体育产业这块大蛋糕要如何切？

在阅览注释前我们先简单看一组数据：

1.2014年我国的体育产业总值约为4040亿元左右，同比增长13.03%，约占GDP总额的0.62%，依据统计数据估计我国2020年体育产业总规模将超出3万亿元，体育产业增加值在国内生产总值中的比重将达1.0%；

2.2016年7月，国家体育总局公布《体育产业収展“十三五”归划》；

3.以阿里、万达、腾讯、乐视期待表的资本开始积极布局和圈占国内体育产业，涵盖了了产业的上中下流产业链。

上述几个数据很好说清楚体育产业在我国将来的市场发展空间，简单归结起来就是市场大、政策利好、各路资本窃视已久。那么面临这一块如此大蛋糕，我们投资者该如何摆好姿态切好蛋糕就显得尤其重要了。

一、我国体育产业概略

1.体育产业总值

从上图能够看出，我国的体育产业总值坚持了迅速的增长趋向，其中2014年体育产业总值冲破4000亿元，达到4040亿元，同比增长13.03%；依据体育总局最新统计数据，估计到2020年，体育产业总规模将超出3万亿元，体育产业增加值在国内生产总值中的比重将达到1.0%，2016年-2020年增长空间达到2.6万亿元，年复合增长率达到49.62%，可见将来的几年体育产业将进入高速的发展阶段。

2.体育总产值占GDP比重

尽管体育中产值占GDP的比重出现逐年增长的趋向，其中2014年体育总产值占GDP的比重为0.61%，同比增长4.48%，但对比2013年全球体育产值7.5万亿元，占GDP比重约为2.2%这一数值，我国如今体育产业总产值明显还有许多的提高空间。

3.体育产业构造构造

因为我国早期体育政策缘由，致使了体育产业市场化相比较较低，赛事运营商业化水平低，如今体育服务业在全部别育产业中仅占了18%，而体育用品占了79%，比较美国成熟的体育市场，以体育服务业为主体的市场占了57%，差距显著能够看出，也说明如今体育产业构造的失衡；而随着有关产业改革政策的出台，体育产业将逐步走向市场化，构造将趋向合理，体育服务业也将走上迅速的发展通道。

4.体育产业有关政策

随着如今政策的陆续加码，产业将来的发展空间进一步打开，将吸引更多的社会资本投入体育产业，将为产业的发展提供更大的赞同，产业管束也将逐步去行政化，市场将更具多元化。

5.社会资本参加度

如今国内各大资本巨头加大对体育产业的布局抢占高点，其中万达、乐视、腾讯、阿里、华人文化成了重要的风向标，各家利用本身的优势整合资源，商业形式也在陆续创新，好比万达通过整合海外优良的上游体育资产，将来对提高国内的体育产业水平将有着重要的帮助用处；乐视则通过搭建平台、组织赛事运营、获得体育内容构成了一个一体化生态链；其他的如腾讯，则通过设立体育频道，与中国奥委会协作、取得NBA中国赛事数字媒体版权等途径，布局体育产业。

二、体育产业投资方向

从上头枚举的数据能够看出我国体育产业将来庞大的发展市场，不顾是政策搀扶，还是资本拥堵出去，到上市公司成立产业基金，转型体育产业；大家对这块大蛋糕各有各的切法，那么我们投资者该如何参加出去。

1.今年以来体育板块走势

从板块与上证指数的走势比较图看，今年体育板块个股的走势相比较大盘走势要强势些，主要缘由是今年有多项重大的赛事举行，这其中包含了欧洲杯与里约奥运会，大赛的举行也将题材上刺激了板块的活跃度。

2.投资主线

如今A股市场上体育概念股良莠不齐，有之前做地产的转型体育产业的，如莱茵体育；有生产合成革的，缘由是是生产足球的原料，也沾上了概念股的名字，如双象股份；也有缘由是透支中超球队的而冠上概念的股的，如华夏幸福、苏宁云商；能够看到，如今A股市场上真正具有体育血缘公司的显得多少有些百里挑一，缘由是部分体育公司选择在香港市场上市，这其中包含我们所熟悉的李宁、安踏，所以在这样一个庞杂的市场中，我们要怎样用火眼金睛，选出相比较适合的投资标的呢？

（良莠不齐的体育产业概念股）

假如依照如今的行业细分，也许能够分为几条投资主线，一个是与体育服务业有关上市公司，从如今的产业构造及市场空间看，这块是最具发展潜力的，好竞赛事运营、体育掮客、场馆运营等；第二就是体育用品，如今这块市场份额最大，行业也将是一个逐步淘汰的过程，所以在体育用品板块将是竞争最激烈的，从这几年国内各大体育用品厂家在加大力度去库存，便能够看到日子其实过得不是很舒畅，然而因为我国人口基数、市场空间因素，将来该板块依然具有必定的发展空间，体育用品的主要上市公司扎堆香港市场，如国内的龙头企业李宁、安踏，所以剩下可选的标的其实不多，我们能够更多关注与户外运动有关的上市公司，毕竟这也是将来的发展趋向。

