不宜盲目追空铁矿石

8月以来，因为房地产调控加码和流动性宽松预期失?，铁矿石期价连续回调。然而考虑到铁矿石供需抵触其实不突出，和如今铁矿石期价已经大幅贴水现货，后期不宜自觉追空铁矿石期货。

宏观经济整体安稳

8月全国制作业PMI上升至50.4，创出2014年11月以来新高，制作业景气宇改良。值得关注的是，8月原材料库存上升至47.6，产制品库存回落至46.6，供需抵触减缓令库存情况改良。整体来看，8 月宏观经济数据出现出旺季不淡的特点，特别是投资需求出现止跌上升迹象提振市场信念，加之库存整体处于历史低位，宏观经济短时间仍将保持安稳。

美联储加息几率较小

近期，美国非农工作和PMI 数据均不及预期，9月美联储加息的几率较小，外围市场关于国内的影响较为有限。

铁矿石供应压力有限

今年以来，铁矿石价钱反弹幅度仍缺乏以刺激国内矿山加大生产。最新数据显示，截至9月18日，全国大型矿山开工率为58.3%，较今年高点小幅降低，中小矿山的开工率依然保持在低位。所以，将来2—3个月，尽管海外铁矿石发货量仍将稳中有升，然而国内矿企开工率低迷，铁矿石供应压力相比较有限。

铁矿石需求安稳

因为钢厂生产可以取得较好现金流，加上时处旺季和流畅库存较低，钢厂开工率和产能利用率短时间依然有上升空间，对铁矿石需求构成支持。今年以来，商品房销售面积和金额均高速增长，呈量价齐升的态势。房地产市场改良对钢铁产业链有不容疏忽的支持用处。

期货价钱显著贴水

在铁矿石新增产能投产和钢铁行业去产能预期升温下，铁矿石期货与现货下跌幅度不一致，铁矿石期货大幅贴水现货。

截至9月14日，青岛港主流PB粉矿折算成盘面价钱为470元/吨，铁矿石主力合约1701收盘价为393.5元/吨，可见期货较现货贴水为76元/吨，贴水幅度高达16%，处于历史数值的下沿区间。铁矿石期货贴水幅度过大限制期价大幅下跌，后市铁矿石存在修复价差的必要。

投资战略

鉴于铁矿石基本面较为安稳，铁矿石期货贴水幅度过大限制期价大幅下跌，后市铁矿石存在期现价差修复的必要。操作上，对铁矿石1701合约而言，在360—415元/吨区间逢低买入，目的位可看至430元/吨，止损位可设在350元/吨一线。

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