定增个股深陷破发潮定增基金火热受追捧 定增

7月20讯：定增个股深陷破发潮定增基金火热受追捧 定增

“冰火两重天”用于描述定增市场其实不为过：一方面，定增个股破发寒潮未见衰退，定增方案也在监管升级下趋于降温；另外一方面，市场参加定增的热情却连续升温。

“牛市股票，弱市定增”，虽然对“吃饭行情”的预期还没有一致，但市场对定增的承认度正在提高。当下，参加定增正成为投资圈内愈来愈热的话题，定增基金也如入伏的烈日普通炽热。

7月18日，大成定增灵巧配置混杂型证券投资基金份额在上网出售；同日，融通基金开始发行融通新趋向灵巧配置混杂型证券投资基金（简称“融通新趋向”），定位为全市场唯独一只利用量化工具参加定增破发的公募基金；截至如今，已成立的定增主题基金有10只以上，正在发行、马上发行和还在列队候批的定增基金还有近20只。即使如此，定增基金仍处于稀缺状态。

“目前是投资定增基金的绝佳好机会。”深圳多位基金业内人士告知记者，市场震动调整的大趋向没有出现根天性转变，如今股价在经历屡次调整后风险已取得相当水平的释放，在此基础上，定增又有必定的折价幅度，参加定增就相当于取得了一份隐性收益的“安全垫”。有关统计数据显示，二季度以来，获配上市公司定增份额的基金数目在显著上升。

记者在近期采访中也了解到，“资产荒”不只让公募、私募、券商资管、保险等金融机构参加定增的热情升高，就连个人投资者也积极参加其中。华南地区一名投资者告知记者：“自己的本金参加定增确定不够，除过加杠杆，我还借路朋友私募的渠道进行参加。”

跟随市场参加定增的热情高涨，市场定增标的折价率也出现了变化。“前期市场大幅调整，定增价在7折到9折之间比较广泛，目前去谈项目，开始要95折的都有了。”一名机构人士在接纳记者采访时说。这让部分机构将视野投向了二级市场定增破发的个股身上。融通新趋向就在介绍材料里表示，其主要采取量化投资办法参加二级市场定增破发股票的投资，同时联合量化投资战略，如多因子战略和风险优化模型构建股票投资组合，再辅以一级市场定增战略参加定增。

“这属于‘折上折’。”融通新趋向拟任基金经理何天翔说，传统定增虽然有定增折扣、平均持有到期收益率较高级特色，但也存在“痛点”。好比，在一级市场参加定增会有必定的关闭期，没办法锁定浮盈；定增门槛广泛较高，担忧“黑天鹅”爆发，没办法躲避破发和政策等市场风险。而在二级市场直接参加破发的定增股，灵巧性更好。

如今定增个股仍处于“破发潮”时代。据东方财富(20.980, 0.20, 0.96%)Choice数据显示，截至2016年7月18日的一年时间里，定增破发的股票数目达91只。“四年等一回。”融通基金研究分析称，相似的定增破发潮情况，也曾出目前2008年、2012年，大致缘由是牛市中实行定增的上市公司较多，而碰到市场调整后纷纷跌破定增价。研究发现，锁按期内破发的个股在到期后，有55.7%的个股恢复到增发价钱。据测算，定增破发幅度20%时买入，到持有解禁时卖出，收益率为47.4%。2008年、2012年定增破发潮时，假如选择破发幅度超出20%的股票组成一个组合，持有两年的收益率超出同期上证指数70-80个百分点。

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