孤独的长跑者超级牛股背后的基金“少数派” 孤独的人并不寂寞

2016年9月22日，网宿科技收盘于67.93元每股。虽然当天有所下跌，但无妨害网宿科技在过去三年零9个月里，创下1688%的累计涨幅。

更为惊人的是，网宿科技在2012年以来的五个年度里，股价每年都获得了正收益。2012年上涨33%，2013年上涨445%，2014年上涨14%，2015年上涨176%，2016年初至今上涨13.55%。

相似股票还有很多。三聚环保、老板电器、中金环境、欣旺达、杰赛科技、利亚德、洲明科技……

但这样的梧桐树，却很难引得机构的凤凰来。

依据基金宣告，在过去三年里能够长久持有上述牛股的基金不到二十只。这在宏大的1400家主动型的偏股型基金中，仅仅是九牛一毫。

长相厮守换来丰富报答，但在数以千计的基金经理中，“苦守者”为什么成为孤单的长跑者？

长线基金安在

巴菲特有句名言：“不要和股票谈恋爱”。寄意投资决策当断则断，不能够情感用事。但很多基金经理貌似把这句话施展到了另外一面——尽也许不在一个个股上逗留太久。

细心视察各个超级牛股便能够发现，几乎一切的牛股四周都曾经聚集过大批机构的身影，但其中绝大大部分都在一到两个季度内回身离去。随后，这只股票会进入一个较长时间的冷清期，而机构的热情又在某个时刻忽然迸发出来。

网宿科技等于个典范的例子，在其五年连续上涨的过程当中，机构的热情高峰有两个。

一个是2013岁终到2014年中，统计数据显示，那段时间，每季度末持有该股的基金都有60家以上。期间，它的热门体现还间接捧红了一位作风生猛的基金经理，即奔私后屡屡闹出新闻的陈扬帆。

但到2014岁终，网宿科技的基金持有数目迅速降低到33家。其中过半的基金还是微幅持有。基金对这个股票的兴致从极端热情切换为冷漠。

基金的热情，直到2016年年中才完全恢复，因为前一年的成绩跳涨，网宿科技在2016年中，再次成为基金经理关注的热门公司。当年的基金半年报显示，有129家基金持有不一样数目的网宿科技，刷新历史纪录。但为难的是，几乎同时，网宿科技停止了过去几个季度股价陆续上涨的脚步。

回头来看，在过去近三年时间里，有252只基金在不一样时段持有过网宿科技。但真正长久持有的可是是兴全全球视野、易方达科讯和兴全社会义务等寥寥数家基金。

另外一个热门股三聚环保的历程更使人欷歔。细心清点下来，真正掌握住三聚环保连续五年大涨机会的基金寥寥可数，挣下大钱的倒是曾经的“基金一哥”，现在在私募行业发展的王亚伟。

统计数据显示，王亚伟旗下的私募产品昀沣证券投资聚集资金信任筹划自2013年一季度开始在三聚环保现死后，长久占领该公司的前三大流畅股东。而绝大大部分基金，都在持有一到两个季度后“闪人”。

固然，基金经理中也不乏“长跑者”。郭建兴管理的银华优良增长混杂和蒋建伟管理的浦银安盛价值成长两只公募基金算是一部分的两个。他们长久出现在三聚环保的半年报、年报中，前者以1369.34万股的持仓一度成为三聚环保第十大股东。

另外，诺安前锋混杂和华商价值精选长久持有过利亚德，华夏行业、鹏华创新、华安优选长久持有了中金环境，广发消费长久持有老板电器，易方达科讯长久持有隆基股份等。

“超级捕手”的投资基因

捕获这类超级牛股的“捕手”，其身上都具有如何的基因？

有一个特质仿佛是共通的，他们都不太简单被外界影响。

长久持有三聚环保的银华优良增长混杂基金经理郭建兴是市场的“老江湖”，但他和年轻的基金经理对比，更加勇于否认自我，同时面临证疑和引诱，也不为所动。

郭建兴在一次采访中称，在他看来，投资理念与思绪最后要回归到好公司上，而将投资周期拉长来看，好公司常常是那些能够穿越经济周期的龙头企业。

“纵观十多年A股市场，能够穿越牛熊的优良股票其实不多，一旦研究透了，做好连续跟踪，便自在持有。”

