信托渐成输血动脉场外资金入市布局

“最近房地产信任产品不太好卖。投资股票市场的产品有起色，大多是通道类。”某大型信任公司的资坚信任经理告知中国证券报记者。来自中国信任业协会的数据显示，三季度证券投资信任的规模达3.27万亿元，较二季度增长近10%。其中，投资股票二级市场的规模达1.05万亿元，比二季度增加8.2%。春江水暖鸭先知。近期一些上市公司对质券金融领域的投资热情也有上升趋向，下半年以来有数十家公司斥重金展开证券金融投资。年关市场稳中有升之际，场外资金正在积极布局。

信任渠道资金增加

该信任经理分析，年末这波“吃饭行情”确实提振了一些信任公司的信念，信任公司用自有资金投资股市的动力有所加强。更重要的是，“八条底线”使一些本来以基金子公司为通道的业务转到了信任公司。

“八条底线”指的是监管部门7月中旬下发的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》。《规定》请求：资产管理合同及销售材估中不得包括保本保收益内涵的表述，如零风险、收益有保证、本金无忧等；股票类、混杂类构造化资产管理筹划的杠杆倍数不得超出1倍，固定收益类构造化资产管理筹划的杠杆倍数不得超出3倍，其他类构造化资产管理筹划的杠杆倍数不得超出2倍；构造化资产管理筹划的总资产占净资产的比例不得超出140%，非构造化聚集资产管理筹划（即“一对多”）的总资产占净资产的比例不得超出200%。

事实上，从8月份开始，通过信任公司投资股市的资金就在增加，信任新增A股开户数环比出现较大增幅。上海某私募基金公司负责人以为，一方面，券商、基金子公司在“八条底线”压力下不能够一直止新增通道业务、配资业务，大批资金由此转向信任渠道；另外一方面，房价已通过一轮大涨，资金配置股票的需求在增加。

该负责人介绍，信任资金入市主要有三种方法，一是用自有资金投资股票，二是发行股票投资信任筹划，三是为特别需求的资金做通道业务。

上市公司投资股票

上市公司对质券金融领域的投资热情也在升温。下半年以来有数十家公司展开证券金融投资，一些公司用于风险投资的资金达数十亿元。例如，蓉胜超微此前公布宣告称，拟应用闲置自有资金进行风险投资，投资额度为不超出8亿元，投资范围涵盖股票及其衍生品、基金、期货等。沙钢股份决定在不超出10亿元的范围内，进行证券、基金、信任等金融产品投资。

上市公司投资的方法多种多样，信任筹划是其重要选择之一。上海莱士11月24日公布宣告称，拟应用1.5亿元自有闲置资金参加认购信任筹划劣后信任单位15000万份，本次信任筹划规模为不超出30000万份，优先信任单位总份数和劣后信任单位总份数比例不超出1:1。该信任筹划用于认购某信任公司发行的某单一信任。该单一信任依照其信任合同的商定专项投资于沪深交易所上市交易的A股股票、现金及等价物、信任业保证基金。上海莱士去年完成归属于上市公司股东的净利润14.42亿元，同比增长182.35%，其中超出8亿元净利润来自炒股浮盈。公司如今风险投资的最高额度已上调至40亿元。金浦钛业此前也公布宣告称，认购证券投资聚集资金信任筹划，参加股票等风险投资。

机构推断尚存不合

跟随A股市场震动回暖，场外资金流入有较显著的增加。中国证券投资者保护基金公布的数据显示，7月证券交易结算资金银证转账转入额为20927亿元，转出额为21593亿元，净流出666亿元；8月转入额为20563亿元，转出额为20668亿元，净流出105亿元；9月转入额为17999亿元，转出额19806亿元，净流出1807亿元。进入四季度后，上述指标产生变化，10月转入15595亿元，转出14698亿元，净流入897亿元；11月前三周分别为净流入27亿元、净流出297亿元和净流入66亿元。市场资金整体出现回暖态势。

可是，场外资金年关入市“抢红包”的环境仍相当复杂，还需求多方面视察，机构的概念也存在不合。国开证券指出，如今资金偏好主导市场，近期市场在蓝筹股推进下走高。深港通开通期近，投资者风险偏好连续提高，场内存量资金持续加仓，险资配置力度不减，蓝筹股遭到资金协力推进。

摩根士丹利华鑫基金以为，短时间来看，场外资金年末入市意愿仍旧缺乏，市场难现大幅上涨行情，行情延续震动格式的也许性较大。

前海开源基金实施总经理杨德龙以为，场外资金正在加快入场，慢牛行情稳步推进。看到股市有了赚钱效应以后，楼市和债市的资金会陆续流入股市，股市在将来不会出现资金面的缺乏。（高改芳 徐金忠）

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