A股成交额创近一年新低缩量阴跌下的“寡头”效应

经历了周一的大跌后，沪深股市于周二迎来超跌修复，特殊是创业板指数当日大涨逾2%。但是好景不长，随后A股再次堕入到阴跌形式中，量能陆续萎缩，昨日所有A股的成交额为2976.83亿元，下破3000亿元平台，刷新了2016年1月7日A股熔断以来的新低。量能降至冰点，显示资金参加热情也降至冰点。分析人士指出，近三个交易日里正常交易的2796只股票中唯一160只股票完成涨幅超5%，占所有A股比重仅为6%。大跌后的修复行情更多以单一种类，小部分股票为主，出现出典范的“寡头”效应。在大幅杀跌后主要指数出现企稳迹象，但个股并未真正企稳，部分股票甚至加快调整，这其实不利于市场行情的演绎。

反抽后A股陷阴跌

经历了周一的大调整，周二的反抽后，A股再次堕入到阴跌形式中，沪综指昨日低开后，一度长久上冲，最高上探至3115.78点，尔后再度回落，最低下探至3094.01点，日内振幅仅为20点左右，尾盘收报于3101.30点，下跌0.38%。与之对比，深市主要指数体现相同昏暗，深成指昨日下跌0.37%，收报9768.57点；中小板指数下跌0.32%，收于6186.37点；创业板指数下跌0.09%，收报1844.14点。

从行业板块来看，28个申万一级行业板块中唯一建筑材料板块小幅上涨0.01%，其他行业板块均出现下跌，申万银行、传媒和电子指数跌幅相比较较小，分别下跌0.01%、0.06%和0.07%。与之对比，申万钢铁、通信和国防兵工指数跌幅居前，分别下跌1.26%、1.05%和0.88%。由此来看，行业板块跌幅广泛不大，但下跌行业数目骤增，这也在必定层面上验证了市场的阴跌态势。

昨日正常交易的2862只股票中有1007只股票上涨，黑猫股份、同力水泥、同济堂等41只股票涨停，但多以次新股为主，105只股票涨幅超3%。在下跌的1769只股票中，仰帆控股、华媒控股、上海普天等10只股票跌停，52只股票跌幅超5%，151只股票跌幅超3%。值得留意的是，沪深股市主要指数缩量整固，但全部市场赚钱效应骤降，跌停股票数目大增，这在必定水平上伤害了市场的人气。

量能降冰点

央行公布市场上持续加逆回购，周四进行1000亿7天期逆回购和1500亿28天期逆回购，当日有600亿逆回购到期，所以当日净投放1900亿，为连续四日净投放。本周迄今，央行已在公布市场通过逆回购累计净投放10350亿元，势将创下史上最大单周净投放。此前历史最大单周净投放纪录是2016年1月29日当周的6900亿元。虽然近期资金面连续宽松，但春节前缴准、缴税、取现等压力难消，市场对流动性预期仍较谨严，估计后续央行将视资金面情形连续通过逆回购、MLF等操作方法灵巧投放流动性。

可是A股的流动性并没有出现涓滴减缓迹象，本周所有A股成交额一度跌破4000亿元平台，昨日所有A股的成交额为2976.83亿元，下破3000亿元平台，刷新了2016年1月7日A股熔断以来的新低，量能降至冰点，显示资金参加热情也降至冰点。从资金流向上看，1月5日以来沪深两市已经连续11日遭受主力资金净流出，其中11日、12日和13日净流出规模均超出200亿元，投资者离场意图果断。

南京证券研究所所长周旭表示，近期市场的一大特色是资金快进快出，看短做短情绪浓重。一方面，当下时点与去年10月初不一样，彼时另有备足弹药的险资作为主力部队，此时公募等机构投资者面对年末考察和春节假期，如今行情主如果游资参加。游资各自为战，难以构成协力。另外一方面，今年春节较早，受节前效应影响，场内幕绪较为谨严，场外资金多在张望。虽然市场内热点切换频仍，但呼应者寥寥。

“寡头”效应凸显

经历了周一的大调整后，A股虽有反抽，但力度不强，更多出现出大小盘股轮替反弹，周二的反抽以计算机、传媒、电子为代表的新兴产业板块为主，这三大板块是周一杀跌的重灾区，但即使如此，新兴产业板块中更多是权重股大涨，其他个股涨幅相比较有限。而周三新兴产业板块大举回调，反倒是钢铁板块桂林一枝，但赚钱效应亦有限，唯一方大特钢和柳钢股份涨停，其他个股更多出现跟涨态势。

剔除2016年12月以来上市的次新股后，近三个交易日里正常交易的2796只股票中唯一160只股票完成涨幅超5%，占比仅为6%。涨幅超出10%的股票唯一37只，占比仅为1%。由此来看，反弹更多以单一种类，小部分股票为主，出现出典范的“寡头”效应。从如今来看，指数在大幅杀跌后出现企稳迹象，但个股并未真正企稳，部分股票甚至加快调整，这其实不利于市场行情的演绎。

其实沪深股市缩量阴跌更多是源于缺少领涨主线，热点狼藉，缺少领涨“扛旗人”，抄底资金也不肯意入场。从历史经历来看，沪深两市每轮震动企稳背后都出现新的下行催化剂，构成新的领涨主线。

申万宏源证券指出，市场本身的调整更加充足了，市场的性价比在回调中已显著提升，目前市场本身的状态已经开始往2016年2月底的状态逐步挨近了。市场的性价比陆续提升，估计下行催化仍然主如果经济增长预期的改良。1月信贷也许再超预期，邻近两会市场关于经济增长预期的修复，强周期方向成绩兑现，三、四线城市地产超预期等催化剂还是能够期盼。

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