肯德基联名款火爆，却难拯救泡泡玛特股价

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虽然和肯德基联名款爆火，但难掩泡泡玛特疲态作为潮玩赛道网红品牌，泡泡玛特出现头部IP吸金能力下滑，营收增速放缓的迹象，其市值也从接近1500亿港元跌落至目前的618亿港元

李亦辉 编

日前，肯德基盲盒二手价暴涨8倍消息冲上热搜。

根据消息显示，该盲盒主角是泡泡玛特旗下的头部IP Dimoo系列，由于仅在一，二线城市出售，且每个门店的套餐名额只有36个套餐一经推出便遭疯抢，一位消费者晒单花费了10494元，甚至还有职业代吃应用而生

在二手平台闲鱼上，该套盲盒公仔售价在600元至800元之间，隐藏款的价格更是高达800元/个，较原价上涨8倍。

虽然和肯德基联名款爆火，但难掩泡泡玛特疲态作为潮玩赛道网红品牌，泡泡玛特出现头部IP吸金能力下滑，营收增速放缓的迹象，其市值也从接近1500亿港元跌落至目前的618亿港元

在盲盒之外，泡泡玛正加速原有IP生态的多样化探索，并传出落子主题公园的消息只是在成为中国迪士尼之前，公司还有数道难题待解

肯德基盲盒二手价涨8倍

限量盲盒让人疯狂，如果再加上IP联名，心动指数就再次加码。

日前，在进入中国35周年之际，肯德基推出了和Dimoo的联名款盲盒头顶百变云朵，双眼中透露出对世界充满好奇的小男孩Dimoo，是泡泡玛特最受欢迎的五大头部IP之一

按照原价，消费者只需在肯德基购买价值99元的指定套餐，就获得盲盒1个套餐中的产品有3个百事小可乐，一份小薯条，一个老北京鸡肉卷，1个香辣鸡腿堡，5块黄金鸡块，2个葡式蛋挞

根据消息显示，整套盲盒总共有7款形象，包括常规的6款外加1款隐藏款，抽中隐藏款概率为1:72其形象分别为冰雪圣代，晚安薯条，香甜粟米，就是可乐，汉堡饱饱，飞行上校，以及隐藏款王牌炸鸡

据证券日报消息，由于一家门店只分配了36个套餐，对应着36个公仔，活动上线后半个小时所有名额就已经卖光了，并且不会再补货，且只有旗舰店才有资格参与这次活动。

如此饥饿营销之下，为了抢到心动的盲盒，消费者们用上了各种手段有消费者排队一次购买6份套餐，另一位晒出账单的消费者，一次性斥资10494元购买了106份套餐

更有经验的消费者，自身携带电子秤，按照每个款式重量不同，称重盲盒后再选择想要购买的款式，更有甚者将盲盒带到地铁站，拜托安检的工作人员帮忙扫一下，看清玩偶的形状，如果不是自己喜欢的款式再回到肯德基店里要求换一个。

媒体报道称，发售后一天内，北京等一线城市基本售罄，不少玩家只能转战二手平台或者干脆找人代吃代购。。

相关视频中，有消费者为集齐全套联名盲盒，单笔花费超过600元某二手平台的该系列售卖中，一套6个售价600元至800元不等，隐藏款的价格更是高达800元/个，较原价上涨8倍

供不应求的背景下，还衍生出职业代吃，肯德基专业代吃助你集齐泡泡玛特一整套可爱的Dimoo属于你，罪恶的热量留给我等吸睛的话术出现在微博的热搜上

至于肯德基联名活动为何突然火爆刷屏，有参与者分析，除了与肯德基的消费者跟盲盒的受众重合度较高，活动的接受度较高之外，还与活动策划方的成功营销有关小红书搜索肯德基dimoo，相关笔记数量超过1000篇，晒单分享，抽盒秘笈，代吃代购，评论吐槽夹杂在一起，提高了本次活动的话题热度

另一资深玩家称，肯德基的此次联名款并不值得花费太多精力去跟风收集，因为从做工来看，联名款在Dimoo系列中做工赶不上泡泡玛特实体店水平，而且26万的发行量也算不上是限量款，仅是泡泡玛特平时节日款的发行水平。

赛道拥挤，泡泡玛特增速放缓

作为潮玩赛道网红玩家，虽然借肯德基联名款火了一把，泡泡玛特却面临赛道越来越拥挤的尴尬。

根据艾媒咨询整理的数据，预计到2023年，全球潮玩产业规模将达到2494.8亿国内市场未来几年内，增长速度均超过20%，属于高增长行业

这样的高增长市场，势必引来资本竞逐和新玩家的涌入据财联社消息，去年12月，成立于2020年5月的山海潮玩品牌获500万人民币天使轮融资，千岛·潮玩族宣布完成近亿美元B轮融资，由红杉中国，高榕资本领投

除此之外，模言文化，52Toys，Suplay，AMAZING PANDA潘哒，ToyCity，十二光年等潮玩品牌在去年亦获得资本加持，其中52Toys以4亿元融资创下去年的单笔记录据相关媒体梳理，2021年潮玩产业投资数量达31起

连与此不沾边的互联网巨头，也来分一杯羹去年2月份，B站发起了蔬菜精灵系列的潮玩盲盒众筹，5月份，阿里影业宣布成立全新潮玩业务品牌锦鲤拿趣，此外，网易推售哈利波特，漫威，阴阳师等IP潮玩产品，小红书开启云上潮玩展

