万科事件成中国商业经典案例各方猜测故事结局

    站在18.27元回望这一年

    昨日，万科A跌2.56%，报收18.27元。一年前的7月10日，是宝能系初次举牌万科的日子，当天万科A的股价为14.97元。

    一年来，从“宝万之争”到“华万之争”，博弈各方合纵连横，从资本市场的交锋到言论的贴身搏斗，局面发展跌宕放诞放诞起伏，愁煞了当局者，急坏了观察迟疑者——万科这家公认的好企业，会最后走向多输的终局吗？

    从14.97元到18.27元

    一年前的7月10日，“野生番”站在了万科门口。宝能系的前海人寿买入5.53亿股万科A股，达到5%的举牌线。依照宣告当日14.97元的股价计算，这一年万科A的股价上涨了22%。

    陆续举牌，步步紧逼。上周，停牌半年之久的万科A复牌后，第五次举牌让宝能系对万科发出整体收购要约仅差5%。人们最关怀宝能的钱从哪儿来。昨天有消息称，在万科A复牌第二周，安信基金再筹15亿杠杆资金。宝能储备了足够的子弹？或许宝能已经在随处借钱？各类信息在博弈。

    “围猎”万科，宝能系前后调动国内21家金融机构，运作超出10种金融工具……有业内人士评价，宝能系金融操盘团队在资本市场的影响力，不亚于万科团队在地产圈的影响力。

    上周，宝能实际控制人姚振华在接纳新华社专访时表示，宝能资金实际杠杆倍数为1.7，最高不超出2，彻底处于安全范围之内。而证监会、银监会、保监会、审计署用时三个月的调查结论是，宝能资金杠杆比率为1比4，风险可控。但是，这其实不能够停息对宝能系举牌万科的资金合规性和高杠杆的澎湃质疑。

    万科事件的意义

    通过一年发酵，万科事件已不单是公司控制权之争、情怀与规则之争、草根与显贵之争……跟随地产业表里的商界大佬、法学家、经济学家、社会学家纷纷参与，万科事件已经从一起商业事件演化为社会事件。

    分析人士以为，假如博弈各方能够以万科公司好处最大化为目的，在法律给定的游戏规则内，沉着、理性地达成让步，那么万科事件就会作为一个推进中国商业文明提高的案例而被载入史册。不然，一年殚智极力，只能博来又一个多输终局。

    经济学家周其仁说：“我写过一篇《惋惜了，科龙》，此次真不希望再写一篇《惋惜了，万科》。这两天看到万科案有起色，那就好，打够了坐下谈。”

    伟人网络董事长史玉柱拿出了“最好和稀泥结束方案”：两个大股东想方法稳住管理层，王石退出董事会，担任毕生声誉董事长，每年收取必定战略询问费。两个大股东、管理层、独董构成新的董事会，“这样，华润、宝能、王石、管理层、员工、中小股东，皆大欢乐。”

    财经作家吴晓波做出的猜测是：第一，王石出局，分开万科。第二，华润成为万科的实际控制人。第三，宝能套现走人。（记者 杨奕）

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