期权助力农业供给侧改革的创新功能及独特优势

为农业企业的经营决策提供新的有力支持

A 农业供应侧改革带来的挑战

面临如今新兴、转轨和“新常态”的复杂经济环境，我国政府合时提出供应侧构造性改革请求，并成为最近一段时代内我国经济改革的政策导向。从农业产业来看，金融作为重要的要素市场之一，金融改革是农业供应侧改革的核心之一，而期货市场作为金融市场的重要构成部分，通过价钱发现和风险管理功能能够为农业企业提供经营参考和避险工具，助其有用提升市场资源配置效率、升级农业产业。

供应侧改革是我国寻找经济增长新动力的新思绪，主要强调通过提升生产要素的供应和有用利用，促进供应系统的质量和效率，增强经济发展的连续动力。从国内农业生产近况来看，如今面临的一浩劫题就是数目和质量的构造性失衡，一部分农产品产量多余，库存高企，而一部分农产品产量缺乏，大批依附进口，同时国内临储的食粮库存一直坚持高位，出现生产量、进口量、库存量“三量齐增”的怪象，供应侧问题日趋凸显。联合供应侧改革的“五大任务”，其给农业企业带来的挑战主要包含以下方面：

去产能

自我国临储政策启动以后，农业玉米栽种面积和产量连续迅速增加，玉米价钱连续走高，致使玉米生产走向多余，在此背景下，农业产业去产能势在必行，特别长短优势产区调减玉米栽种面积。

2016年5月，农业部提出，准备5年内削减5000万亩玉米栽种面积，增加大豆面积4000万亩，还要实行提升牛奶质量、鼓励杂粮杂豆和马铃薯生产的改革。

去库存

我国作为农业生产大国，部分农产品在临储政策的影响下，库存量一直坚持高位，去库存的任务也尤其重要。其中玉米是农业供应侧改革的重心之一，如今全国玉米库存量超出2亿吨，特殊在国际食粮供应多余的环境下，大批玉米的库存问题亟待处理。

降本钱

如今国内农产品价钱已经整体高于国际价钱，竞争力低下，缘由在于土地、劳动力、化肥、农药等传统要素投入比重偏高，技术和制度要素对增产提效的奉献有限，所以农业供应侧改革需求推进食粮等重要农产品价钱构成机制的改革，下降农业生产本钱，在稳住农业基础生产资料价钱的同时，通过控制栽种、化肥、农药、设备和农产品流畅等方面的本钱，同时发展过度规模经营，削减化肥农药不合理应用，以完成增加农业收益和提升竞争力的目的。

调构造

虽然如今国内食粮产量已完成十二连增，但农产品却面临阶段性供大于求与构造性缺乏并存的为难现象，同时普通品质农产品供应量大，优良、专用种类少。国外的农产品大行其道，而国内的农产品则屡遭价钱冲击，主要问题在于农产品的整体质量还难以满足国民消费和国际竞争的需求。这就对农业生产构造调整提出新的请求：通过连续优化农产品构造和质量构造，引导集约式农业生产慢慢向多条理、高质量、个性化产品生产过渡，推进质量兴农，使优化的农业生产构造更好地顺应市场需求变化。

补短板

在我国现代农业发展中，产业系统、生产系统、经营系统等方面还存在很多缺乏和困难，归结起来其中既包含农田水利等基础设施方面的“硬”短板，也包含农业人才、技术及支持农业创新的金融系统等方面的“软”短板，另外还包含农业生产组织方式等的架构短板，也需求向协作化、规模化的方向迈进。

B 期权助力农业供应侧改革的创新功能

商品期货作为一种聚集商品、信息、资金等多种要素于一体的金融市场，是农业供应侧改革的重要抓手之一。在此基础上，期货期权作为期货市场的创新性衍生工具，其在经营工具、生产管理、风险躲避、构造调整和价钱构成机制改革等方面临推进农业供应侧改革都具有重要的创新性功能。

期权有助于农业企业丰富经营管理工具

农业供应侧改革亟待农业企业改变生产理念，创新经营发展方法。

期权作为一种全新的衍生品交易工具，能够为农业企业的经营风险管理提供又一有益手段，使农业企业在创新发展的同时，能够利用期权进行有用的本钱控制和风险管理，事前锁定生产利润，躲避价钱动摇风险，增强企业经营获利能力，推进企业向中高端市场迈进。

期权有助于农业企业完善产能和库存管理

期权采用缴纳权利金或保证金的交易方法，一方面能够使农业企业以少量的资金树立起实体库存的成效，有益于削减购置原材料所占用的资金；另外一方面，农业企业还能够利用期权市场调理产制品库存，削减和防止库存积存，下降企业的库存管理本钱。因为期权市场的流动性要远高于现货市场，所以期权头寸的开立和平仓非常便捷，这也有助于企业利用期权灵巧调理原料和产品库存，提升经营收益。

期权有助于农业企业增强抵抗风险能力

农业供应侧改革使企业从本身发展甚至生计的角度动身，对增强风险管理提出了强烈需求，期权能够为农业企业提供精致化的风险管理工具，锁定生产收益，进而保证农业生产经营活动的顺利进行。另外，期权不只能够有用躲避风险，稳固收益，而且能够让农业企业进一步懂得期权市场功能，增加参加交易的积极性，以利于期权工具功能的拓展和施展。

