第十五届国际能源论坛OPEC冻产协议全方面解读！

如今关于影响原油市场最重要的消息莫过于，下周一在阿尔及利亚首都阿尔及尔举办的第十五届国际能源论坛。因为OPEC成员国与俄罗斯将在论坛会议间隙（下周三）进行非正式谈判，就冻产或许减产进行商量，所以本次会议备受投资者关注。（下附第十五届国际能源论坛主要日程）

阿尔及利亚能源部长Boutarfa周日表示，自6月欧佩克大会以来，油市情况有所恶化，如今形势“变得更为关键”，如今目的是稳固市场，产油国的选项包含冻产、减产，阿尔及利亚希望欧佩克能减产100万桶/日。沙特提出将原油产量削减至今年1月份的水平，沙特愿尽最大尽力确保OPEC阿尔及尔会议的成功，下周的非正式谈判能够改变成特殊会议，进而也许做出实际决定。

然而值得我们留意的是，这个会议是在全球主力产油国产量均达到历史峰值的背景下举办的。而为了能够获得更加优胜的谈判要求和占领后冻产会议时期的市场份额，俄罗斯、沙特、伊拉克、伊朗、阿联酋和科威特都的原油产量都在历史峰值附近。之前缘由是国内动乱的尼日利亚与利比亚致使产量中止，也在近期逐步恢复出口。

周五，沙特与伊朗在下周欧佩克非正式会议前谈判，沙特已建议假如伊朗赞成今年将产出限制在360万桶/日水平，沙特将赞成削减产量，但该建议还没有获得伊朗方面接纳。消息一出油价大幅上涨，抹常日内跌幅。可是随后沙特方面表示，预期下周的产油国谈判上不会达成冻产协议，这令多头事与愿违，形成9月24日清晨油价大幅度跳水。

伊朗方面称：伊朗在如今的产量水平不也许赞成与欧佩克成员国及其他的重要产油国达成冻产协议，同时会保持持续增加产量至制裁前水平，直至其产量达到475万/桶-500万桶/日。另外，伊朗官员拒绝就伊朗是不是已接纳沙特提出的建议进行证明。

俄罗斯方面：俄罗斯能源部信息显示，截至9月20日俄罗斯本月原油产量达到1109万桶/日，9月上旬该国原油产量更是一度触及历史新高1175万桶/日。同时俄罗斯总统普京周三宣告新油田正式投产，今年将为俄罗斯增加60万吨的原油产量，约合1.2万桶/日。而关于此次会议俄罗斯官方没有明确说明该国在阿尔及利亚会议上的立场，这与上次会议的积极有所不一样。

另外，利比亚和尼日利亚因为国内动乱，这两个国家的原油产量与出口量较历史峰值均大大削减。尼日利亚官方表示，阿尔及尔会议或将有助于原油价钱反弹，但估计OPEC不太也许达成冻产协议。而利比亚石油部官员曾表示，利比亚不会与其他产油国达成冻产协议，起码在利比亚产量达到卡扎菲时期的水平之前不会。利比亚赞成冻产的希望迷茫。

关于此次会议将会达成冻产或许减产目的，牟思成一直都不看好，一方面是缘由是此次会议是在历史峰值的背景下举办，且部分产油国出口量远远没有达到预期水平，就更不会赞成达成协议。另外一方面则是来自美国的压力，达成冻产协议提高油价最大的受益者将是美国。

美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)周五(9月23日)公布数据显示，截至2016年9月23日当周美国石油活跃钻井数再增2座至418座，过去13周内第12周录得增加。截至9月23日当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加5座至511座，较去年同期削减327座。

美国石油钻井三个月来的陆续增加，也象征着美国原油产量恢复的信号，美国原油产量的恢复将会把目前已经供给多余的原油市场搅乱。欧佩克产油国一旦达成协议，美国将会开足马力抢占市场，届时欧佩克成员国也将会得失相当。

其，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(9月23日)公布的周度报告称，截至9月20日当周，对冲基金及其他基金经理减持美国原油期货及期权净多头头寸，净多仓降至逾一个月最低水平。数据显示：纽约商品交易所(NYMEX)原油及伦敦洲际交易所(ICE)WTI原油期货与期权净多头大幅削减58064手，至137302手。

自2014年油价狂跌以来，沙特阿拉伯已经跟其他海湾国家几回再三拒绝削减产量。俄罗斯曾在过去许诺与沙特一起调和削减产量，但并没有行动。将产量冻结在如今水平的主要障碍是尼日利亚、利比亚和伊朗，这几个国家的石油产量最近几年来都遭遇了严重的限制，他们都希望能够恢回生产。

假如他们把产量恢复到之前水平的话，在这类情形下，OPEC理论上原油产量到来年能够每生成产3620万桶油，大约超出了国际能源署预算的270万桶，这将比2015年石油供给多余更加严重，油价的回暖将是阻力重重。下周国际能源论坛，欧佩克势必再出幺蛾子，油市行情也将会动摇激烈，投资者实时留意投资风险。

文/牟思成：中金在线特邀高等分析师！威望：SSMUAIC

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