特朗普风暴使美元债受热捧,大批投资者重返企业债市场

汇金网讯: 特朗普被选后全球债券市场的下跌显得有些过火，依据如今债券投资者的交易来看，债券市场大兜售显得过于激烈，假贷本钱到来年年初仍将会遭到影响。

市场以为特朗普将会推出包括基建支出和减税在内的，大规模通胀的经济刺激筹划，这类担心使30年的债券牛市自愿终结。全球固定收益市场在过去两周内的亏损超出1.9万亿美元，全球债券收益率在周五升至9个月新高。

然而一些大的投资者以为债券市场的反响有些过火，他们正试图重返债券市场，特殊是美国公司债市场，该市场如今提供不错的收益率。

宁靖洋人寿保险公司的首席投资官Tod Nasser表示，收益率升高的可性能对比过去大大提升，然而如今的基本面背景——美元固定收益产品的供给弘远于需求——意味着收益率会被压低。Tod Nasser正在买入美国公司债，他表示，如今的做法需求略微激进一点。

债券市场最受关注的美国十年期国债收益率，从美国总统大选前的1.77%，飙升至上周五（10月18日）的2.35%（FX678援引的数据显示，美国十年期国债收益率如今已微幅回落至2.34%附近），这是自去年12月以来的最高水平。这在全球债券市场引发轩然大波，然而许多分析人士和债券基金经理指出一个细节，实际上，许多特朗普的经济政策如今还不够明确。

有“新债王”之城的双线资本（DoubleLine）的首席实施官杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlack）在本周表示，他将在美国十年期国债价钱低迷时增加持有；而Loomis Sayles的Scott Service称，他将会持有现金，趁“动摇性期间”获利。他表示，“利率重订势在必行，市场需求持有大批现金来获利，而如今持有现金的收益率更合算。” 汇通网了解到Loomis Sayles全球债券基金在2015年体现昏暗，但在今年全球金融市场兜售最激烈的时候，该基金大批买入银行和大批商品生产商的债券，其成绩体现超出了彭博跟踪的99%同行。

基金经理都表示，许多一起基金投资者正在张望，期待市场确定性更高时才进行投资。考虑到保险公司和养老基金的长久义务和眼下资金的缺口，和2016年大部分时间的安全固定收益报答，它们更偏向于以为长久债券收益率的增长会更具吸引力。

所以，一些投资者疑惑金融危机后的市场机制已经产生转变。Tradeweb的数据显示，最近仍有价值11.4万亿美元的债券在负收益率下交易，这也凸显了在央行流动性供给多余的背景下，正报答的固定收益证券的吸引力。

Nasser表示，“我以为市场形式并未产生转变。”，尽管一些投资者希望收益率能够上升，“我以为短时间内收益率上升的也许性不大。”

Eaton Vance的债券基金经理Henry Peabody指出，投资者仿佛已经对特朗普的筹划会“以创纪录的速度”得以实行达成共鸣，并以为他们身处于一个好的时代，会从后续的大更改中获益。

他表示，“尽管宽松的财务政策很有也许和其经济增长的暗示、通胀、货币政策，和最后的利率一起推出，但仍有许多未知的问题存在。”

全球债市遭兜售是不是已过度？

下图为彭博巴克莱全球多元债券指数（单位：万亿美元）

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