明星基金经理二季度“持股”报告 明星变性

7月20讯：明星基金经理二季度“持股”报告 明星变性

明星基金经理调仓换股一直是资本市场关注的核心，他们所管理的主动型基金更是关注度颇高。如今正值基金二季报披露之时，明星基金经理手上的主动型基金调仓意向和他们对后市的概念，固然也成为投资者操作的参考。

据理财不贰牛统计，截至二季度末，“公募一哥”任泽松新进加仓华讯方舟、渊博股份(21.800, 0.80, 3.81%)两只个股；去年混杂型基金冠军的基金经理宋昆则保持高仓位运作，新进爱尔眼科(37.950, -0.56, -1.45%)、山东黄金(47.000, -0.34, -0.72%)和雏鹰农牧(5.930, -0.08, -1.33%)三只个股。

中邮任泽松：新进华讯方舟、渊博股份

作为为数不多的公募明星基金经理，中邮基金经理任泽松一举一动备受关注。

二季度，A股市场迎来构造性行情，任泽松在二季度选择谨严操作。基金二季报显示，中邮战略新兴产业混杂的仓位由一季度末的87.90%下降至81.41%。其次，在任泽松掌管的另外两只基金中，中邮核心竞争力灵巧配置混杂的仓位也由87.38%下降至85.99%；中邮尊享一年按期开放灵巧配置混杂是去年末成立的新基金，截至二季度末，该基金仓位也由87.88%降至80.37%。

任泽松在二季报中表示，因为市场缺乏趋向性机遇，其管理的基金一方面采用偏谨严的操作战略，对股票仓位进行了控制；另外一方面，环绕空间、壁垒和管理层等维度“自下而上”精选个股，坚持了对长久看好标的配置。在行业配置方面，他以为能够穿越周期的多是代表将来经济发展方向的战略新兴产业，所以坚持了对信息技术、生物医药、高端制作、新材料和环保等行业的重点配置。因为对报告期内涨幅较大的电子、新能源汽车等细分板块配置缺乏，其管理的基金没能大幅跑赢指数。

正如任泽松所言，其掌管的基金错过了电子、新能源汽车等构造性行情，二季度体现其实不睬想。中邮战略新兴产业混杂及中邮核心竞争力混杂两只老基金净值，在二季度的前两个月份均小幅下跌，到6月份净值才有所上升。上述两只基金二季度涨幅分别为-4.71%和-4.03%，基金体现都位列同类基金后四分之一。

中邮战略新兴产业混杂的前十大重仓股里，二季度新进了中文在线(54.280, 4.06, 8.08%)、荣之联(26.960, 0.27, 1.01%)。截至二季度末，该基金持有中文在线607.85万股，占基金净值比3.09%；持有荣之联1088.35万股，占基金净值比1.01%。而中邮核心竞争力混杂二季度新进华讯方舟、渊博股份，分别位列该基金第九落第十大重仓股。

易方达宋昆：增持、联系互动、机器人

经理宋昆执掌的易方达新兴成长灵巧配置混杂，在2015年以171.78%的收益夺得年度混杂型基金冠军而一鸣惊人。截至二季度末，他管理的易方达科讯、易方达新兴成长分别上涨0.56%、2.74%，小幅跑赢成绩基准。

虽然是混杂型基金，易方达科讯及易方达新兴成长，今年二季度均保持高仓位运作。易方达科讯的仓位由90.31%上升至93.77%，易方达新兴成长仓位也由92.15%上升至94.32%。在行业配置方面，易方达科讯下降了信息传输、软件和制作业的配置比例，而在卫生和社会工作，还有农、林、牧、渔业和采矿业的配置比重有所上升。

比较二季度末基金前十大重仓股，易方达科讯在二季度小幅调仓换股，该基金新进了爱尔眼科、山东黄金、雏鹰农牧三只个股。虽然一季度的第一大重仓股——石基信息(28.480, -0.08, -0.28%)持股数并没有太大变化，可是占该基金净值比大幅下降，已在基金持仓中也降至第九大重仓股。而易方达新兴成长延续一季度的操作思绪，持续增持农业类股，其前十大重仓股中出现了中颖电子(46.860, 0.66, 1.43%)、新五丰(9.770, 0.09, 0.93%)和南大光电(44.650, 0.90, 2.06%)的身影。