除了潮玩消费火热，目前市场分散，集中度低也是新玩家进来抢占份额的原因之一泡泡玛特招股说明书披露，目前公司是国内市场占有率最高的潮玩品牌，但也仅有8.5%的市场份额，与第二名Dreams的差距只有0.8个百分点，领先优势并不明显

某种程度上，新玩家的扩张已经威胁到了泡泡玛特从财报中可以发现，在上市前的两年，2018年，2019年泡泡玛特总营收同比增长率为225.5%，227.2%，2020年遭遇疫情打击，营收增速下滑至49.3%

尽管在2021年的上半年有所恢复，营收增速达到了116.8%，但远低于此前的数据同期公司的整体毛利率由2020上半年的65.2%下降至63.0%，对此的解释是主要由于自主产品的毛利率下降

公司另一个核心指标会员复购率数据，已由2019年上半年的58%降至2021年上半年的49%，尤其是在产品质量问题频发，盲盒涨价后，表明消费者的消费正在回归理性。

与上述机构预测相反，不少观点认为盲盒消费在降温有媒体统计，过去一年，闲鱼上有30万盲盒玩家进行交易，发布闲置盲盒数量较一年前增长320%在这些二手交易平台上，泡泡玛特正品盲盒19元左右就可以买到，相比而言官方售价在59元

事实上，作为泡泡玛特核心竞争IP的Molly，其吸金能力正在不断减弱该IP在2020年营收同比下滑约1亿后，2021年上半年营收占比降至11.5%，低于2020年的14.2%

IP是泡泡玛特的核心竞争力，同时也是IP+盲盒打法的关键目前，泡泡玛特运营的IP共有93个，包括12个自有IP，25个独家IP及56个非独家IP但IP+盲盒打法容易被复制，名创优品旗下潮玩品牌TOPTOY，在截至9月30日其门店数累计达72家，用了不到一年时间线下门店规模就已经相当于泡泡玛特的三成

与此同时，TOPTOY也计划开设机器人店，布局模式与泡泡玛特接近因此，有观点认为，面对市场上新涌入的分食者，泡泡玛特是个容易复制的目标，它并没有建立起足够深的护城河

盲盒之外的新故事如何讲。

在泡泡玛特上市前后，我们反复跟人解释，泡泡玛特不是一家盲盒公司，是一家基于IP的潮玩公司在去年9月份的半年报业绩发布会上，泡泡玛特董事长，CEO王宁表示

更早之前，王宁曾在接受媒体采访时表示，泡泡玛特有一个宏伟的目标，就是五年后成为国内最像迪士尼的那家公司。

分析人士表示，从这些传达出的声音中可以发现，泡泡玛特正在弱化自己的盲盒印象。

去年8月，北京泡泡玛特乐园管理有限公司成立，业务范围涵盖城市公园管理，游乐园，游艺活动等日前，宁波玩心回归投资有限公司成立，该公司注册资本1亿，由北京泡泡玛特文化创意有限公司全资持股

有文章统计，在投资方面，自2020年初至玩心回归成立，泡泡玛特已进行10笔左右投资最早一起投资追溯到2020年初，当时投资了国产动画电影《新神榜:哪吒重生》，之后又投资《白蛇2:青蛇劫起》，同时试水电影衍生品，推出系列手办和盲盒等

此外，泡泡玛特投资范围涵盖了艺术馆，汉服品牌，潮流买手店，二次元电商，文化艺术等领域对此，公司曾表示，IP生态是泡泡玛特最重要的投资思路，对文化艺术领域的公司保持较高的关注，尤其对Z世代的国风IP尤为重视

泡泡玛特更大的野心，或还在乐园业务方面。

公开信息显示，最近几天，泡泡玛特与北京朝阳公园达成合作，合作双方为乐园管理，北京朝阳公园开发经营有限责任公司朝阳公园将授权泡泡玛特使用园区内欧陆风韵项目及其周边街道，森林

据项目负责人介绍，目前项目可研和概念设计已经完成，正处于方案设计阶段，致力于将项目打造成集潮玩IP，文化传播，沉浸式体验，休闲娱乐于一体的潮流文化乐园。

此前，泡泡玛特的门店成功入驻上海迪士尼，并在2021年9月，在环球影城开设首家全球概念店。“不到一个月价格翻了一倍多。当时觉得这是一个非常高回报的投资，对于我来说既是爱好又可以理财，何乐不为呢？”石墩儿说。

主题乐园作为IP的下游产业，在上游内容领域，泡泡玛特推出子品牌葩趣，其线下门店年后在上海低调上线相关负责人表示，葩趣定位是中国新锐设计师和IP孵化平台，线下空间会提供给签约的艺术家，合作方，工作室，满足他们的个展，巡展以及艺术签售的需求

至此，泡泡玛特新故事的脉络浮现，即一个从艺术家发掘，IP运营，再到消费者触达的潮流文化闭环故事。

只是在成为中国迪士尼的关键一环内容方面，泡泡玛特还表现的较为欠缺，其IP身后并没有与消费者情感链接的故事沉淀，这方面有不少国内品牌的前车之鉴另外，主题乐园作为资金投入大，回报周期长的重资产项目，十分考验投资方的资金和运营能力

统计数据显示，筹建了20年的北京环球影城包括周边基建在内的投资已超过千亿，而上海迪士尼度假区的投资规模同样超过千亿元即便国内品牌熊出没背后的华强方特，相关主体乐园的长期投资也在百亿级别

行业人士认为，从目前泡泡玛特的体量和基础能力来看，很难撑得起主题乐园业务的发展因此，对于希望撕掉盲盒标签的泡泡玛特而言，对标迪士尼这条路无疑道阻且长

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