西部证券：回落有利于蓄积做多动能

受制于60日均线的压力，上周A股出现震动回落走势，沪指再度考验3100点大关，大中小市值种类走势进一步分化，连续性热点匮乏，透显露市场整体交投意愿不强，短线来看，指数仍难以走出趋向性行情。但我们以为，如今经济运转的稳固状态会给A股提供正面赞同，同时，跟随市场供求关系在春节后慢慢改良，指数在完成短时间调整后有希望迎来一波较强的反弹行情。操作上，可逢低关注低估值、高股息率的银行、地产等板块，和人工智能、5G、信息安全等成长性确定的种类。

上周盘面上的两个特点值得一提。首先，从热点来看，与通胀有关的投资主线正慢慢获得市场承认，不只体目前历来最能抵抗通胀的白酒板块走势活跃，贵州茅台、五粮液等龙头种类不一样水平上涨，同时，作为通胀的推进因素，国际原油的走强也刺激了A股石油板块种类的体现，中石油、中石化多次起到国家栋梁的用处，上海石化等种类也重复冲高。但需求指出的是，虽然盘面上存在部分热点，但其连续性和领涨性都相比较普通，对其他板块的带动更是较为有限，整体板块效应缺失是做多动能难以连续释放的重要缘由。

其次，盘面上构造性特点仍然十明显著，板块之间走势差别性加大，在石油、白酒等权重股体现尚可的情形下，中小创种类却出现出阴跌迹象，特别是创业板指数被5日均线压抑显著，再次创出调整新低。其中的缘由其实也较好懂得，因为新股IPO一直坚持了较快的节拍，次新股简单炒作的优势正在慢慢失去，而陆续发行新股的同时也压抑了中小创种类的估值水平，从如今上市新股连续涨停次数陆续削减的情形分析，后市资金打新热情也许会渐渐回落，这有形中将加大中小创种类连续调整的压力。反观金融、地产等权重股，虽然具有必定的低估值优势，但因为缺少显著的推进因素，加之增量资金进场意愿淡漠，其更多也只能饰演护盘的角色，难以对指数构成更大的奉献。

综合盘面的特点来看，如今主板指数和创业板指数存在显著的背叛，回想历史规律，创业板指数的运转方向常常是整体市场运转的关键，毕竟中小创种类的体现更能带动市场人气。创业板连续回落其实有益于加速其估值水平回归正常区间，同时也为后市运转制造了反弹空间。主板指数在这个过程当中不免会被拖累，但二者运转方向获得过度一致，背叛状态的减缓反而更有益于整体做多协力的凝集。

从消息面来看，因为近期IPO速度加速和限售股解禁规模较大，都使得A股短时间供求抵触紧张，资金面压力加大自然也成为压抑指数的重要因素，但这一状态将在春节前后获得显著减缓。一方面，限售股解禁市值在2、3月份将显著下降；另外一方面，银行新增贷款的投放力度也会有所加大，加上邻近春节，为防止资金过度紧张的局势，央行通过公布市场操作等手段向市场注入流动性的几率也显著加大，供求关系舒缓无疑能给A股制造优越的运转环境，

另外，从早先发布的经济数据来看，不管是PMI数据的稳固，还是CPI数据有所下降，都大大减缓了市场此前对经济存在滞胀的消极预期，特别是CPI数据并未迅速上涨，更是为央行在货币政策实行上留出了更多的盘旋空间，只需货币政策没有迅速压缩，关于后市仍可坚持乐观推断。

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