妥善处置债券违约考验监管层监管能力

8月5讯：妥善处置债券违约考验监管层监管能力

■择 远

日前有报道称，2016年至今，中国信誉债市场已经有快要250亿元的债券产生本质性违约，这一总量几乎是前两年的2倍之多。

信誉债一再违约，一方面考验着企业本身如何处置好问题的能力，另外一方面也考验着监管层的监管能力。同时，各方也要意识到，就算是企业债券的违约金额不多，但也不能够对违约现象漫不全心、自觉乐观。

固然，我们首先要搞明白缘何企业债券违约出现“爆发性”增长。有分析以为，这主如果在供应侧构造性改革整体推动、去产能、废除刚兑的大背景下产生的，部分产能多余行业和企业的经营压力连续存在，地方政府关于国企违约的赞同意愿显著降低。

债券违约带来的风险不容小觑，如何处置好这一问题件，在考验监管层监管能力的同时，还对监管提出了更高的请求。

首先，市场监管部门应强化风险防控，健全市场束缚和风险分担机制，增进债券市场更加高效、公正、标准。监管部门应有序打破刚性兑付、清除信誉市场定价歪曲的导向，催促健全标准化、法制化的债券违约处置机制，保护投资人合法权益。

其次，要增强信息披露和合规性监管，对产品的监管实行穿透监管，重视本质，防止复杂的金融产品构造隐约了产品的风险属性。要强化发行人及有关中介机构在存续期内的连续信息披露及风险监测职责，标准信誉评级，增强信息披露制度建设，强化企业和主承销机构的信息披露及风险监测职责，进一步提升市场透明度。

再次，要增强发债资金用处管理，防止资金用于随便铺摊子等反复低效建设，特别要防止借发债之名行转移资金用处之实，将资金转入虚拟经营领域构成风险，提升资金应用安全性。

最后，要严禁产能多余、僵尸企业发债筹资“借尸还魂”，妨碍全部国企发债应用效益和安全，最后消耗和浪费有限的社会金融资源。

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