券商去年净利润断崖式下跌

■东财

Choice数据显示，2016年26家A股券商中有14家公司净利润同比下滑超出50%，而这些券商营业总收入的降幅显著小于净利润的降幅。

在量价齐跌的2016年A股行情之下，上市券商遭碰到了成绩与估值的两重压力。跟随上市券商的2016年成绩快报逐步披露，券商行业2016年的成绩体现已经初见端倪。华创证券非银分析师洪锦屏在研究报告中估计，2016证券行业完成营收3000亿元左右，净利润约1100亿元，较2015年同期分别降低48%和55%。

如今，已经有9家上市券商发布了2016年成绩预告，其中明确表示去年净利润同比下滑超出50%的有两家券商，分别是东北证券和光大证券。兴业证券削减45%到55%。招商证券表示，2016年净利润与上年同期对比，削减40%到60%。而长江证券等5家上市券商2016年净利润同比降幅均小于50%。另外，上述券商去年营业收入同比降幅均小于其净利润的降幅。营业收入降幅最低的是长江证券，与2015年对比削减了31.13%。

2016年，只有两家券商累计营业收入超出200亿元，分别是中信证券和国泰君安，这已经和2015年进入“200亿元俱乐部”的7家券商不可同日而语。另外，广发证券、华泰证券、申万宏源、国信证券、海通证券和招商证券6家券商营收超出100亿元，在可比的20家上市券商中，营收较2015年平均有约40%的降幅。

而在净利润方面，券商去年的净利润同比下滑幅度大于其营业收入下滑幅度。26家A股券商（不包含刚刚上市的中国银河）合计营业收入1973亿元，合计净利润达806亿元。其中，有14家券商净利润下滑超出50%。西南证券和华安证券下滑幅度最大，分别达68.53%和66.32%，跌幅排名第三的是山西证券。

截至昨日，已有9家上市券商发布了2016年成绩预告，分别是东北证券、东吴证券、光大证券、国元证券、宁靖洋证券、兴业证券、长江证券、招商证券和中信证券。

关于去年营业收入和净利润同比大幅下滑的缘由，多家券商在成绩预告中都表示，2016年，A股市场震动调整，沪深两市成交量较去年同期大幅降低，佣金费率连续下滑。受二级市场动摇影响，信誉交易业务和证券投资业务收入也同比降低。

投行业务有人欢乐有人愁

可是，券商2016年成绩预告中也不乏亮点，主要在投行业务和资管业务等方面。其中，东北证券表示，2016年公司投资银行、资产管理业务收入同比完成较大幅度增长。东吴证券、光大证券、国元证券等公司也表示，去年的资本中介、承销等业务稳中有进，股票质押、债券承销市场身份提高，投资银行业务完成较好增长。

记者此前统计，2016年69家券商合计取得主承销业务（包含首发、增发、配股、可转债）收入150.6亿元，其中首发项目承销收入86.7亿元（59家券商），两项数额同比微增。而在公司债方面，截至去年第三季度末，证券行业债券承销规模已经为2015年全年的2.5倍，主如果因为公司债承销金额的迅速增长。

但是，也不是一切券商都享遭到了投行业务大发展的红利。有业内人士估计，欣泰电气讹诈发行事件对兴业证券2016年经营成绩也许形成影响，而西南证券因触及大有能源定增问题，其投行业务对成绩的奉献在去年甚至今年也都也许会遭到影响。

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