金融监管与创新之间千丝万缕的关系？

金融监管和金融创新有着特别密切的联络，冲破或许躲避金融监管常常是金融创新的重要推进力。因为中国存在小额存款利率和大额存款利率的较大差距，余额宝通过发行货币基金接收大批小额资金，并通过资产端获得大额存款收益。固然金融创新还有其他重要的推进力，包含科技提高和实体经济发展的需求，在这方面碳排放交易是一个突出的例子。理想的金融创新能够和金融监管相互添加而且达到同一目的。

金融监管和金融创新对人们日趋关怀的金融稳固问题也是极端重要的。2008年爆发的国际金融危机至今仍在拖累全球包含中国的经济发展。人们对金融稳固极端关注，提出了宏观谨慎的监管理念和办法，特别触及了货币政策和金融稳固的关系。近几年的一些事件(特别是2015年的股票市场异常动摇)表示，中国的金融稳固也愈来愈重要。例如，近期对监管组织框架设置的议论;对监管政策的一些调整，包含对互联网金融平台的专项管理、对通道业务的标准等等都和金融稳固有关。

中国金融系统从实质上讲是一个不稳固的系统，从而议论在一个不稳固的金融系统下金融监管与创新的实践和逻辑。这个不稳固性起源于我们这个转型经济，起源于我们的渐进性改革的制度安排。从这个角度动身，也许能比较好地掌握中国金融系统新兴加转轨和中国特点的基本特点，从而考虑不只和发达金融系统而且也与普通新兴金融系统不尽一样的发展道路和监管政策。

关于成熟市场，我们以美国的金融系统为标杆，缘由是美国金融系统是成熟市场最大也是最具有活力的金融系统。现代金融学的发展肇端于美国，定价系统的存在和市场的有用性是通过学界大批实证检验而获得的基本结论，因此也就成了美国金融监管和创新的基本逻辑。依照金融学基起源基础理，定价系统存在的充足必要要求是不存在套利机遇，因为市场的充足竞争，套利机遇在成熟市场被以为是基本不存在的，即便存在也是长久的。所以无套利原则在西方教科书里被以为是金融资产定价的原则，从而依据金融学基起源基础理，定价系统的存在也是无可置疑的;而市场的有用性保障了金融资产价钱能够体现一切与其价钱有关的信息。人们针对市场有用性的假定做了大批的实证检验。这个假定被以为是社会科学里被检验得最多的一个假定，然而争议仍然存在。基于这个框架，人们能够以为金融资产价钱基本准确，价钱背叛价值的时间不会很长，不存在金融创新过度的问题，市场有自我修复能力，不用过度监管市场，信息披露自己是金融监管的根本。

中国的创新和监管逻辑和成熟市场有着显著的不一样(其实和普通的新兴市场也不一样)，研究中国金融稳固问题必须考虑中国事一个转型经济且采用了渐进性改革战略。中国渐进性改革带来的套利机遇和定价系统的极端歪曲是一对孪生兄弟，致使金融创新倾向跨界和跨境的套利，致使投资者风险自担的原则生效，致使政府过度干涉(监管)，致使定价系统进一步歪曲，这个循环是中国金融系统不稳固的主要缘由。在这个循环中，金融创新和金融监管都有也许进一步加重金融的不稳固性。屡次反复这类循环也有也许致使中国爆发金融危机，这也许就是中国最后爆发金融危机的一种形式，缘由是用存款保险制度(刚性兑付银行存款者)去避免银行挤兑是可行的，而用刚性兑付全部金融系统是不可行的。而所谓的高杠杆、资产泡沫决裂都只是表象，其实不是致使金融危机的根起源基础因。

文章起源：领航返佣网

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。