产业链金融试点扩展期近财务公司业务界限或向内涵伸

    一项也许重塑产业链金融格式的试点有希望扩围。银监会拟尽快下发《关于进一步扩展企业集团财务公司延长产业链金融服务试点的告诉》，拟同意监管评级为创新类，且相符资金集中度不低于40%等有关条件的财务公司作为试点企业，展开延长产业链金融服务试点。

    这意味着，本来服务于企业集团内部成员的财务公司业务界限将进一步由外向外，呈量级扩围，与多个市场主体比赛产业链金融这一将来几年市场空间或达15万亿元的蓝海。

    试点的引诱力

    银监会非银部副主任毛宛苑近期在中国企业集团财务公司2016年会上披露了银监会拟进一步扩展财务公司延长产业链金融服务试点的消息。

    依照中国企业集团财务公司2016年会上披露的最新行业评级，有68家财务公司评级为创新类，可是有业内人士对上证报记者称，行业评级为监管评级的重要参考，但监管评级仍有其他评价指标，所以扩围数仍存在很大不确定性。

    银监会2014年拔取了北汽、上汽、海尔、格力、武钢等5家企业集团财务公司试点延长产业链金融服务，试点至今仍未扩围。至2016年5月终，全国已营业的财务公司227家，笼罩能源电力、石油化工、航空航天、汽车、钢铁、信息通信等17个国民经济重要行业，且背靠的企业集团绝大部分为央企、国企，也有优良的民企，如海尔、新希望、伊利、万向等。

    延长产业链金融服务试点颇具引诱力。就财务公司自己而言，一方面，有益于企业集团产业生态圈的稳固，增进实体经济发展；另外一方面则是服务界限将由此向外拓展。依据《公司法》和《企业集团财务公司管理方法》，财务公司是指以增强企业集团资金集中管理和提升企业集团资金应用效率为目标，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构，而试点则打破了“服务于企业集团成员”的业务界限。

    与之有关的引诱是成绩的提升。跟随供应侧构造性改革的落地，利率市场化等金融改革的推进，财务公司发展遭受天花板，经营构造和盈利形式亟待改变，延长产业链金融试点成为许多财务公司期盼的转型抓手。某国企财务公司负责人对此绝不讳言：“在必定水平上有益于提升成绩是我很是期盼试点摊开的重要缘由之一。”

    从首批试点公司的情形来看，一些财务公司成绩显著增长，增幅甚至超出了集团公司或大股东。2015年格力财务完成净利润5.93亿元，同比增幅高达36.6%，同年，格力电器净利润为125.32亿元，较上年下降11.46%。获得试点资格的2014年，格力财务公司净利润较2013年增长超出60%，同期格力电器成绩较2013年增长30%，而仍未获试点资格的2013年，格力财务净利润同比增长仅为23%，低于同期格力电器47.31%的成绩增幅。

    来自财务公司协会的信息显示，2015年财务公司延长产业链金融业务累计产生592.94亿元，岁终余额192.66亿元，累计完成收入10.03亿元。

    值得一提的是，产业链金融并不是新闹事物，在更早期，银行参与或提出的概念为供应链金融。来自银行系统的界说是，所谓供应链金融是指商业银行以供应链上的核心企业为依托，以真实贸易为条件，应用自偿性贸易融资的方法，通过应收账款质押、货权质押等手段关闭资金流或许控制物权，为供应链核心企业的上下流企业提供的综合性金融产品和服务。

    供应链金融是银行信贷业务的一个业务细分领域，脱胎于贸易融资，2006年原深发展在我国率先提出“供应链金融”的概念。据国元证券的研究，当下涉足供应链金融的既有银行，也有核心企业、物流公司、电商平台等。

    试点扩围的监管考量

    财务公司期盼扩围产业链金融的另外一大推进力是当下财务公司生计空间正在被大幅度挤压。这类挤压来自金融改革和金融业态的逐步丰富。压力既来自商业银行，也来自互联网金融。宝钢财务公司总经理助理张波说，商业银行有资金、产品、团队优势，互联网金融公司所受管束少，具有更多的灵巧性。