（1）体育服务行业

前文说了，如今在我国的体育产业构造中，体育服务业仅占了18%，对比美国的57%，市场空间庞大，加上体育产业市场化路径正逐步走上标准，所以与体育服务业有关的个股将是最直接的受益者。

①体育掮客

我国的体育掮客始于足球的职业化，但因为前面职业化水平其实不高，所以市场并没有体现出特殊炽热；在2015年体奥动力80亿元签下2016-2020赛季中超全媒体赛事转播全权后，刺激了中超球员的转会市场，15/16赛季中超夏季转会市场转会支出达到25046万英版；而15/16中超足球联赛转会费高达1.36亿欧元，这一数据排在当年各大联赛第一名。由此可见我国将来体育掮客的市场空间庞大，鉴于从如今联赛职业化及大众受众基础考虑，看好布局足球及篮球有关掮客活动的掮客公司。

现代明诚(600136)

公司如今旗下的体育产业主如果以双刃剑平台为主，双刃剑的主营包含体育营销、体育版权、体育赛事等，在2012年伦敦举行了“亮剑伦敦公布会”，为近二十个国家奥委会招募“伦敦奥运会”中国战略协作同伴；运作361度成为2016年里约奥运会官方协作同伴；协助苏宁旗下聚力传媒取得“2015-2020年西甲联赛中国地区全媒体独家版权”。

同时公司收购MBS西班牙和MBS英国，布局体育掮客，拓展场馆运营、体育培训、俱乐部运营等。其中MBS西班牙和MBS英国主要从事职业球员和青年球员的掮客业务和俱乐部的询问服务，拥有国际著名运发动、锻练员资源。

公司还完成了对汉为体育51%股权的增资，布局场馆运营；拟参加成立郝海东体育，布局体育培训；拟出资成立俱乐部管理公司，扩大上游资源，陆续完善公司体育全产业链。

②场馆运营改造

依据第6次全国体育场地普查数据，截至2013年12月31日，全国共有体育场地169.46万个，用地面积39.82亿平方米，建筑面积2.59亿平方米，场地面积19.92亿平方米。其中，室内体育场地16.91万个，场地面积0.62亿平方米；室外体育场地152.55万个，场地面积19.30亿平方米。

比较第五次全国体育场地普查（截至2003年12月31日），全国体育场地数目增加84.45万个，用地面积增加17.32亿平方米，建筑面积增加1.84亿平方米，场地面积增加6.62亿平方米；人均场地面积增加0.43平方米，每万人拥有体育场地数增加5.87个。

以上两组数听说清楚我国体育场地稳固增长，体育设施日渐完善；然而与庞大的人口基数对比，如今的体育场地设施依然没办法满足大众体育的庞大需求，所以将来体育场地的需求量将进一步增加，而随着而来则是大规模的场馆运营及改造。

奥拓电子(002587)

奥拓电子如今的业务只需拆分为三块，分别是LED业务、金融电子业务和体育新业务，其中体育新业务主要布局设备租赁、场馆改造、体育营销及赛事运营等有关业务，并于2016年年初成立了体育事业部。2016年上半年公司为中国足协中国足球之队系列赛独家提供LED显示设备及竞赛期间的有关服务；成为全国男子篮球联赛（NBL）资助商，独家提供赛场周边LED显示系统及保证服务；2016年6-7月，公司球场周边LED显示产品再次应用到2016年欧洲杯所有赛事。

如今公司收购千百辉的重大事项正在停牌等证监会审核，从如今的市场环境看，通过审核时也许率的，假设通过审核，以千百辉所具有的照明施工和设计“双甲”资质，将助力公司体育场馆改造业务。

如今A股市场上具有场馆运营改造的标的还有中体产业(600158)和莱茵体育(000558)，但与奥拓电子对比，因为奥拓电子的市值较小，加上收购事项，中报成绩反转，将来的发展成长空间更大。

③赛事运营

在赛事运营方面，如今主要有中体产业和莱茵体育，两家公司有个异曲同工的地方就是主营业务中地产业务占领了必定的比例，莱茵体育更是从地产开发商转型体育产业公司。

中体产业(600158)

中体产业作为体育总局旗下唯独的上市平台，享有丰富的资源背景，但遗憾的是中体产业并没有捉住这一优势资源，在体育产业上做大做强，从公司的成绩上看，近两年的成绩并没有多大的起色；从中体产业的产业布局上，公司主要在赛事管理及运营，公司如今运营的赛事包含北京马拉松、武汉马拉松，同时积极准备“2016环中国国际公路自行车赛”，运营“美巡中国赛”，上半年公司赛事管理及运营完成营业收入2186万元；同时公司还积极布局体育场馆运营管理、休闲健身、体育掮客及体育彩票，产业布局完整。

