央行：中标利率上行不是降息

美国联邦储备委员会15日（北京时间16日凌晨）宣布上调联邦基金利率，这是美联储自金融危机以来的第三次加息。也是在16日，中国人民银行逆回购操作和中期借贷便利（MLF）中标利率各上行10个基点（BP）。虽然市场认为，此次调整可能会强化中国利率水平将与美联储加息共振的预期。但央行在答记者问时强调，公开市场操作中标利率上行不是加息。

此次，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间上调至0.75%-1%，与市场预期一致。根据外媒公布的美联储的政策声明来看，联储预计未来三年还将加息9次，比去年12月时的预期多1次，而今年还将加息2次。

昨日，央行发布公告称，200亿元的7天期逆回购操作中标利率2.45%，此前为2.35%；200亿元的14天期逆回购操作中标利率2.6%，此前为2.5%；400亿元的28天期逆回购操作中标利率2.75%，此前为2.65%。同时，央行开展3030亿元MLF操作。其中，6个月期MLF操作利率3.05%，较前次上行10个基点；1年期MLF操作利率3.20%，较前次上行10个基点。

由于此番公开市场中标利率上行恰逢美联储加息，市场普遍认为，调整可能会强化中国利率水平将与美联储加息共振的预期。

不过，央行在随后的答记者问中指出，中标利率上行主要反映近期国内外影响下市场资金的供求变化，是跟着市场利率走的。央行有关负责人表示，去年四季度以来，国内经济出现回升迹象，物价上升导致实际利率下行；与此同时，海外经济改善，美联储三个月内两次加息，美国债收益率也带动全球收益率曲线上移。内外因素传导效应叠加，市场利率已经迅速有了反应。

央行有关负责人强调，中标利率上行并不是加息。“加息”指的是存贷款基准利率的上调，带有较强的主动调控意图。而中标利率上行是在资金供求影响下随行就市的表现。中标利率变化不等于货币政策取向发生变化。

莫尼塔研究认为，货币政策中性偏紧态度延续，但旨在“温和去杠杆”。央行不希望触发市场过度反应，不希望触发过于猛烈的金融去杠杆的意图。上调公开市场 操作利率有间接抑制银行信贷扩张过猛的作用，总体上对实体经济不会产生强烈的紧缩效应。从央行偏向“温和”的态度来看，进一步上调存贷款基准利率的可能性并不大。财新

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