三季度经济数据解读：三季度回落超预期政策仍在伺机而动

摘要:

前三季度经济增速不及预期日前，国家统计局公布了三季度经济数据其中实际GDP增长4.9%，不及预期的5.5% ，两年平均增速达到4.9% 首次回落至5%以下

疫情和灾情叠加冲击生产:经济数据显示整体经济已经进入下行中行阶段，内生增长相对不足9月工业增加值同比增长3.1%，两年平均增长5.0%1—9月固定资产投资同比增长7.3%，两年平均增速增长3.8%

政策仍在观望，等待进一步宽松时机: 目前市场流动性维持充裕，DR007依旧维持低位，美联储Taper预期完全落地，预计11月会议正式宣布Taper进程此时降准或可能引发汇率贬值预期超调导致资本外流，在经常账户盈余边际走弱的阶段资本外流不利于市场情绪的稳定

股指与国债期货市场展望:四季度经济增速或好于市场预期国内PPI处于高位，猪肉价格由跌转涨，CPI也面临上行压力，限制货币政策空间综合预计四季度债市收益率以上行为主，国债期货价格继续面临调整股指方面，当前我国正在调整产业结构，个别行业受到政策影响股价波动加大，也会造成股指波动加大

整体来看，在上述发布第三季度报告业绩或业绩预告的284家公司中，有141家公司业绩翻倍或有望翻倍增长。其中，19家公司预计今年前三季度最高增速将超过1000%。19家公司中，有10家属于基础化工。在业绩变动的原因中，这10家基础化工公司提到了产品涨价。其他9家公司要么受益于海外订单的增长，要么受益于新能源产品和新能源汽车产业链需求的增长。

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