巴菲特从二级转到一级市场卡夫亨氏收购案是转折点

2015年3月25日卡夫食品集团与巴西私募基金3G Capital和股神毕菲特旗下亨氏，合并成全球第五大食品商卡夫亨氏，今年二月，卡夫亨氏提出合并联合利华，但在被拒绝后，其也宣布取消收购联合利华。

今天我们就来探讨一下当时亨氏作为较小公司吞并卡夫的背后原因。

第一是高效。当时在北美的食品和消费品行业，收入增长接近饱和，但是存在降低成本的空间。

第二是行业整合。3G基金极为推崇并付诸实施的一个管理原则是“零成本预算也就是zero base budgeting”。零成本预算的原则就是每年所有的项目预算在年初必须归零。

第三，从卡夫食品来说，他曾经是美国最大的食品公司。但是在并购发生前十年内的股价疲软且成长乏力。CEO辞职后，公司发展方向不清晰，也是3G可以乘虚而入的契机。

最后，从大方向看，巴菲特的整体思路就是金融资本回归产业资本。曾几何时，巴菲特的公司利润主要是二级市场交易的利润。

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