发行折戟业绩平平德邦基金难念的经

日前，德邦基金正式成立，成为中国证监会审核批准成立的第70家基金公司在运作多年后，德邦基金也即将迎来其第二个十年数据显示，最近几年来，德邦基金的营收净利及非货币管理规模均稳步上涨但北京商报记者注意到，近一年，德邦基金旗下多只产品因规模迷你而触及清盘线，还有多只新基金接连发行失败与此同时，德邦基金的高管人员也在近一年频繁变动在上述问题不断的背景下，德邦基金将如何顺利开启下一个十年

新，老基金状况不断

作为中国证监会审核批准成立的第70家基金公司，德邦基金在2012年3月27日正式成立，也就意味着，本周末德邦基金即将迎来自己的十周岁生日但北京商报记者注意到，运作近十年后，德邦基金旗下产品在最近几年来却状况百出，不仅存续基金因规模迷你等问题频频面临清盘，新基金也屡次发行折戟

此前，德邦短债债券，德邦量化优选股票在3月16日相继发布可能触发基金合同终止的情形其中，截至3月14日，德邦短债债券已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元值得一提的是，这是该产品年内第二次发生可能触及清盘的情形

此外，截至3月14日，德邦量化优选股票也二度连续55个工作日基金资产净值低于5000万元，重复7个月前，即2021年8月的情形根据基金合同规定，上述产品若连续60个工作日出现基金资产净值低于5000万元情形的，自动进入清算程序而无需召开基金份额持有人大会

换言之，若在3月21日收盘时，德邦量化优选股票的基金资产净值仍低于5000万元，该产品将进入清算程序但直至3月24日北京商报记者发稿，德邦基金尚未发布相关消息同时，记者也就产品规模的最新情况发文采访德邦基金，但截至发稿未收到相关回复

在深圳中金华创基金董事长龚涛看来，德邦基金旗下频频触及清盘的基金大部分是规模迷你的产品，而这类产品的份额持有者也可能相对集中，容易发生集中赎回情况一旦市场环境不好，基金持有人可能集中赎回，导致产品规模低于最低标准而被迫清盘

除存续基金面临清盘风险外，北京商报记者还注意到，近一个月，德邦基金旗下新发产品也遭遇募集失败的情况公开资料显示，德邦锐丰债券原定募集期为2021年12月2日至2022年3月1日直至2022年2月下旬，基金管理人宣布该产品提前结束募集，并自2月22日起不再接受投资者认购，但在2月26日，基金管理人宣布因未满足基金合同约定的备案条件，故该产品的基金合同不能生效，这也成为德邦基金在年内首只发行失败的产品

某资深研究人士认为，上述情况可能是基金管理人谈好了机构客户，因此提前结募但可能因为‘帮忙资金’没有按时到位，导致基金合同不能生效

事实上，2021年德邦基金旗下产品也曾面临新基金发行折戟，老基金规模迷你清盘的情况例如，德邦量化新锐股票就曾因连续60个工作日基金资产净值低于5000万元在2021年8月宣布清盘，而德邦安瑞混合，德邦创业板指数增强也在2021年7月，9月相继宣布基金合同不能生效

旗下产品业绩平平

尽管最近几年来德邦基金旗下有部分产品因规模迷你而致清盘，但其非货币规模在最近几年来则稳步上涨据同花顺iFinD数据显示，截至2021年末，德邦基金的非货币管理规模为252.34亿元，在数据可取得的176家基金管理人中排第90名

若拉长时间至近三年，德邦基金的非货币规模可谓突飞猛进，从不足40亿元攀升至超200亿元纵览十年发展，德邦基金非货币管理规模曾在2015年二季度末，2017年一季度末跃升至百亿元，但随后却快速回落直至2019年四季度末，其规模从前一季度的39.92亿元飙升至102.9亿元后，持续波动上涨，并在2020年三季度末突破200亿元大关，达205.45亿元

