欧普照明上市姗姗来迟面临“第二战场”竞争

8月15讯：欧普照明上市姗姗来迟面临“第二战场”竞争

用了三年多时间，欧普照明（603515.SH）才成功“叩开”资本市场的大门，公司将于日前上岸沪市主板上市。

从时间上看，欧普的上市是姗姗来迟。缘由是仅仅在A股资本市场中，已有多家照明企业提早“坐镇”，这些企业不只有与欧普旗敌相当的佛山照明、阳光照明等，同时还包含了勤上光电、雪莱特等行业第二梯队企业。

照明行业内商场上的竞争激烈水平不问可知，资本市场相同也是“战火四起”。如从去年开始，行业内并购动作频仍。

对欧普来讲，公司2014年那场“自我革命”——从传统照明转向LED灯行业，转型阵痛犹存。而上市以后的欧普，仍将面对资本市场，即“第二沙场”的竞争。

分析人士认为，如今全部照明行业集中度不高，行业内正处于洗牌阶段，整合将成为趋向。所以，关于欧普来讲，上市既是机遇，也是挑战，上市以后重要的任务之一，或应当加速资本运作，以进一步坚持自己的竞争优势。

公司转型阵痛仍存

欧普是典范的“夫妻店”。1994年，20岁刚出头的马秀慧和老公王耀海从浙江来到了广东中山。为了营生，夫妻两人租了一个“小门脸”，销售环形灯管。1996年，夫妻两人拿出辛劳攒下的3万元蓄积“狼子野心”开起平生产节能灯的小作坊。这家很不起眼的小作坊，恰是欧普的前身。20年时间过去了，这家当时只有8名工人的小作坊如今已成了位列照明行业内第一梯队企业的欧普，年销售额逾20亿元。

早在2013年5月份，欧普就开启A股上市征途。这场上市不亚于一场马拉松长跑，因为半途IPO暂停等政策影响，三年多后的今天，公司才真正拿到上岸A股的“入门券”。

欧普正进行首发上市打算工作。据公司8月8日公布的发行宣告显示，公司将于8月15日登载发行结果宣告。

比较行业内的其他同行，能够说，欧普的上市是姗姗来迟。在欧普拿到上市批文前，佛山照明、阳光照明、勤上光电等多家实力与欧普配套或稍逊的照明企业已在资本市场中“坐镇”多年。相同是照明企业，这一次，欧普要在资本市场中“俘获”投资人芳心不简单。

招股书介绍，现阶段欧普的主要产品共分4大类，包含家居照明灯具、光源、商业照明灯具、照明控制及其他产品。其中，家居照明灯具占比较高，去年全年该业务销售额占公司整体销售额四成左右。

从综合毛利率看，欧普在行业内具有必定优势。招股书上显示，2013年、2014年、2015年，公司综合毛利率分别为37.94%、36.09%和38.60%，高于行业的平均水平。如跟欧普销售规模同处于行业第一梯队的雷士照明，其同期综合毛利率则分别只有21.13%、21.36%和23.43%。

对此，欧普在招股书中解释，主要跟公司品牌优势、产品构造及销售政策有关。如产品构造方面，欧普灯具产品和照明控制类产品业务平均占比60%以上，有关于以光源为主的同行业公司产品附加值更高。

“欧普进入资本市场时间较晚，但公司通过20年的不懈尽力，已成为国内著名的照明品牌，具有较高的品牌优势。另外，公司的竞争优势主要表目前渠道、研发等方面。”欧普公关部有关负责人日前这样回应《中国经营报》记者。

即便如此，对欧普来讲，公司上市半途启动的一场“自我革命”至今阵痛犹存。

这场转型是在2014年开始大马金刀进行的。2013年起，LED 照明产品技术提高较快，本钱有用下降，替换传统照明产品的速度开始加速，照明行业进入了新一轮的产业升级周期。当时同行们大部分仍处于张望状态，欧普则显得比较激进，公司加速了产品升级脚步。“那个时候有许多人都不睬解，都认为欧普胆量太大，这场转型增进了公司产品的升级，但当时也拖累了公司成绩。”一名熟悉欧普的有关人士对记者透露。

数据显示，欧普2014年公司当年的净利润从2013年的4.79亿元一下子跌至3.01亿元。与此同时，2014年公司的销售净利润率也从2013年的14.12%一下子下降至7.83%。

欧普也在招股书中解释了2014年成绩下滑缘由。“公司为确立久远竞争优势，连续增强品牌渠道建设，在电子商务、国内渠道、海外市场等方面进行若干布局性投入，销售费用率同比上升1.72 个百分点。”

虽然欧普2015年公司的净利润和销售净利润率又重新“涨”回来，但如今比较2013年的数据，仍有必定差距。公司2015年的净利润和销售净利润率分别为4.44亿元和9.93%。

另据记者了解，欧普如今的家居照明业务又在进一步往智能化和健康化照明方向布局。

公司面对“第二沙场”竞争

多位业内人士对记者表示，照明行业是一个全方位竞争的行业，这个行业的特色之一就是特别疏散。“即便是行业第一，市场份额也不大，所以从这点看，将来行业空间还很大。”上述熟悉欧普照明的有关人士也这样指出。

值得留意的是，照明行业内销售市场的竞争激烈水平不问可知，资本市场相同也是“战火四起”。与欧普同属第一梯队的巨头，或许落伍于欧普的同行们已正在“捋臂将拳”进行并购。

特别是从去年开始，LED行业整合并购频仍，国际巨头们相继分拆LED照明业务，国内LED企业纷纷主动反击参加并购。其中，较为惊动市场的“一役”当属欧司朗照明竞购案。去年4月份，欧司朗筹划分拆出售其利润较低的通用照明业务，吸引了国内多个LED照明有关厂商的竞购，包含木林森、德豪润达、佛山照明等都出目前竞购队伍中。如今的最新进展是，木林森联合国内的其他财团已博得竞购，将以4亿欧元的高价收购欧司朗的照明业务LEDVANCE。

上述欧司朗照明竞购大戏中，能够看到欧普显著缺席。而当时参加竞购的也主要以上市公司为主。

“欧普从创业到目前，还没有进行过并购。”上述熟悉欧普的有关人士也对记者这样表示。

在上述这场欧司朗照明竞购案中，欧普当时就没有想过要参加吗？欧普公关部有关负责人以“上市前静默期”为由婉拒。

可是，欧普公关部有关负责人回应记者称：“为了更好地应对市场竞争，公司将利用较好的市场身份、品牌影响力，积极推进行业整合发展和海外扩大，若有好的机遇也会考虑收购吞并一些在产品种类、市场区域、销售渠道等方面能够对公司构成优势添加的企业，进一步优化公司产品构造及市场布局，扩展公司的销售规模和市场份额。”

有市场人士认为，欧普照明上市后，资本市场或将成为该公司面对竞争的“第二沙场”。

“照明行业之前讲的是LED 替换传统照明，这一块基本上进行得差不多了，目前讲的是横向并购整合，目标是提高行业集中度，所以，关于欧普来讲，上市后假如能借助资本市场力气进行横向并购的话，能够进一步扩展市场占领率。”东兴证券分析师余江表示。

一名不肯签字的券商分析师表示，照明行业整体成绩增速不高，并购也是加速公司做大做强的一种方法。但上市公司方面并购的动力强不强，许多时候也要取决于公司的大股东。

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