莱茵体育(000558)

莱茵体育之前由地产开发和能源贸易转型到体育全产业上，如今在体育产业上布局主要以“赛事+场馆”两大核心平台为主环绕“体育赛事、体育传媒、体育金融、体育网络、体育地产、体育教育”开展，公司力争通过5年时间，建设完成一个拥有50-100个优良IP赛事的体育赛事IP平台。

下半年公司还将规划举行包含2016世界女子冰壶冠军巡回赛（上海巨匠赛）、2016广场舞城市交流赛、2016泰国曼谷世界自在式轮滑锦标赛、2016福建武夷山国际自在式轮滑公布赛曁国际轮滑马拉松赛、2016中国黄山国际马拉松赛、2016首届环新疆国际自行车赛、2016亚洲职业飞镖大赛、2016浙江丽水亚洲轮滑锦标赛曁亚洲轮滑马拉松赛、2016宁夏中宁国际自在式轮滑公布赛曁国际轮滑马拉松赛等在内的多项重要赛事。

然而从半年报的数据看，如今体育板块奉献的营收其实不大，仅为2,553,519.16元，能够看出产业布局还处于低级阶段，可否进一步落实完善并奉献成绩，将来的路还有很长要走。

从中体产业和莱茵体育这两家体育公司看，两家都在赛事运营上积极布局，但都处于低级的布局阶段，市场份额小，将来可否取得更多优良的赛事IP，举行更多地大赛，也是两边抢占市场的关键。

（2）体育用品

毫无疑问，如今体育用品在我国的体育产业构造的占比是最大的，这也跟我国的体育市场构造、人口等有关因素有关；但如今国内抢先的两个龙头企业李宁和安踏均在香港市场上市，所以在板块的选择上就相比较小些。

同时在国外品牌的冲击下，国内品牌发展路径其实都不太顺畅，从这几年大各品牌商加大去库存的力度便能够看出；包含曾经的国内龙头企业李宁，在转型的路径上也是困难重重，市场定位、去库存、成绩下滑等因素也让这家曾经的NO1面临着必定的发展危机，好在李宁也采用了各种办法，公司才逐步回到正常的发展轨道上；昔日几年安踏靠CBA装备的资助商在篮球市场突起；到李宁5年20亿冠名CBA，签约NBA巨星韦德；匹克签约NBA各大球星，能够看出如今国内各大体育品牌商都把眼光锁定在了篮球的市场上，缘由不过乎篮球的受众大，大众基础好，加上近几年CBA市场化职业化，吸引了更多大众的关注。

与此构成光鲜比较则是其他各大品牌商，利用本身的优势特点，掌握如今的市场发展方向，开辟属于自己的市场，这点特步如今相比较成功些，特殊是几年开辟跑步市场，在路跑兴起的如今社会环境下，很好地掌握住了热点。然而整体而言，如今体育用品板块的公司在将来的竞争将会更加激烈，更加艰苦。

朱紫鸟(603555)

除去在香港上市的李宁、安踏、特步、361度，在我大A上市的体育用品公司真的就少得不幸了，可是能在A股上市的公司有个利益，就是成绩品牌不必定干得过其他家，但市值高过人家是不在话下的，好比港股的李宁市值才为106亿港元；如今在A上市的体育用品公司主要有朱紫鸟(603555)、探路者(300005)和三夫户外(002780)，基本选择就在三个，其中三夫户外是次新股，盘中小简单被炒作，然而如今的市场环境下，公司的估值偏高，建议躲避；比较其他两家公司，朱紫鸟如今各方面的布局相比较完善些，能够关注。

朱紫鸟自2014年开始就推进公司由传统运动鞋服经营向体育产业运营战略升级，此前公司收购杰之行、名鞋库两大体育用品零售商，推进“多品牌、多市场、多渠道”的体育用品产业布局；同时设立动域资本产业基金、投资虎扑（如今持有虎扑16.11%的股权，虎扑已经披露上岸A股招股书）、西班牙足球掮客公司BOY；而9月30号公司宣告拟应用自有资金或合法自筹资金1.2亿美元对公司全资子公司朱紫鸟(香港)有限公司进行增资，在做好主业的基础上，通过产业扩大并购完善体育产业布局。

关于持有朱紫鸟的投资者来讲，要特殊留意公司的首发原始股东限售5亿股将于2017.1.24上市解禁，这绝对是个天量的解禁数据，要有足够的关注。

通过上文的分析，在体育产业将来发展过程当中，建议重点关注体育服务业，包含体育掮客、场馆运营改造、赛事运营等，而国内市场竞争激烈的体育用品，在外资品牌的冲击下，市场份额在逐步削减，加上竞争激烈，机遇相比较较小。(澄泓研究?盗梦空间工作室)

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