信用债迎到期潮7月债基密集分红 信用辽宁

7月21讯：信用债迎到期潮7月债基密集分红 信用辽宁

尽管今年以来频发的“黑天鹅”事件让债基重新成为避险利器，但受信誉债到期潮降临、全球央行货币宽松短时间证伪、通胀下行受阻等利空因素影响，防风险成为近期债市投资的主基调。与此相比较应，很多公募债基最近开始大比例分红，“落袋为安”或成为很多机构的操作思绪。

据统计，以红利发放日为标准，7月欲实行分红的基金有55只，其中债券类基金就占了37只，占比近七成。而在上周，债基忽然开始密集分红，单周分红债基超出30只，其中包含中长久纯债型基金22只，混杂型债基10余只。

而从分红方案看，很多债基出手阔气，如易方达纯债1年按期开放债券A每份分红0.125元。数据显示，易方达纯债1年A今年以来净值增长2.8%，所以这一分红方案可谓出手慷慨。

记者了解到，债基大面积分红主要有以下几方面的缘由。一是在债市行情中获得了优越收益。基金分红一方面是与投资者分享所得，另外一方面也能够作为连续营销的手段；二是有部分债基本身设置了强迫分红条目。时至7月，分红季如期而至；另外，也有部分基金管理人为了躲避后市也许出现的变化，提早将部分收益通过火红兑现。

“近期基金分红很多是来自于机构的请求。”沪上某债基基金经理告知记者，因为保险等机构可将分红收益计入当期资本利得，所以很多公司会依据自己对年度综合收益及后市推断请求基金公司是不是进行分红。

凯石投资依然保持债市趋向性机遇较难呈现但有交易性机遇的意见。跟随信誉债到期潮的到来，而再融资更显困难，信誉债市场压力不容小觑。国开证券公布报告显示，2016下半年信誉种类到期总规模约为30947亿元，且月度到期规模基本都超3900亿元，其中7月信誉债到期规模约4463亿元。

除此以外，尽管受此前海外避险情绪传导和全球央行货币政策宽松预期影响，国外债市收益率出现了显著的下行，然而跟随避险情绪、全球央行货币宽松等利多因素逐个失?，而国内货币政策宽松预期未完成、人民币贬值压力仍在、通胀下行受阻等诸多利空因素却并未获得显著体现，很多机构以为债市收益率迅速下行后的反弹风险不能够不防。

“我们建议投资者如今应尽也许选择真正高资质的信誉债作为配置对象，防止‘踩雷’。对债券基金而言，整体建议期待风险释放，关于有债券基金刚性配置需求的投资者，如今在债基产品上要强调风险控制，建议精选杠杆较低和持券信誉品级较高的基金。另外，参加股市和转债的债基也能够恰当关注，特别是基金经理大类资产配置能力较强的，在股债之间进行切换能够恰当下降单一债市风险。”凯石投资称。

可是也有机构以为，从基本面及流动性角度看，债市支持仍在，持续保持看多债市的概念不变。

申万宏源（000166）证券指出，尽管近期因为宽松预期升温带动了风险资产的上涨，进而对债市有所打压，然而跟随“黑天鹅”事件的陆续出现，市场风险偏好难以连续上升，而一旦宽松不及预期，或许宽松政策落地，风险资产估计也将有所调整。在避险情绪及基本面都对债市有较强支持的情形下，持续保持看多债市的概念。

上海证券基金研究评价中心也表示，经济指标回落和通胀预期削弱使得债市重回强势区间，利率中枢有希望进一步下移，如今来看债市依然具有长久配置价值，但超预期违约风险有进一步增加的也许。预期债市在经历一段时间的调整以后，预期收益率有希望安稳下移。

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