汇添富张晖：我们的投资理念不会因时而变

　　当前，经济发展、行业变迁对于股市的影响是常态。汇添富张晖表示，在这个过程中，把握市场脉络尤为重要，不断充实投资知识、扩大研究外延对于投资机构开说，显得非常重要。因此敏感追踪宏观经济发展趋势、前瞻判断产业变化周期，也成为机构投研团队必备的能力。

　　以汇添富为例，其两年前就开始设置4-5人的投研小组专注研究移动互联网行业，前瞻性布局重点个股，还通过发行汇添富移动互联基金强化行业和公司研究的前瞻性和深入性。正是由于超前进行了专业、深入的研究，才缔造了近年汇添富基金连续成功出击新兴产业的投资记录。这不是“看不懂”的投资，恰恰是深入研究下，“看懂了”、“前瞻了”的投资结果。

　　而从投资逻辑上看，汇添富张晖认为，近年布局移动互联网与当年布局消费品的脉络是完全一致的，从理念上说，可以用“一脉相承”来概括。

　　“过去基金看好消费品，是因为消费品体现了巨大的市场增长潜力、轻资产的扩张特征，以及强大的品牌壁垒。这几点构成消费品快速增长的确定性。但在互联网时代，传统消费品的渠道优势被强烈冲击、更重要的是品牌壁垒被颠覆。从商业模式看，在新时代，与互联网结合的部分优势产业，取代了传统消费品龙头，占据了客户群、渠道和品牌的优势地位。它们因此而成为新时期成长股的代表。”

　　他们投资互联网龙头公司也是基于扩张性极强的消费群，已经形成轻资产扩张的领先优势，具有良好的企业家精神。“这与投资传统的消费品分析方法是一致的。”张晖如是说。

　　而这些分析，都来自于汇添富基金团队长期一致在个股研究领域的耕耘和协作。张晖说，在长期专注选股的投资理念之下，汇添富基金得以持续强调团队的整体合作，不断加深团队对于公司商业模式的理解，培育对商业模式的敏感性和准确分析，最终达到提高研究深度、广度和前瞻性的目标。

　　“价值投资并不是简单的估值比较，不是固守某个品种。而是通过优秀的团队，不间断地形成研究深度和前瞻度，找到符合中长期布局的上市公司，对投资团队的业绩形成持续支撑。汇添富不固守某个行业，但是我们一定会坚守我们的理念。我们的理念不会因时而变，这是我们投资的核心。”张晖说。

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