    财务公司的优势是容身产业，与核心企业关系密切，并借此更好地了解产业链客户，且在系统方面也能够更好地和核心企业对接，所以，张波以为在其他机构均在创新之时，应在财务公司优势领域赋予其更多创新空间。

    但从监管角度动身，试点产业链金融服务的主要目标是希望借此提升财务公司服务实体经济能力，特别中小企业的金融服务能力，提升集团竞争优势，缩小产业协同效应。有分析人士以为，这一试点的扩围也相符国家“大众创业、万众创新”的政策号令，也是供应侧构造性改革的一环。据业内人士介绍，财务公司所能支持的上下流企业绝大部分为小微企业，占比70%以上，部分企业集团上下流则90%以上为中小企业，且有30%以上为高新企业。

    上述特征为财务公司产业链金融试点的扩围提供了充足的条件条件。至2015岁终，财务公司服务的企业集团资产规模达到92万亿元，成员单位超出6万家，服务一旦延长至上下流产业链，包含湖北能源财务公司总经理邹正在内的多位业内人士以为，服务界限会出现量级扩围。

    以海尔为例，其上游客户主要集中于以家电为核心的产业链上，触及二十多个行业，供应商客户2423家，下流约有3万家活跃的经销商，数目众多，规模不一，多为中小微企业，面对外部融资难、融资贵的问题。

    非制作业企业——湖北能源相同被宏大的上下流企业群环绕。据邹正介绍，湖北能源集团有六十多家成员单位，而纳入集团供应商名单的企业就有几百家，且都是资信较好的企业，特别急切地希望试点扩围尽快落地。邹正说，湖北能源上游施工企业、材料供应商都很难获得贷款，且一投资几千万，垫资两三个月，对县域经济而言有压力。

    “这些企业也不是没有我们就活不了，但到外面融资本钱更高，我们做产业链金融对下降实体经济本钱有益益。”邹正说，财务公司自己定位不是利润增长点，而是服务于成员单位，通常对成员单位贷款利息有减免，而存款利息则都是一浮到顶。

    15万亿市场待比赛

    产业链金融或供应链金融是一个少有引诱力的市场。依据前瞻产业研究院公布的《2015年-2020年中国供应链金融市场前瞻与投资战略规划分析报告》猜测，到2020年，我国供应链金融市场空间便也许达到15万亿元，看中这一潜力市场的还有更早前已参与的商业银行。

    中国银行业协会日前公布的《中国银行业发展报告（2016）》将供应链金融创新与发展和与银行业发展密切有关的产能多余管理、人民币参加SDR、资产证券化和国际评级公司调整中国主权评级等列为并列的五大专题之一。

    报告估计将来几年将是我国供应链金融迅速发展的时代，以为借助供应链金融，商业银行能够博得中小企业市场这片蓝海深刻开辟的新手段，获得新的利润增长点。

    也所以，有财务公司人士猜想，试点扩围落地缓慢的一个缘由，也许是缘由是传统银行的否决。

    “财务公司服务集团成员单位有6万家，假如上下流产业链进入财务公司服务的范围，又是一个量级的扩展，等于是抢了银行的饭碗。”一财务公司负责人以为。

    据中国财务公司协会提供的一份材料，如今227家财务公司背后所依托的集团资产占GDP比重已达三分之一，而与众多竞争对手对比，业内人士以为，作为依托核心企业的财务公司在几大市场竞争主体中最有优势。

    另外一个与产业链金融有关同时更为弘远的构思也在萌芽。张波说，全国二百多家财务公司代表的是二百多个大型企业集团，且多依存于产业链，所以能够考虑是不是能够通过财务公司之间的协作将这些大型企业集团和产业衔接起来，构成一个优越的支持产业的金融生态圈，使得财务公司也能抱团取暖，从点到链，从链到网，从网到面，“对所在的企业集团，甚至全部工业领域和全产业链应当都是一件比较好的事情”。

    TCL集团财务有限公司总经理杜娟以为，这一思绪在中国对应的相似公司是银联，即几百家银行入股构成了银联，她同时顺着张波的思绪提出了一个想法：“有无也许中国财协牵头，组一个财务公司或许产业银行？”

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