可是，在非货币规模增长的同时，德邦基金旗下产品最近几年来的业绩却并不突出据同花顺iFinD数据显示，截至3月23日，德邦基金旗下30只主动权益类产品的年内收益率全部告负其中，德邦乐享生活混合C以—14.55%的年内收益率在公司旗下产品垫底，跑输偏股混合型基金平均—14.34%的收益率

若拉长时间至近一年来看，在德邦基金旗下24只主动权益类基金中，德邦福鑫灵活配置混合A以20.88%的近一年收益率暂居首位，而表现最差的则为德邦沪港深龙头混合C，近一年收益率为—19.11%。

反观其固收类产品，同样表现平平数据显示，截至3月23日，德邦基金旗下的22只债券型基金中，有15只产品的年内收益率跑赢同类平均而近一年，虽然数据可统计的18只债基收益率均为正，但仅有6只产品收益率跑赢同类平均

若拉长时间至近三年来看，在德邦基金旗下数据可取得的25只基金中，有12只产品的近三年收益率跑赢同类平均，其中包括7只主动权益类基金及5只债券型基金但与此同时，也有德邦民裕进取量化精选灵活配置混合，德邦量化优选股票，德邦鑫星价值灵活配置混合等7只主动权益类产品近三年的收益率不足30%，大幅跑输同类平均业绩

下一个十年多题待解

据公开资料显示，德邦基金是一家券商系公募德邦基金的股东包括德邦证券，浙江省土产畜产进出口集团有限公司，西子联合控股有限公司，三者分别持有德邦基金70%，20%，10%的股份

据德邦证券近三年的年报数据显示，2020年度，德邦基金实现营业收入约2亿元，净利润1246.31万元，而2019年度和2018年度，其营业收入分别为1.56亿元和1.23亿元，净利润分别为821.33万元和—6796.76万元。在谈及从券商到公募，从研究所所长到公募掌门人的身份变化时，张騄坦言会有压力，在行业格局变化之际，重塑投研体系和把握电商机遇是当下的重点挑战。。

可是，在公司经营业绩持续向好发展的同时，德邦基金的高管却频繁变动回顾此前，德邦基金原总经理陈星德于2018年12月加入德邦基金，成为公司总经理从前述数据不难看出，陈星德在任期间，无论是德邦基金的营收净利，还是非货币管理规模都有向好发展的趋势但在2021年5月，陈星德因个人原因离任，同年10月，德邦基金原副总经理曾文煜也因个人原因离任

陈星徳离任后，公司董事长左畅暂代总经理一职直至2021年8月，张騄成为德邦基金副总经理，同年11月，张騄再度履新成为德邦基金总经理公开资料显示，张騄先后任职于申银万国证券，华泰证券研究所，后加盟德邦证券，历任研究所所长，总裁助理兼研究所所长，总裁助理兼产研中心总经理等职

对于高管人员的频繁变动，龚涛认为，恐会造成旗下产品业绩不稳定的情况，对基金公司商誉及客户稳定度也会造成直接影响频繁变更基金管理团队是基金公司发展中两难的问题，一方面，可能由于业绩不如意需要更换，但另一方面，更换管理团队会直接影响客户稳定度和公司形象，所以一般而言，频繁换帅是‘下下之策’

那么，伴随着十周岁生日将至，德邦基金又将如何开启下一个十年财经评论员郭施亮表示，对德邦基金而言，未来还是需要通过有竞争力的薪酬与激励机制留住高管，保持投资风格的持久性，这也是稳定客户，稳定投资者的策略

根据消息显示，张騄在最近几天公开表示，德邦基金这些年发展过程中有很多工作是需要去补课的权益团队乃至整个投研体系的建设，产品的建设，渠道的建设，这些都不是一蹴而就的不管是一个团队，还是一家企业，在行业风口来临之前，练好内功都是非常重要的

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