数和完井数的估算，明年美国原油产量很难上升到疫情前水平目前，全球原油库存已降至2015年水平从供需和库存来看，今年年底到明年年初，油价将继续保持高位

维持高原油价格将提升中国PPI的中心9月制造业采购经理人指数中，原材料采购价格指数为63.5%，上涨2.2%上游企业对下游企业的利润挤压依然存在9月大企业PMI为50.40，继续处于景气区间，中小企业PMI为49.70和47.50，处于收缩区间中小企业受上游原材料成本上涨影响更大在能源消费双控政策下，电力资源的分配可能会排挤中小企业在当前能源短缺和滞涨的形势下，我们相对更看好周期板块和制造业中对上下游有较强议价能力的龙头企业

报告援引雷斯塔能源公司高级石油市场分析师的话称，“全球能源供应萎缩持续显现，是因为本周油价持续上涨，这是贸易商根据持续上涨的燃料需求定价的结果。——在供应有限的情况下，全球库存正在耗尽。”

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