另外，商品期权、期货和现货三者相联合，还能够设计出更多个性化、多样性的风险管理组合工具，更有益于下降现货企业经营风险，助力农业企业去产能、去库存。

期权有助于农业企业调整生产构造

期货市场价钱直接体现了现货供求变化预期，是对宏观经济、金融市场和有关现货产业情形的综合体现，所以其价钱对实体产业具有重要参考的用处。参加期货期权交易，将有益于利用期货市场价钱发现功能，为农业企业的生产决策提供依据，引导农业企业通过衍生品市场获得由市场构成的相瞄精确的供求关系及将来产品的价钱信息，进而有用调理产量，调整生产构造，从而提升农业竞争力。

期权有助于农产品价钱构成机制改革深化

农业供应侧改革对农产品价钱构成机制和收储制度提出新请求。例如玉米收储制度改革，将东北地区玉米暂时收储政策调整为“市场化收购”加“补助”的新机制。期权有助于农民以较小的本钱锁定保底价钱，而且保存了农产品价钱上涨带来的盈利也许性，从而保护农民栽种的积极性，稳固农业发展。同时，期权与其他农业补助政策配合实行，还能够弥补现有政策的缺乏，有助于提升补助政策的实行效率。

C 期权助力农业供应侧改革的独特优势

联合国外其他期货交易所来看，大部分的农产品期货物种已经上市了对应的期货期权可供交易，所以我国还应慢慢发展和完善农产品的期货期权种类的交易，为农产品市场风险的疏散和对冲提供新型工具。2016年“一号文件”也提出，要“创设农产品期货物种，展开农产品期权试点”，这表示新形势下需求进一步摸索应用农产品期货期权助力农业供应侧改革的办法，以增强农业企业在市场化过程中抵抗风险和精致化风险管理的能力。

期权更有助于躲避持仓风险

期货市场的套期保值能够躲避农产品价钱动摇风险，但农业企业即便通过时货套期保值，也会缘由是市场价钱的激烈动摇，心理上、资金实力上所蒙受的重重压力而也许自愿过早平仓。然而，假如此时购置的是期货期权，就彻底省去这个担忧。因为期权的买方只须在购置时一次付清权利金便可取得对应期权的连续持仓，所以在期权到期日之前，不管市场如何动摇都不再需求追加任何资金。

面临市场动摇，作为期权买方的农业企业，一方面防止了资金上的压力，另外一方面只需依据交易需求买入对应行权价钱的期权，就不用担忧遭到市场一时动摇的搅扰，心理上的挂念能够消除。关于事务忙碌且缺乏期货交易人才的农业生产企业而言，期权的优势在于即便几个月不去管理这部分持仓，即便错过了最好赚钱机会，也不用担忧会所以而遭遭到意想不到的亏损，缘由是作为期权买方在购置期权合约之时就已经将也许产生的最大亏损锁定在权利金的范围以内。

期权更有助于顺应农业市场变化的需求

与期货对比，期货期权具有价钱廉价、风险有限的特点，农业企业能够放心肠将更多的资金用于购置期权合约，或许用相同数额资金购置比期货合约更多的期权合约，而不用担忧会有自愿追加保证金的风险。这就特别合适农业企业对风险管理的需求。同时，期权还向市场提供了同一标的不一样行权价钱及方向的一系列合约，所以农业企业能够依据市场变化的需求，利用不一样行权价钱、生意方向合约的持仓互相搭配组合，完成限制风险的同时下降资金本钱。

期权更有助于完成精致化风险管理

期货合约生意价钱动摇幅度有限，若投资者预期的价位没有出现，则需求连续期待，这必将增加了农业企业在现货市场上的风险，所以期货市场在广度和深度上都存在必定的限制，而期权市场则能够为农业企业提供更辽阔的对冲空间，期权合约在某一时点上同时存在多个行权价钱可供选择，农业企业无需期待便可选择恰当的行权价钱入市，便于完成风险管理的及时化和精致化。

期权更有助于改变农业生产的经营方法

期权为农业企业提供了多方位的新型生产经营管理方法，引导企业通过研究期权价钱趋向性动摇，进行原材料采购管理、生产管理、库存管理、销售管理和增减产等一系列重大生产经营的战略决策，并使企业能够借助期权进行风险对冲，保证农业生产收益的稳固性和发展的连续性，使期权更深条理的服务农业生产。

期权更有助于提升农业企业风险管理效率

期权只请求卖方履约，买方没有履约责任，而且只需求一次性支付期权权利金，没有追加保证金的懊恼，这关于现金流其实不富余且期货操作人才相比较缺乏的农业企业来讲，更简单接纳和操作。所以，期权为农业企业提供了相比较靠得住的风险躲避工具，有益于企业事前锁定产品最低收益，并保存价钱上涨的潜在收益，进而大幅提升在“新常态”市场环境下的竞争能力。

D 小结

综上所述，期货期权能够有用增加企业躲避价钱风险的渠道，并有益于衍生品市场服务实体经济多样化的避险需求，因此其在海外市场的成功普及并不是偶然，作为一种重要的风险管理工具在成熟期货市场中已经被普遍应用。通过火析能够发现，我国利用期权助力农业供应侧改革，不只有益于推进“五大任务”的顺利落实，而且有益于鼓励和引导农业企业应用期货市场锁定生产利润、疏散经营风险，从而提升企业在“新常态”经济环境下的连续发展能力。所以，建议各有关主体积极摸索期权助力供应侧改革的道路，尽力提升期权服务实体经济的功能，使期货期权发展成为农业企业生产经营风险管理的专业性服务工具。

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