宋昆在二季报中称，其管理的基金延续了一向的投资思绪，重点关注战略新兴产业。他以为，新兴产业将是中国经济成功转型的重要动力。与此同时，报告期内基金依据市场变化，过度关注抗通胀有关行业和个股，在股票仓位和行业配置上做出了调整应对。

总监看市

上投摩根杜猛：关注新能源汽车、电子行业

2016上半年沪深300(3248.234, -13.79, -0.42%)指数下跌15.47%，体现差能人意。展望下半年，该公司推断市场的系统性风险已大幅释放，虽然市场大幅上涨的基础其实不扎实，但构造性机遇仍存在，优良公司的价值将真正获得体现。将来的风险因素也许会是英国“脱欧”激发的金融市场动乱、人民币汇率动摇等。

兴全董承非：市场延续震动走势

展望后市，在宏观数据堪忧、汇率贬值压力下，市场也许难有大的趋向性机遇，但无风险利率持续下行和其他资产收益率下滑对市场会构成必定支持。该公司推断，市场在将来较长时间也许会延续震动走势，会重点通过公司成绩的长久增长来获得投资报答。

融互市小虎：集中配置可选消费、传媒、煤炭

展望三季度，考虑到住户杠杆率水平、房地产环比持续改良的空间不大，估计基建在经济维稳的目的任务下，将持续坚持积极；制作业部门没有盈利连续上升的基础，估计制作业投资持续低迷；工业利润增长放缓带来住户可安排收入增长放缓，从而引致的消费后周期性值得关注。

虽然从经济周期的角度看亮点不多，然而转型背景下改革对估计变化的提振需求跟踪。另外值得关注的是，构造转型过程当中流动性宽松，在整体基本面缺乏吸引力，流动性需求泄洪出口的情形下，资本市场定价用处部分生效会重复出现。这样的情形在商品市场已经体现得特别显著。

中银陈军：布局周期向下行业

展望将来，全球经济有希望在美国经济拉动下保持迟缓复苏的态势，但受制于美联储货币政策加息预期重复，叠加英国“脱欧”冲击，国际资本流出新兴市场经济体的压力也许抬升，新兴市场金融系统稳固性面对考验。鉴于对如今经济和通胀增速的推断，经济增速下滑压力仍未衰退，但财务政策放松有希望持续，加之货币政策转向稳健偏松，或将对下半年经济构成必定水平的托底效应。

2016年是整体建成小康社会决胜阶段的残局之年，也是推动构造性改革的攻坚之年。2016年及往后一个时代，要在过度扩展总需求的同时，着力增强供应侧构造性改革，实行互相配合的政策支柱。宏观政策要稳，就是要为构造性改革营造稳固的宏观经济环境。积极的财务政策要加大力度，实行减税政策，阶段性提升财务赤字率。

从战略上看，该公司以为，2016年下半年市场将持续出现宽幅震动格式，会积极寻觅构造性机遇。依然保持之前关于拥有刚需且有稳固现金流和利润的医疗服务、教育、旅游等行业的核心布局。在体育、斗极导航和新能源汽车等周期向上的行业，做试探性布局。亲密关注煤炭等供应侧改革带来的行业机遇。

新华崔建波：新兴行业有重复炒作机遇

三季度股市还是个存量博弈的市场，资金出现集中优势、快进快出优势，股市调整压力加大，7月初冲高后也许面对1~2个月的整固。指数调整幅度不会大，上半年涨幅过大的板块调整压力更大，上半年涨幅较小或下跌的板块也许有必定机遇。三季度末，市场或再次出现系统性赚钱机遇。

中长久看，代表将来发展方向的新兴行业有重复炒作机遇，下半年可关注现代服务业（养老、医疗、医美、体育、教育等）和新材料（石墨烯、燃料电池等）的成长机遇。小市值壳资源依然能够布局，耐心期待机遇。公司将关注深港通出台时间、SDR实行和G20会议。

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