自2009月8月独扛兴全社会义务混杂基金经理以来，傅鹏博已管理这只基金长达七年之久。“傅老师”是公司内部对他的尊称。传言“傅老师”善于房产投资，精于深度调研公司，同时，也爱好重仓持有重点个股。

而回溯这只基金的历史十大重仓股，也能明了地找到该基金经理的择股爱好与投资作风演进。2013年一季度，兴全社会义务混杂基金的十大重仓股中，还有三家银行股，但到了当年二季度银行股身影全无，取而代之的是康得新、歌尔声学、长信科技等中小创。2014年一季度，网宿科技才初次进入傅鹏博的重仓股之列。

而从232.8万股、5.29%净值占比和位列第五起步，网宿科技再也没有“逃”出傅鹏博的十大重仓股前三名。截至2016年半年报，该基金仍持有957.08万股网宿科技，以9.79%的净值占比紧紧守住重仓股中的“头号地位”。

“抓住大牛股其实不难，难的是坚定持有的底气与恒心。”一位从事FOF的基金研究人士以为，这些勇于“咬定青山不放松”的基金经理难能可贵的地方在于，他们能在市场巨幅动摇中，一直坚持做长久股东的初心。

华商价值精选的基金经理刘宏对上证报记者表示，他其实不太关怀指数的涨跌，与其盯着指数，不如埋下头来扎扎实实地找个股。“我未必是第一个找到牛股的，关键的要看其将来的空间有多少。”

他以为，面临市场的各种不确定因素，最好的进攻战略是寻觅一些真正能代表将来方向的企业，而不是通过仓位控制或“躲到门口”。

要制造“长跑者”乐土

除去独到的投资理念，甘于长线的投资作风外，一切的基金“长跑者”还有个一起特色，他们背后有一个气氛与之相容的基金公司。

事实上，长线基金经理其实不太简单找到适合的土壤。业内也曾传播过故事，曾有某基金公司的老总，安排了作风激进的绩优基金经理为全部团队“传经送宝”，台上都是跟踪主题热点、几个月换一遍仓的“经历之谈”，下头听众面面相觑，不知如何消化。

而虽然监管部门在这方面做了大批规则，包含力推评价机构撤消了短时间成绩排名的公布等，但在很多基金公司内部，还是有很多传递短时间信号的渠道存在。

好比，有些公司优先许可短时间成绩精彩的基金经理成立事业部，赋予高额嘉奖。有些公司鼓励激进的基金经理在投资团队中担纲重要角色，还有些团队则鼓励基金经理和市场部门协作为基金规模负责。这样的过程，都推进了市场层面的短时间思想，向投资层面的基金经理传导，最后滋长了短时间化的投资偏好。

也所以，长线基金经理体现了必定的聚集性，兴业全球旗下就有两个基金当选，鹏华也是两只基金当选。华商、浦银安盛等有独到股票投资作风的团队成员，也是基金长久持股的常客。

宽容的公司气氛，通常也会加强优良基金经理的归属感。诺安前锋混杂的基金经理杨谷掌舵该基金已超出十年，浦银安盛价值成长基金经理蒋建伟和易方达科讯基金经理宋昆掌舵各自基金都逾六年。傅鹏博自兴业社会义务基金创建起就是该基金的基金经理，担纲该基金八年。

在最新公布的基金二季报中，偏股基金十大重仓股的平均更改率达到62%，对比四年条件升了16个百分点。但与此同时，全部行业的资产却在迅速向指数化投资、低风险的固定收益投资倾斜。明显，波段操作活跃的过去几年里，客户关于主动型的股票投资的满意度是降低的。

“价值也许迟到，但从不缺席。”关于场内的机构投资者而言，也许到了该反思一下投资办法何去何从的关头了。（记者 陈俊岭）

长久持有强势牛股的基金名单

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