央行又“加息”，将会带来怎样的影响

2017年2月3日消息，中国央行将进行200亿元7天期、100亿元14天期、200亿元28天期逆回购。当日公布市场有1200亿逆回购到期，所以当日净回笼700亿，持续五日净回笼。

另外，央行还整体上调了公布市场逆回购操作利率10个基点。其中，200亿元7天期逆回购操作中标利率2.35%；100亿元14天期逆回购操作中标利率2.5%，此前为2.4%；200亿元28天期逆回购操作中标利率2.65%，此前为2.55%。节前央行将6个月和1年期MLF利率分别上调10个基点至2.95%、3.1%，当机会构分析称，逆回购利率将随之上调，今天央行公布市场操作验证了市场预期。中国央行还就7、14和28天期逆回购操作需求询量。公布市场节前一周净回笼3100亿元。因春节假期调休因素，2月4日（周六）金融市场开市。

什么是逆回购？

逆回购为资金融出方将资金融给资金融入方，收取有价证券作为典质，并在将来收回本息，并消除有价证券典质的交易举动。央行逆回购为中国人民银行向一级交易商购置有价证券，并商定在将来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易举动，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。简单解释就是主动借出资金，获得债券质押的交易就称为逆回购交易，此时央行饰演投资者，是接纳债券质押、借出资金的融出方。投资者或金融机构也能够在证券交易所和银行间债券市场进行逆回购交易。

什么是SLF？

借鉴国际经历，中国人民银行于2013年始创设了常备假贷方便（Standing Lending Facility，简称SLF）。它是中国人民银行正常的流动性供应渠道，主要功能是满足金融机构刻日较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。刻日为1-3个月。利率水平依据货币政策调控、引导市场利率的需求等综合确定。常备假贷方便以典质方法发放，及格典质品包含高信誉评级的债券类资产及优良信贷资产等。

浅显点讲，各大商业银行在平常进行假贷，理财等各类业务时，也会有缺钱的时候，特殊是月底，年末这类结算日的时候，银行自己的资金不够，就会在同行之间进行拆借，也会向央行（央妈）借钱。央行借钱不能够白借，只需隔夜了，就要付利息。这个向央行借钱的手段，有逆回购和SLF等。通过调整这些假贷工具的利率，央行能够完成对国内金融市场的调控，同时也会释放出一些信号。其实，春节前1月24日央行就将MLF中标利率上调了10BP，年后又再次上调利率，能够说是给市场释放了明确的信号：我计划加息。

不只如此，中国人民银行行长助理张晓慧在《中国金融》撰文称，在宏观大背景下，稳健的货币政策需求更加中性，更加谨慎，更好地均衡稳增长、调构造、抑泡沫和防风险之间的关系，从而为供应侧构造性改革营造合适的货币环境，拓展时间和空间。

央举动什么“加息”？

第一，顺应基本面变化。自去年8月以来，中国经济出现缓中趋稳、稳中向好的态势，经济运转中积极因素增多，市场对经济探底的担心逐步减缓。

第二，推进金融去杠杆。过去几年，一些城商行、农商行等中小银行通过发行同业存单等进行主动负债扩大，缩小资产负债表规模，意图完成对大行的“弯道超车”。

第三，释放信贷调控的信号。去年末以来，银行机构信贷投放很快，据一些机构调研的信息，年初银行放贷激动仍然很强，1月份信贷投放量甚至也许超出上年同期的天量。克制信贷过快投放也也许是央行的一项考虑。

第四，稳固表里利差，托底人民币汇率。最近一段时间，央行投放的流动性规模很大，也许对人民币汇率产生必定压力，央行给市场利率过度“加息”，也有助于稳固表里利差，为人民币汇率托底。

2017年，美国川普下台，国家战略紧缩，美联储又在陆续加息，假如中国持续实施宽松的货币政策，必将会激发人民币的进一步贬值，同时形成外汇资本外流，最后外储耗尽，国内物价飞涨，通胀高企，甚至构成恶性通胀，最后还是会深深的损害到国民经济。同时，打掉宽松，也有益于供应制改革的进一步进行。（一些僵尸企业，落伍产能企业融资会更加困难，不能够一直产关门）

跟随世界经济的复苏，各国都在克制泡沫，收紧过去过度宽松的货币政策。中国也不该该例外，收紧货币，能够打击资本投契的套利份子，同时也告知人们，钱不是那么好赚的，之前把钱拿去买理财，买企业债便能够躺着赚钱的时期将一去不返。资本应当用在更有投资价值，更有增长空间的项目上，资本家应当做实业，而不是让钱在金融系统里面空转。

那么央行加息对普通人有什么影响？

首先，就是我们的房贷利率会增加。普通来讲，房贷利率是依照上一年最后一天（12月31日）的利率来计算的，所以假如加息房贷利率会显示在下一年的还贷上。其次，市场流动性会削弱，各类理财收益也会相应削减。贷款利率增加，各类企业和创业项目融资变难，相应的，投资积极性也会大大折扣。市场上的投资标的少了，投资理财的目的变少，幸存下来的好的项目融资本钱就会相应的比之前变低，那么理财收益也会变少。再次，股市，债券，大批商品也许会迎来短时间下跌。

央行此次“加息”代表了整体加息的落地，进一步明确了货币政策中性偏紧的立场，以引导货币信贷合理增长和短时间杠杆进一步回落。关于今年的公布市场7天逆回购操作利率，估计今年也许还有1到2次加息（每次10bp）的也许，这要取决于美联储加息的进度和国内去杠杆的情形。

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