全球大宗商品市场仍处于再平衡过程

中银国际大批商品市场战略主管傅晓就2017年全球大批商品市场走势猜测接纳了《经济日报》记者专访。她表示，2017年基本面慢慢向好，全球大批商品市场将会持续处于再均衡过程。

傅晓表示，美国经济去年显著向好，工作和消费数据均有强势体现，将来减税、基础设施投资等政策有助于美国延伸如今经济周期。欧元区经济基本面正在好转。欧洲的经济指标显示出欧元区经济发展仍在分化。北方核心肠区通胀和经济增长陆续加快，南部周边地区依然处于滞后状态。北部地区的赋闲率正在慢慢下降，情绪指数陆续上升。假如主要国家大选没有出现“黑天鹅”的话，欧元区经济增长也许会迎来一个惊喜之年。

在能源领域，傅晓估计将来供应会小于预期，价钱也许下行。石油输出国组织（欧佩克）国家减产将使原油市场供应削减，非欧佩克国家，特别是俄罗斯参加减产队伍推进了市场价钱上涨。假如各产油国实行许诺，原油市场供应端将有所收紧。在页岩油产业领域，考虑到从增加开采到产量增加存在必定的滞后期，页岩油产业不太也许快速恢复。另外，欧佩克成员将在减产六个月后决定是不是持续减产，这六个月恰是美国页岩油复苏的重要阶段。所以，估计将来美国西得克萨斯中质原油价钱会树立一个新的区间，保持在47美元/桶以上，但不会超过60美元/桶。第二季度，全球原油需求加强也许会增进油价进一步上涨。今年下半年，欧佩克政策不确定性会给原油市场带来显著的动摇。

在基本金属领域，傅晓以为2016年初很多基本金属价钱低于长久平均生产本钱甚至边沿本钱，从投资角度来讲相比较廉价。在锌的带动下，基本金属行业进入了超过预期的复苏周期。2017年，估计基本金属市场供需失衡将会持续修复。劳工薪资谈判和复产放缓会令供应增长放缓。需求方面，中国因素还是关键。今年中国经济增长的动力极也许从房地产转向基础设施建设，并连续支持基本金属的需求。在全部板块里锌的基本面依然是最紧的，但跟随铜/锌、铜/镍价钱比率的陆续调整，铜也有机遇领涨其他金属。数据显示，伦敦金属交易所投契者净多头/未平仓合约占比在各个市场都已处于高位。所以，傅晓对2017年基本金属市场坚持乐观，但表示仍需求小心多头获利回吐和强势美元而致使的价钱修改。

在贵金属领域，傅晓以为，特朗普博得大选以后美国10年期国债收益率陡升，美元重新走强。所以，2017年黄金市场前景将面对更大挑战。在全球货币政策最终开始正常化之时，特朗普被选意味着他将重塑美国经济。虽然全球货币政策依然倾向宽松，但政策取向的拐点已呈现：美联储将于今年开始加快升息，并且欧洲央行也将在将来几个月中慢慢削弱量化宽松的力度。过去两个月资金连续从以什物为典质的黄金ETF流出，表示对黄金的投资热情削弱。虽然黄金面对的下行压力加大，但2017年欧洲大选和特朗普经济政策尚不晴明，市场阶段性的避险需求将会减缓金价的下行压力。估计今年一季度黄金价钱将在1150美元/盎司附近，随后逐步下跌至岁终的1050美元/盎司左右。

傅晓特殊表示，特朗普的政策能够大幅增进消费支出、商业资本支出和能源资本支出。关于已经高效运转的美国经济来讲，一旦这些政策公布并实行，新的刺激政策将会令利率和核心通胀水平上升，并最终致使美元走强。因为大批商品以美元计价，在美元处于上升通道的情形下，商品价钱会遭到下行压力。然而，这关于非美元商品生产者来讲前景则会改良。因为商品生产外货币有关于美元走弱，强势美元有助于下降本钱。

起源：经济日报

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。