港股光伏板块中报期有望获资金青睐

7月20讯：港股光伏板块中报期有望获资金青睐

港股近期走势转强，中期成绩密集期马上降临，市场资金亦均在寻找新的热点，以掌握好的投资机会。就光伏板块而言，其淡出大众视野的这几年，行业整合一直在进行。而且，在国家政策赞同下，去年开始也已经出现了一些新的变化。所以，估计在中报期内，港股光伏板块有希望再度获得市场资金关注。

2015年，全球光伏需求达到约59GW，光伏设备安装增长33%，为2011年以来增长速度最快的一年。国内的新增装机量则为15.13GW，同比增长30%以上，亦出现出向好势头。2016年上半年，因为遭到抢装潮刺激，仅第一季度光伏发电装机容量就已经超出7GW，市场广泛预期全部上半年或已经达到2015年全年装机量。尽管第三季度装机量将有所下滑，但就全年统计仍有希望达到20GW，潜在同比升幅将超出30%。如今A股光伏类上市企业披露的中期盈利预告来看，大部分均获得了不俗增幅。

港股光伏板块方面，过去2015年成绩整体已经有所改观，行业龙头保利协鑫(03800.HK)，去年纯利按年大增49.1%，公司自2014年扭亏转盈后，效益进一步获得改良。2016年首季财报亦保持正面，其中硅片销量为4.443GW，同比增长44.6%。 阳光能源 (00757.HK)去年完成盈利，结束了持续三年净损失格式，最终迎来了成绩拐点。另外一家， 信义光能 (00968.HK)，体现则明显优于同业，最近几年来均出现正增长，2015年营收同比上涨97.1%，纯利更按年大涨144.6%至12亿港元。

从光伏行业格式来看，晶硅电池仍将是将来市场主流，2015年全球晶硅厂商市场占领率超出90%，薄膜的市占领率则陆续萎缩。去年国内多晶硅和单晶硅价钱均出现大幅回调，又以单晶硅降价幅度更大，而下半年多晶硅价钱开始上升，导致两者价差一度不到0.1元/W。受益于与多晶硅的价差减少，加上自己独有的高效转换率，边疆单晶硅市场份额也由2014年的5%提升至2015年的15%左右。可预期将来高效晶硅产品市场份额将陆续提升，特殊就单晶硅而言，其高效与环保的特征，在下降下流运用市场整系一切本钱及提升投资报答方面将更加遭到珍视。

在单晶硅方面，卡姆丹克 太阳能 (00712.HK)于中国及马来西亚共拥有700MW“超级单晶硅片”产能，仅次于A股上市企业 隆基股份 (601012.SH)和 中环股份 (002129.SZ)等。卡姆所生产的N型单晶硅片被称为超级单晶，转换效率在25%左右，远高于同业单晶硅20%水平。成绩方面，公司过去几年营业收入整体坚持安稳，2015年营收约10.9亿元人民币，按年升20.4%。

除过持续增强核心产品的设计与研发，卡姆在扩展产能方面也采用灵巧办法。马来西亚的厂区如今仅开发300MW，今年三季度有希望整体投入运营。下流领域拓展方面，卡姆本月初公布最新宣告，即宣告将收购Joy Boy所有股本，以扩展下流太阳能业务。后者主要提供光伏电站项目开发一站式服务，收入主要来自电站开发服务费，采用的是轻资产、轻负债形式。待低本钱的马来西亚厂三季度所有投产及今年末所有供给商长单到期结束后，单就硅片生产的毛 利率水平即有希望升至10%-15%水平(现时约2.5%-3%左右)，加之下流电站开发服务奉献的利润，来年成绩有希望迎来微弱反弹。

除过卡姆之外，积极拓展下流光伏电站业务的还有信义光能，公司2014年即开始开展对光伏发电站业务的产业链延长，2015年新增并网装机容量达到360MW，而其原本的光伏玻璃市场需求亦坚持兴旺，这也是公司最近几年成绩优于同业的保证。能够看出，光伏行业尽管还谈不上出现了革命性的改观，然而整体仍坚持不错增长，通过几轮行业整合事后，剩下来的优良企业，生计情况已经出现出乐观预期。中期成绩期降临，光伏板块或能够重回投资者视野。

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